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一，基本介绍

双登股份是大数据及通信领域能源存储业务的领先公司。双登股份专注于设计、研发、制造和销售储能电池及系统。截至二零二四年十二月三十一日，双登股份服务了五家全球十大通信运营商及设备商、近30%全球百大通信运营商及设备商、以及中国五大通信运营商及设备商。

发售股份数目 :58,557,000股H股（视乎超额配股权行使与否而定）

公开发售股份数目 :5,856,000股H股（10%，可予重新分配）

配售股份数目 : 52,701,000股H股（90%，可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定）

回拨机制-机制B：

公开发售不足额而国际配售足额：可以但非强制将全部或部分未足额部分回拨至国际配售。

公开发售部分获得足额认购：可以但非强制回拨至15%。

发售价：14.51港元

基石投资者：

1位投资者已同意按发售价认购合共220百万人民币可购买的发售股份，相当于发售股份的约28.47%，详情见招股书319页。

(假设超额配股权未获行使，假设发售价为 14.51港元)

发售时间：2025年08月18日-2025年08月21日

上市日：2025年08月26日

保荐人：中国国际金融香港证券有限公司、华泰金融控股（香港）有限公司、建银国际金融有限公司

包销商：中国国际金融香港证券有限公司、华泰金融控股（香港）有限公司

建银国际金融有限公司、工银国际证券有限公司、农银国际证券有限公司、利弗莫尔证券有限公司、中国银河国际证券（香港）有限公司

二，简评

受惠于电动车以及其他环保能源的增量，储能是一个增速很快但是竞争也很激烈的行业，不过双登股份的业务和电动汽车则关联不大，其产品主要应用于通讯基站以及数据中心。账号菌相信数据中心仍然存在一定增长空间（但不会太快），但是通讯基站更像是一个成熟行业，所以综合来看双登股份理论上应该是一个成熟的工业股的逻辑，市盈率和股息率为主要的估值判断依据。

这么看其实双登股份其实不是一个特别性感的标的，估值水平也只能说是不过不失。

不过双登股份本次招股采用了机制B且公开发售10%几乎注定了货源可以集中在发行人希望的人手中（或许这也是港交所想看到的？）。

所以接下来的双登股份心目中的剧情大概率是“货源归边”，上市即向上炒，然后一路炒一路给老股东/基石创造退出机会，顺便入恒指入通，实现股生巅峰。

目前新股市场赚钱效应尚在，账号菌认为前一半实现的概率还是较大的。不过一个赌场是不可能让所有人都赢钱，账号菌估计这一波新股赚钱周期大概率还能维持一段时间，不过应该注意脱离基本面的上涨始终是不可持续的，所以炒新的风险要远大于打新，见好就收往往可以走得更远。

综合评级：中性

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0818/2025081800012_c.pdf

$双登股份(06960)$

利益相关：

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本文并不存有招揽任何证券买卖的企图。