社区

在国际物流环境持续波动、全球贸易不确定性升高的背景下，中外运交出了一份稳中有进的年度成绩单。这家中国领先的综合物流服务商，凭借其成熟的运营体系与深耕全球的网络资源，在2024年实现收入与盈利双增长，并加速推进「新型承运人」转型战略。

2024年中外运实现营业收入1,056.2亿元，同比增长3.79%。虽然毛利率仍受制于运费市场波动，但公司凭借成本控制与产品升级，实现归属于母公司净利润39.18亿元，同比增长7.05%。派息比率升至29%，反映出公司对股东回报的重视。

此外，资产负债率由2023年的47.14%下降至45.54%，财务结构进一步优化，应收账款周转天数则改善至43.26天，显示企业资金周转效率提升。

多式联运协同发展，全球业务多点开花

2024年，中外运在空运、水运、陆运三大板块齐发力，展示出「端到端」一体化服务能力：

空运方面，新开通6条定班货运航线，全年共执飞包机1,132架次，并构建以匈牙利为枢纽的欧洲物流网络。

水运方面，持续加强与船公司合作，在中东、印巴及东南亚航线的运力掌控能力显著提升。

陆运方面，国际班列总量突破170万标箱，长沙与沈阳两地成功获批成为中欧班列集结中心，并实现多批次整车定制专列发运。

公司亦强化全球布局，东南亚开展中泰、泰老跨境公路业务，印尼5G智慧仓库正式投入使用；拉美新设墨西哥公司，欧洲业务亦逆势增长，并启动塞尔维亚实体化运营。

技术驱动与ESG同步并进

在技术创新方面，中外运打造国内首个通过GLEC（全球物流排放理事会）认证的物流碳计算器，全年调用超430万次，展现对低碳转型的前瞻部署。此外，自动驾驶商业运营累计里程突破240万公里，单证自动化年处理量超1,500万单，助力「数字供应链」升级。

值得一提的是，旗下所有物流园区均取得LEED金级以上认证，成为央企中首个实现全面绿色认证的物流集群，诠释企业在ESG领域的领跑地位。

管理层指出，2025年全球经济仍存在诸多变数，但中外运将围绕「强链补链」与「走出去」战略发力，重点包括：

深化数智化应用，以AI、自动驾驶、智慧仓储与碳计算器等工具构建「物流新质生产力」；

拓展全球网络与产能布局，尤其是东南亚、拉美与中东新兴市场；

推进「新型承运人」转型，构建「资源掌控力+产业平台力+技术创新力」的三位一体竞争格局。

同时，公司已启动A股与H股回购计划，分别回购A股6,365万股与H股2,202万股，用于注销，展现维护股东价值的决心。

专业物流成盈利主力 持续高品质发展

对中外运各业务板块盈利结构与海外市场投资回报率分析，可以看出专业物流已成为中外运盈利主力，占分部利润的七成，得益于高毛利率、规模优势与自营仓储平台（如5G智慧仓、碳中和园区）推动。

此外，电商业务收入与利润双降，反映国内电商物流饱和与价格竞争激烈，该业务需转型或寻求精细化增值服务提升附加值。至于代理业务虽然收入稳中有升，但利润显著下滑，主因在于运价波动加剧与人工与船务成本上升压缩毛利空间。

2024年中外运海外投资金额同比增长44%，进一步体现其「走出去」战略。具体区域布局与回报如下：

1. 东南亚市场（重点成长区）

投入成果：泰国仓库二期完工，印尼建成5G智慧仓，新增多条跨境公路线（中南半岛、泰国-老挝）。

业绩表现：跨境公路业务量同比增长13%，高于总体增长。

2. 拉美市场（新兴拓展区）

布局行动：新设立墨西哥公司，逐步建立自有网络。

业务回报：尚处初期投入阶段，营收占比不高但增速较快，未来有望借助中国-墨西哥贸易提升回报。

3. 欧洲市场（稳定运营区）

亮点项目：塞尔维亚开展实体运营，东欧与中欧业务线稳步扩张。

回报表现：虽欧洲整体经济低迷，但公司仍实现该区域营业收入同比正增长，反映业务韧性。

中外运2024年在稳定经营基础上，持续推动全球化与智慧化升级，显示出一家央企物流龙头向「高品质增长」迈进的坚定姿态。未来随著一体化供应链与区域性经贸网络重构，中外运有望成为全球范围内综合物流服务的中国代表。

(本文内容整理自中外运的2024年度年报，不构成任何投资建议。)

‌$SINOTRANS(00598)$  ‌‌$SF HOLDING(06936)$  ‌‌$JD LOGISTICS(02618)$  ‌