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这是注定要被写入年终总结的关键一周。

下周三，美联储将公布FOMC议息结果、鲍威尔记者会、二季度GDP初值压轴登场；周四，最关键的6月PCE数据压哨发布。而在个股层面， $苹果(AAPL)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 、 $微软(MSFT)$ 、 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 、Master、Visa，科技币圈支付巨头齐齐交出财报答卷——这周的数据密度，直接决定了Q3的交易节奏。

如果说过去两个月的市场像一张被逐渐拉满的弹弓，那么这周，或许就是它放箭的时刻。指数正在进入“高波动收割期”：波动率高涨，预期分化。

当前市场情绪显然有些过于亢奋了。往往在所有人都不惧风险的时候，真正的风险才悄然逼近。而现在，正是这种令人警惕的状态。

月黑风高，也正是赌财报的好季节，该怎么做呢？

🎢一边是“押财报”的兴奋，一边是“正在对冲”的悄悄话

你以为现在的市场是激情燃烧？其实聪明钱已经悄悄系好安全带。

S&P 500的Skew指标（衡量尾部风险对冲需求的指标）悄悄走高，说明市场虽然表面热闹，但暗地里正在为极端情况买保险。

不少机构给出的理由很简单：现在对冲成本极低，IV普遍高估，“花小钱买个安心”。

也就是说，大盘涨得正欢的当下，反而成了最佳的对冲窗口。

📈 GDP和PCE，是决定降息窗口的最后两个拼图

这次FOMC不是发布会季度（没有点阵图与记者会），所以市场关注的重点是

1. 点评文字是否有提到“更接近降息条件”；

2. 经济数据是否支撑9月开启降息通道。

上周失业金申领人数创四个月新高，叠加上上周PPI、CPI走软，市场对“通胀已见顶”的判断逐渐增强。但真正决定美联储政策转向的，不是感觉，而是数据。

CME上9月份降息的概率

目前利率期货市场已反映：

• 若下周GDP增长小于1.7%，且PCE年增低于2.6%，那么“9月降息”的预期概率将突破70%；

• 若GDP和PCE双双强劲，那就要等11月了。

所以，别小看这周的数据组合拳，它决定的是整个Q3的政策基调。

💸 一场机构级别的“美元资产再定价”正在展开

我们常说美元资产强不强，关键看三件事：政策清晰度、增长确定性、政治风险。放眼全球，没有哪个地区能像现在的美国这样——

• 降息路径日渐清晰；

• 贸易战阴霾逐步消散（美欧日新一轮贸易协议谈判达成框架）；

• 《大美丽法案》与减税计划持续推进。

结果是什么？2025年Q2，美股ETF净流入467亿美元，6 月 ETF 净流入转正，与 5 月净流出形成鲜明对比 说明二季度末风险偏好回升，也为随后7月再创新高埋下伏笔。华尔街给出的建议很直接：“多配美元资产”，已成为新的共识。

6 月ETF净流入转正，与 5 月净流出形成鲜明对比

🎰 赌财报：为什么现在是最适合“卖波动”的时间？

高波动 + 高估值 + 高集中度，这三高叠加，正是“赌财报”的黄金窗口。

我的《投资为乐》第6章中讲过——赌财报并非完全凭运气，它是一个建立在“IV与真实波动差值”基础上的套利机会。

你看现在：

• 微软、亚马逊的隐含波动率都超过80%分位；

• IV普遍高于历史平均10-15个百分点；

• 市场极度乐观，反而低估了“靓丽财报却不涨反跌”的风险。

在这种情况下，采用Straddle等“卖波动率”策略，恰恰是最有性价比的选择。

赌财报最重要的，不是赌涨跌，而是赌市场“反应是否过度”。

你以为财报大超预期就能涨？可一旦IV Crush（波动率骤降），期权价格直接腰斩，这就是作为期权卖家所期盼的场景。

具体的操作我们在我们的网站（ https://www.finplusplus.com/ ）上有持续的分享。

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