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写在 L90 爆单，三代 ES8 即将发布之际。

去年写过一篇短篇，大意就是支持蔚来换电的技术路线，增程只是过渡。这种预测，在今年下半年开始逐步体现：理想交付量一路下滑，从同期四五万的月交付降到 3 万，周交付降到 5 千，被零跑打的找不着北，因为增程车的技术壁垒并不强。

社会普遍预期蔚来深陷财务泥潭，在年年都说要倒闭的舆论声中，为什么坚定看好蔚来。

1.蔚来是一家有利润之上追求的公司，对于能源的布局，对于前期疯狂的技术研发投入，这是一种充满理想主义的追求，让人仿佛产生了蔚来不是来赚钱的，而是来做慈善的错觉，这与理想产生了鲜明的对比。

2.三年前碳酸锂暴涨十倍，消费者对于纯电车型以及补能体系的认知不足，都导致增程车在那几年成为了更有性价比也更被接受的产品，而伴随 蔚来nt2.0 平台的定义失误，叠加国内房地产崩盘，资产大幅缩水叠加通缩，导致销量迟迟起不来，高端纯电不再具备相应的竞争力，加之120 亿每年的研发投入，持续亏损已在情理之中。

3.三品牌战略，自研芯片，自研系统，高度集成的 3.0  平台，以及乐道 L90 超预期的产品力和定价，以及人无我有的换电能源网络，蔚来在纯电赛道中的技术领先性以及补能方面的护城河已经初现，接下去就是打破倒闭预期，大众逐渐理解换电并接受和追捧换电的过程。

4.智能汽车开发周期长，销售周期更长 nt2.0 的失利使得蔚来股价从 60 美金连绵不绝地跌倒了最低点 3 美金，这是一个从极度高估转向极度低估的过程，钟摆不可能永远朝一个方向摆动，随着 Nt3.0 平台地推出，强劲的产品力，激进的定价，销量和营收的增长已在预期之内，接下去只要确认在此定价策略下的毛利表现。

5.全新 Es8 即将在三天后发布，预测售价在 baas32 万，买断 44.8 万左右，独有的超大前备舱，标配 102 度电池，豪华的配置与内饰，独一档的空间表现，这次将会承担起蔚来主品牌的利润来源的主力角色，L90 则以更大的销量和基本盘承担起成本摊销的角色。一旦 Nt3.0 整个平台取得竞争优势并销量稳态领先，那蔚来的盈利之路就此打开，es8 的王者归来，也将是蔚来的王者归来。

我相信蔚来是一家对社会具有价值的企业，用平常心看，价值只会被低估或高估，但不会凭空消失。

个人主观观点，蔚来至少值 20美金，对应 400 亿美金以上的市值，至于历史高位的 1000 亿美金市值，长期看不是没可能，短期来看，就看市场的疯狂程度了。