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$上证指数(000001.SH)$  刚过去的这一周，市场可不平静。尤其是周五，欧美股市大幅下跌，黄金价格却大幅上涨，搞得全球市场人心惶惶。

不过，咱们A股大概率会走出不一样的态势。为啥这么说呢？因为从周四开始，A股就已经提前调整了，各种利空因素也都有所反馈。甚至国家队已经好几天没出手干预，银行板块也回调了一波，感觉都在等待某个关键时刻的到来。还是那句话，咱们得坚信A股的慢牛上升趋势依旧存在。每一次市场大跌，其实都是在给大家“倒车接人”的机会。现在指数已经非常接近一号线和二号线，差不多就在3520点上方。多头随时可能发力，所以大家不用过于纠结当前市场的波动。只不过，目前A股整体处于高低切换的节奏之中。

当前市场有两个核心板块，一个是AI+，另一个是医药，其他板块则是轮番表现。就拿AI板块来说，已经从高位的CPU领域切换到了AI应用；医药板块也从高位的创新药，转向了低位的医疗器械、CRO以及中药。这一系列变化，其实就反映了市场资金的流向和态度。

所以啊，想跟大家说，不用太担心指数的波动，重点还是要把注意力放在板块和个股上。周末期间出了不少消息，其中两部门放大招了，8月8号起，对新发行的国债等利息收入恢复征收增值税，这是财政部和税务总局周末发布的文件。关于这件事，很多人在讨论，我来说说看法。其实对于大部分购买国债的个人投资者而言，影响不大，因为每月有不超过10万的免征额度。但对于银行、券商、基金等机构来说，影响就比较显著了。

这个政策的目的主要有两个，一方面，财政需要新的收入来源，这可能会倒逼央行降息；另一方面，有卖方机构测算过，这部分利息收益跟育儿补贴差不多，一年大概好几百亿。所以就有人说，这是国家在释放信号，鼓励居民存款进入股市，我觉得这有点过度解读了。不过，在资产荒的大背景下，现在去海外炒股要征利得税，买国债吃利息要征税，银行存款利息还不到1%，这么一看，确实会有一部分资金被“逼”进股市。从具体影响来看，这个政策对债券投资偏利空，对银行、券商、保险等行业可能也不太友好，但对A股来说，长期来看是利好，能为慢牛长牛带来更多增量资金。

另外，周末军工方面消息也不少。一是巴基斯坦陆军把中国制造的直 - 10ME武装直升机纳入了其陆航部队序列；二是央视报道福建舰入列已进入最后的攻坚阶段；三是央视披露了多个军事训练以及军工装备细节，陆军首次公开无人化作战模式，信息支援部队演练画面也首次曝光。从以往经验来看，8月份军工股行情一般不会缺席，今年9月还有重大催化因素，所以军工板块的行情值得关注。不过，军工板块跟券商板块有点类似，常常长时间不发力，一旦发力炒作一段时间后又归于平静，所以大家要注意把握节奏。

还有暑期电影市场，《南京照相馆》票房一路狂飙，已经达到15亿了，朋友圈好多人都在晒票根，就像年初的《哪吒2》一样，票房遥遥领先。排片上，《南京照相馆》也是全面碾压其他电影。当然，像《长安的荔枝》《戏台》表现也不错，国产动画片《浪浪山小妖怪》更是以黑马姿态杀进暑期档，两天票房就有1.5亿，而且《731》也终于定档了，估计电影市场接下来会热闹好一阵子。电影原本算是小众消费，但它能带动其他消费。所以电影市场的火热，可能会对一些低位的消费股，比如影视院线、零售以及三胎概念等形成催化，让更多投资者相信消费在复苏，经济也在复苏，这或许是投资者乐于见到的。

再有就是人民日报发布评论，标题是《英伟达，怎么相信你？》。官方约谈之后，官媒也出来表态了，看来英伟达这次真的麻烦了。H20芯片后门的安全问题，本质上并非单纯技术问题。当芯片成为大国博弈的武器，我们必须放弃幻想，自主可控才是唯一出路。既然美国能禁止**，我们当然也能做出回应。炒A股还是要讲政治的，对于英伟达供应链，尤其是处于高位的PCB、CPU，大家还是得留意风险。周末中际旭创的股东开始减持，这其实也是个信号。接下来AI的炒作方向，应该会转向国产替代。重点关注****这条线，以及阿里、字节、腾讯的AI算力供应商，还有下游的AI应用。随着GPT5即将发布，AI智能体、AI军工、AI医疗等领域应该会迎来机会。

另外，8部门印发了《机械工业数字化转型的实施方案》，文件强调智能制造，主要利好新型工业化、智能制造、工业母机等领域，其实这也是“人工智能 +”的一部分。说白了，主要利好机器人方向。说到机器人，本周相关事件还挺密集的。8月8号世界机器人大会在北京开幕；8月13号中国具身智能机器人产业大会召开；8月15号到17号世界人形机器人运动会举行；还有首个机器人消费节启动，个人购买机器人据说最高能补贴1500元。根据以往规律，一般AI行情起来之后，就会接着炒作机器人概念，年初就是这样。所以从时间节点来看，我觉得这次机器人板块应该也有机会，对本周行情不用太悲观。

虽然美国数据造假，特朗普上周还换掉了劳工局相关负责人，这其实反映出一种倒逼美联储尽快降息的态势。不管怎样，从中长期角度看，这对咱们市场都是利好。所以，任何市场调整，我们看到的依然是向上的走势，只不过是慢牛向上的走势。

对于周一的市场，想跟大家说，指数经过连续几天回调，KDJ指标的J值已经基本处于低位，再往下走一点，说不定周一早上一开盘就直接跌到0或者0值以下，届时超跌反弹行情很可能一触即发。