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2025年下半年，香港资本市场迎来全新“春天”——原因不只是 IPO 摩拳擦掌，港交所业绩再创佳绩，更因为A 股资金南下洪流持续强劲，ETF 市场的“热度”瞬间拉高，再也不是边角料。

据港交所最新中期业绩显示，2025 年上半年其利润暴增近 40% 至新高 HK$85.2 亿，日均股票交易额达 HK$2228 亿，股票通交易流量持续创新高。尤其是南向资金通过 ETF 极速流入，仅 ETF 成交额就攀升至日均 HK$338 亿，增幅接近 184%，显著体现在 ETF 的流动性和估值上。

有超过 27 亿元人民币的净南向 ETF 流入自年初以来创下新高，彰显内地投资者对港股ETF的浓厚兴趣。

在这个“流量高歌猛进”的时代，港股 ETF 不再是冷门产品，而逐渐成为内地投资者配置全球资产、布局科技与主题赛道的新工具。

问题来了：在这片 ETF 花园里，你到底应该 Pick 哪一朵花？

一、初识港股ETF：四大主线各有千秋

在香港ETF市场中，与中国资产相关的产品大致可以划分为四大核心方向：恒指ETF、国企ETF、红筹ETF和恒生科技ETF。它们各自代表着不同的市场结构、行业权重和投资偏好，是理解港股ETF布局的关键起点。

1、恒指ETF：港股市场的“压舱石”

恒指类ETF（如盈富基金 02800.HK）以恒生指数为跟踪标的，该指数覆盖香港市值最大、流动性最强的蓝筹公司，包括金融、地产、电讯和消费品等核心行业。成分股如汇丰控股、友邦保险和中国移动长期稳居榜单，波动相对较低。

• 适合投资者：追求稳健收益、偏好低波动的长期持有者；

• 投资价值：具有代表性的香港核心资产组合，适合作为组合底仓或定投工具；

• 风险特征：受制于港股整体估值偏低、地产金融权重高的结构性因素，短期弹性有限但抗压能力强。

2、国企ETF：政策预期与估值修复的双轮驱动

国企类ETF（如南方恒生中国企业ETF 02828.HK）主要追踪恒生中国企业指数，成分股涵盖在港上市的中资国有企业，集中在银行、保险、石油、电信等行业。

• 适合投资者：关注政策红利与国企改革进程的中长期价值型投资者；

• 投资价值：估值普遍偏低，具备一定分红能力，利好政策出台时弹性较大；

• 风险特征：行业集中度高、业绩周期性明显，短期走势易受宏观经济波动影响。

3、红筹ETF：介于本地与内地之间的“混合结构”

红筹类ETF（如南方红筹ETF 28339.HK）以追踪恒生中国红筹指数为主，囊括了内地背景但在海外注册、以香港上市为主的公司。代表企业包括联想集团、中信泰富等，行业分布相对分散。

• 适合投资者：希望获取内地经济增长红利，同时避开监管政策波动的投资者；

• 投资价值：公司背景多为大型国企或混改企业，资产稳健、业绩稳定；

• 风险特征：成分股流动性相对一般，ETF本身交易活跃度偏低，适合耐心持有。

4、恒生科技ETF：新经济的“风向球”

恒生科技类ETF（如恒生科技ETF 3033.HK）追踪恒生科技指数，重点覆盖在港上市的中国科技巨头，包括腾讯、美团、阿里、小米等。作为代表中国“新经济”力量的重要工具，这类ETF在年轻投资者群体中热度极高。

• 适合投资者：风险承受能力较强、关注成长股和长期科技红利的投资者；

• 投资价值：长期看具备极强的增长潜力，适合战略性低吸和波段操作；

• 风险特征：波动大、情绪主导强，受中概股走势和科技监管政策影响较大。

二、谁便宜？谁能打？费率、规模、流动性全横比！

聊 ETF，不谈钱怎行？我们来点真实的横向数据：

你会发现，盈富基金（02800）费率最低，流动性最佳，是机构和散户的常青树。而恒生科技ETF虽然费用略高，但靠明星科技股的热度，稳稳吸引了一波“科技信徒”。

三、除了看数字，还能从哪里挑对ETF？

当你在屏幕前仔细比较完各类ETF的费率、资产规模、日成交额后，心里可能还是会问一句：这些数据都差不多，那我到底该选哪个？

其实，ETF的选择不只是一次性“性价比计算”，更像是一种匹配——你选的是产品，也是在选择和你理念、习惯、节奏最贴近的那类“投资人群”。

我们来看得更深入一点。

像恒指ETF、国企ETF这样的大盘类产品，表面上看费率低、成交活跃、适合定投，但本质上，它们的核心持有人多是长线资金：养老金、机构配置盘，甚至一些稳健型家族办公室。你很难在这些产品中看到“大起大落”的戏剧性波动，因为它们的“交易节奏”，就是机构投资的节奏：慢、稳、可控。它们更像是你投资组合里那位穿灰西装、不说废话但永远在场的合伙人——你不会每天跟它聊天，但总希望它别离场。

反观恒生科技ETF，这个产品的投资节奏则完全不同。一方面，它吸引了一大批愿意“交易”而非“配置”的投资者：短线操作、情绪驱动、押注反弹甚至博新闻面。另一方面，这些成分股本身就带着科技股的“高弹性”属性，市场一有风吹草动，就立刻能从盘面反馈出来。它像是那个社交圈里永远在刷推送、跟热点、说快话的朋友——也许不一定总对，但你总忍不住想跟一下。

红筹ETF介于两者之间，它既不像恒指那么沉稳，也没有科技类那么高频，更适合那些对港股有理解、对内地经济节奏有观察，同时愿意持有一段时间、静待价值浮现的投资者。这类产品的投资群体以偏长期的个人投资者和主题资金为主，对行业和政策敏感，但交易行为相对克制。

所以，与其说“ETF之间怎么选”，不如换个问法：“你希望你的资金，以什么方式参与这个市场？”是做一名耐心的参与者、主动的博弈者，还是长期的构建者？不同ETF的背后，是完全不同的市场节奏与资金风格，它们不会写在基金说明书里，但却实实在在地，影响着你的投资体验。

投资从来不只是选最便宜的产品，而是找到最适合自己节奏的资产工具。

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