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今天在和领导开会的时候，趁领导讲话之余，顺手做了一个牛市进度追踪模型。

这个思路来源于最近很多朋友们不停地问我目前怎么看大A，这轮牛市能走多久，现在上车还危不危险等等。

我想了下，干脆帮大家做一个牛市进度追踪模型吧！

我每天在公众号公布这个模型打分，大家自己看模型，这样也避免了自己的一些主观代入，影响大家享受牛市。

首先，这个模型的核心思路有5个维度：

1、市场结构（广度&轮动）

2、资金面（两融、北向、公募&ETF申购、产业资本）

3、基本面&估值（盈利上修面、ERP与利率）

4、交易行为与衍生品（成交/换手、期权情绪、期货基差）

5、宏观与政策（信用脉冲、PMI、政策节奏）

基于这个5个维度，又增加了细分（见下表），简单来说就是我又搞了一个指标的总表，加入了各种指标，用这些指标的打分结论来测算目前的牛市是续航信号还是见顶信号。

图片

然后，基于以上表格的数据统计，再制作一个打分系统，这个打分系统一共有10项，我们就叫他“红绿灯”快检清单吧。（Cue下我上家公司的系统）

这10项分别是：

1、广度占比（>50日均线）：高于近5年中位+1σ且上行 / 跌破中位且下行

2、新高-新低扩散：为正且扩大 / 连续转负≥5个交易日

3、行业接力：金融→周期/制造→成长扩散 / 仅少数权重独涨、题材一日游

4、两融热度：处于40–70分位、回撤后修复 / 跃升至≥80–90分位且“放量滞涨”

5、北向资金：5/20日均线均为净流入且斜率为正 / 连续净流出并跌破趋势

6、ETF资金：宽基持续净申购、主题不过热 / 宽基转净赎回、主题巨量后翻转

7、产业资本：净增持/回购活跃 / 高位密集减持与解禁集中

8、盈利上修：上修面>50%且环比走高 / 由正转负或持续回落

9、ERP与利率：ERP≥历史中位、利率稳定/下行 / ERP被压至低分位且利率上行

10、交易行为：价量齐升 / 天量不涨、波动率急升+情绪极端（超低PCR）

打分的规则是：每项满足“延续”记 +1；满足“见顶/后期”记 -1；中性 0。周度滚动总分在 +4 以上 通常牛势健康；跌到 -3 以下 需防范阶段性顶部/切换。

重点来了，基于以上打分系统，以今天大A收盘后的数据为例，目前的牛市是什么进度？

结论是：：A股处于牛市中期推进阶段（偏后半程，但未到终局）。

量能与广度仍健康，但两融升温与中小盘估值抬升提示要开始控制节奏、提防“放量滞涨/高位分化”。

以下是红绿灯的打分结果：

广度/创新高扩散：🟢（指数与广度同步上行）。 

成交与价量关系：🟢（放量上涨，非“天量不涨”）。 

行业接力：🟢（AI硬件+大金融+消费链多点开花）。 

两融热度：🟡（连破2万亿、持续走高；关注加速段）。 

北向趋势：🟡（活跃放量，但当日净流向未形成一致方向信号）。 

ETF资金：🟡（8/15明显净流入，但日内波动较大）。 

估值/ERP：🟢（大盘仍具性价比；中小盘🟠需控仓位）。 

综合判定：+3（偏正）→ 牛市仍在推进，但进入“需要更讲节奏”的阶段。

怎么说呢，这个打分结果，和我自己的想法差不多。目前的牛市并没有结束，但是也不是全面的疯牛，选股仍然重要。

这一次的牛市是一个机构抱团大票，中小票轮懂的行情。如果你买的是指数或者基金，那么最近应该会很不错。

但如果你是我这种波段选手，最近这种好行情，选不对方向，可能也只是望“牛”兴叹。

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今日操作：

大A：

创新药做T，尾盘保留 2 成。

新开仓水下无人机概念 1 成。

尾盘开仓军工概念（相对低位）1 成。

开仓锂电池概念 1 成（相对低位）

港股：

暂无操作

美股：

2 成仓位 $礼来(LLY)$ ，其余暂时空仓。

本周关注鲍威尔讲话，说实话，目前的美股没有什么隔夜的买点。最近工作比较忙，暂时低仓位运转几天。

风险提示：以上市模型完全自研，且很多采用的是周度数据，可能没有那么灵敏，仅作为参考，不作为任何投资依据。