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过去几个月，体内CAR-T赛道动作频频，行业“风向标”信号明显。继阿斯利康10亿美元入局后，艾伯维再度“加仓”——21亿美元全现金吃下Capstan Therapeutics，直接拿下抗CD19 in vivo CAR-T项目及tLNP平台。背后的逻辑不难理解：与传统体外CAR-T相比，in vivo CAR-T具备更快、更便宜、更安全的潜力，有望颠覆现有细胞治疗格局，被业内誉为CAR-T的“第三次浪潮”。

市场下注背后，隐藏着一个技术“关键点”——纳米抗体。作为递送精准性与CAR结构优化的“双引擎”，纳米抗体正成为这一新兴疗法的核心底层技术。

从投资视角来看，纳米抗体与体内CAR-T的融合，正在重塑赛道逻辑：

纳米抗体为何成为“关键引擎”？

第一，解决递送难题。 体内CAR-T疗法的核心挑战是精准递送。载体必须特异性锁定T细胞，才能实现疗效与安全性的双赢。纳米抗体凭借小尺寸、高稳定性与易修饰等特点，已在LNP与慢病毒载体递送中展现出强劲潜力。例如，Interius与Capstan的项目均以纳米抗体为靶向“钥匙”，打通精准递送的技术瓶颈。

第二，重构CAR结构。 传统的scFv模块在尺寸、稳定性和免疫原性方面存在诸多短板。纳米抗体天然为单域结构，不仅更稳定、免疫原性低，还便于多价或双特异性设计，成为下一代CAR构建的理想模块。结构设计上的优势，意味着未来疗效与安全性具备更高优化空间。

结论： 从递送到识别模块，纳米抗体已成为体内CAR-T技术“提质增效”的关键变量。市场趋势正在验证——纳米抗体技术拥有“附加值”与“话语权”。

新技术路线下，“人源”成为制胜新维度

投资者需注意，纳米抗体技术正在经历从“骆驼抗体”到“全人源抗体”的关键转变。传统来源的骆驼科动物抗体，因免疫原性及稳定性问题，面临“人源化改造”这道技术门槛。而新兴的人源纳米抗体技术路线，正在重塑竞争格局。

从全球技术地图来看：

第一代“敲除+转基因”平台（如Crescendo Mouse、HCAb Mouse等），因抗体多样性与稳定性问题，逐步暴露局限。

第二代“原位替换”平台（如Regeneron的VelocImmune®），通过整体人源基因簇植入，直接规避人源化难题，技术壁垒与商业价值同步提升。

百奥赛图RenNano：国产技术平台突围

值得注意的是，百奥赛图（02315.HK）自研的RenNano®平台正成为国内少数具有全球专利独立性与国际竞争力的全人源纳米抗体小鼠平台，采用的是最新的第二代“原位替换”技术。其基于染色体工程的120+完整V区嵌入技术，不仅实现了抗体多样性与表达稳定性的双突破，还已在VEGF、DLL3等多个热门靶点上形成管线布局。

对于投资者而言，RenNano的优势不仅体现在技术参数，更在于其自主可控与全球转化潜力——在国际合作与技术出海成为生物药企业重要增长曲线的当下，这样的平台型技术，意味着长期的价值“护城河”。

结语：技术为王，平台型公司价值重估在即

技术创新是产业周期的起点，也是价值兑现的终点。在纳米抗体×体内CAR-T这条新赛道上，递送与结构是两条黄金赛道，而全人源纳米抗体平台正是产业竞争的“胜负手”。

艾伯维、阿斯利康的大手笔，说明体内CAR-T已进入资本布局加速期。谁能掌握纳米抗体底层技术，谁将在下一轮免疫疗法革命中占据话语权。

关注百奥赛图等具备原创技术、全球专利布局与商业转化能力的企业，或许正是提前布局“下一代创新药平台股”的机会窗口。 $百奥赛图-B(02315)$