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大市点评

鲍威尔周五的 Jackson Hole 演讲被视为联储局货币政策的重要线索，市场对 9 月降息的预期高达 81%，反映出宏观经济环境的深刻变化。当前美国面临通胀与就业的双重挑战，7 月就业数据弱于预期且连续三个月下修，显示劳动市场正在降温，而特朗普政府的关税政策却持续推升物价压力，核心 PCE 通膨率维持在 2.8%的高位超过一年。这种「滞胀」风险迫使联储局在抗通胀与稳就业间艰难平衡，减息政策的启动将标志着货币政策周期的重大转变，预期将释放全球流动性，特别对新兴市场资产形成支撑，同时美元走弱趋势可能加速国际资本重新配置。

港股通周三录得净流出 147 亿港元，其中 $腾讯控股(00700)$ 净流入最多，达 9.69 亿港元，其次是 $泡泡玛特(09992)$ 。另一方面， $盈富基金(02800)$ 录得最大净流出，达 103亿，其次是 $恒生中国企业(02828)$ 。

来源：凯基证券