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在企业数字化加速推进的当下，云计算已不再是新鲜词汇，而“PaaS（平台即服务）”作为其中的重要模式，正成为越来越多企业构建敏捷、可持续IT能力的关键选择。本文将带您全面了解什么是PaaS，它能带来哪些优势，以及在行业数字化落地过程中，有信云如何通过PaaS赋能企业创新发展。 $有信云(YAAS)$ 一、什么是PaaS？PaaS（Platform as a Service，平台即服务）是一种云服务模式，主要为开发者和企业提供一整套开发、测试、部署和运维的云端平台。用户不再需要搭建或维护服务器、操作系统、数据库等基础设施，而是专注于应用本身的开发与创新。在云计算三大服务模式中，PaaS居于中间层：IaaS（基础设施即服务）：提供计算资源，如云服务器（例如阿里云 ECS）；PaaS：提供开发和运行环境，如 Google App Engine、Heroku，中概股企业有信云也是其中的佼佼者；SaaS（软件即服务）：提供完整应用程序，如 Salesforce、Slack。对企业而言，采用PaaS不仅仅是“上云”，更是提升研发效率、降低运维成本、加快产品上市速度的重要途径。其主要优势包括：1. 降低开发与部署门槛，无需搭建底层环境，开发者可以直接在云平台上开发应用，显著缩短开发周期。2. 快速上线，灵活迭代，平台内置自动部署、测试与扩展机制，支持业务快速上线并灵活响应市场变化。3. 强大的集成能力，PaaS通常预集成数据库、缓存、消息队列、身份认证等服务，便于构建复杂应用。4. 降低运维负担，平台方负责系统升级、监控、安全等运维事项，让企业更专注于业务本身。5. 高扩展性和可持续性，资源按需分配，支持水平扩展，适应业务增长的多样化需求。二、有信云的PaaS实践：从“通用平台”走向“行业引擎”在中国To B市

看好，目前国家大力推进半导体发展，也是提升国家实力。

你看看今天的抛压，结果我上午进去了，站在套得死死的。

不上[笑哭]  这盘看着还害怕，直上直下[捂脸]  过山车都没它急[无语]  

$中芯国际(00981)$ $华虹半导体(01347)$ $上海复旦(01385)$ [看涨][你懂的]一、为什么现在逆势上涨？政策支持持续发力国家持续加码对半导体的扶持，包括产业基金三期、税收优惠、贷款利率补贴等，一旦政策密集出台，市场会提前反映。自主可控大逻辑强化国际环境复杂（比如中美科技战），让国产芯片在手机、汽车、AI等领域的“去美化”成为刚需，资金对“国产替代”信心提升。技术路径逐步突破比如在设备材料、EDA工具、存储芯片、先进封装等细分环节，有国产企业开始实现从“能用”到“好用”的升级，提升预期。📈 二、可以看好的细分机会📚 三、个人视角总结（偏学习与观察）我觉得，国产半导体这波上涨不仅仅是行情层面的反弹，更像是对“长期科技自立”这个大逻辑的一种提前反映。作为学生，我关注的不是短期涨跌，而是：哪些公司真的有研发能力，而不是炒概念？哪些细分领域国产化率低、但需求稳定？政策引导的资金流向和市场情绪之间的联系？对于投资者，现在的机会也许在于研究底层技术逻辑 + 长期结构性成长性，而不是追高短线。

5月22日，A股第三代半导体概念集体飙涨，截至收盘， $希荻微(688173)$ 大涨超10%， $海特高新(002023)$ 、 $中恒电气(002364)$ 涨停10%，此外，派瑞股份（300831.SZ）、欣锐科技（300745.SZ）、星徽股份（300464.SZ）、台基股份（300046.SZ）等个股均录得上涨。 消息面，美股的纳微半导体公司傍上了巨头 $英伟达(NVDA)$ ，公司宣布与英伟达合作开发下一代800V高压直流（HVDC）架构，为包括Rubin Ultra在内的GPU提供支持的“Kyber”机架级系统供电。 资料显示，纳微半导体专注于第三代功率半导体技术，致力于开发高性能的氮化镓（GaN）和碳化硅（SiC）功率器件，产品广泛应用于电动汽车、数据中心、太阳能、储能、家用电器及工业制造等领域。 业内人士称，当前AI模型参数量不断扩大，算力需求激增，由此带来的高能耗问题也迫在眉睫，高性能GPU的电源管理成为关键瓶颈。而纳微半导体的第三代功率半导体技术在数据中心领域大有可为，可以大幅提升“Kyber”机架级系统的能效比、散热管理和系统可靠性，这或许也是其被英伟达选中的原因。 资本市场也更加关注第三代半导体技术的发展和产业趋势，相应情绪很快映射到了国内的A股市场，相关第三代半导体概念股大幅飙涨。 另外，根据富途数据显示，5月22日美股盘前，纳微半导体（NVTS.US）大涨近200%。 有机构认为，第三代半导体凭借其独特的物理特性，正在

手写总结？

$谷歌(GOOG)$ I/O 2025展示了Alphabet在AI领域的全面加速，以Gemini为核心推动Search、Workspace、生成式媒体、云基础设施和移动设备等领域的创新。Goldman Sachs维持对Alphabet的“买入”评级，目标价$220，基于其在AI分发、个性化和基础设施上的竞争优势。尽管存在竞争和监管等风险，Alphabet的AI战略为其长期增长奠定了坚实基础。概览主题：以Gemini为核心加速AI创新关键领域：AI技术全面融入Alphabet的产品线，包括Search、Workspace、Generative Media、Cloud & Infrastructure、Mobile和Security。主要内容以下是Google I/O 2025 keynote中披露的重点更新和产品发布：GeminiGoogle Beam（原Project Starline）：提升视频聊天体验，具备毫米级头部追踪和实时语音翻译功能。Gemini 2.5 Flash：性能提升，支持原生音频输出和思维总结，将于6月全面可用。Project Mariner：支持多任务处理（最多10个任务）、“Teach & Repeat”功能及新的Agent模式。DeepThink模式：基于Gemini 2.5 Pro，增强推理能力，已向可信测试者开放。Project Astra：改进语音输出、记忆功能并新增计算机控制能力。Gemini Diffusion：文本生成速度提升5倍，正在测试中。SearchAI Overviews：覆盖200多个国家和40多种语言，月活跃用户超15亿，推动查询类型增长超10%。AI Mode：在美国全面推出，夏季将新增Personal Context、Deep

$英伟达(NVDA)$ 在本次Computex 2025的主题演讲中集中发布了数项重磅技术和产品，明确展示其在AI生态系统中从芯片设计、系统平台、企业应用到国家级基础设施的全链条布局。用一句话总结就是：迈向AI无处不在的时代1. 新产品/平台发布（共七项）NVLink Fusion：首次向非NVIDIA CPU/ASIC设计公司开放专属互连协议，支持第三方企业（如 $Media Tek Inc.(MDTTF)$ 、 $ALCHIP TECHNOLOGIES LIMITED(ALCPF)$ 、 $迈威尔科技(MRVL)$ 等）将NVLink IP集成进芯片设计，意味着NVIDIA平台的半开放化战略，直击Broadcom等开放以太网解决方案。RTX Pro Server：为企业级AI Agent的部署而设计，可在DeepSeek推理中达成4倍H100性能，Llama模型上也有1.7倍性能表现，标志NVIDIA在AI PC及企业级市场的新攻势。DGX Spark & DGX Station：面向个人AI计算机（AI PC）市场。GR00T-Dreams Blueprint：用于类人机器人（humanoid robots）训练的AI框架，助推通用机器人发展。主权AI计算机项目：强调数据主权和国家级AI能力自主建设。Aerial Sionna：GPU加速的5G/6G仿真平台及接入网工具包，剑指未来通信基础设施。AIQ & AI数据平台：打造企业级AI

国产半导体板块近期表现强势，逆势上涨的背后是多重利好因素的共振，包括政策支持、国产替代加速、技术突破以及全球半导体周期复苏等。以下是关键分析，供投资者参考： ### **1. 国产半导体上涨的核心驱动因素** #### **(1) 政策支持与国产替代加速** - **原产地新规**：中国半导体行业协会4月11日发布新规，明确集成电路“原产地”以流片地（晶圆制造地）为准，而非封装地。这一政策削弱了美国对华芯片出口管制的效力，并倒逼下游企业转向国产晶圆厂（如中芯国际、华虹半导体）及设备商（如北方华创、中微公司）。 - **关税博弈**：美国对中国成熟制程芯片加征50%关税，而中国通过原产地规则反制，使得美系芯片（如TI、ADI的模拟芯片）成本上升，国产替代需求激增。 - **大基金三期**：国家集成电路产业投资基金三期（3440亿元）重点投资半导体设备、材料等上游领域，推动国产化率提升。 #### **(2) 技术突破与产业整合** - **设备国产化率提升**：刻蚀、薄膜沉积、清洗等设备国产化率已突破50%，北方华创、中微公司等进入全球前十设备厂商。 - **RISC-V架构崛起**：中国占全球RISC-V芯片出货量的50%，该架构开源特性为国产芯片设计（如AIoT、高性能计算）提供新机遇。 - **并购整合加速**：2025年Q1半导体行业并购达48起（如北方华创控股芯源微），推动产业链协同发展。 #### **(3) 全球半导体周期复苏** - **行业景气度回升**：全球半导体销售额连续16个月同比正增长，2024年增长19%，2025年预计增长11%。 - **AI与汽车芯片需求强劲**：AI算力芯片（如海光、寒武纪）、汽车电子（模拟芯片、功率半导体）成为增长亮点。 --- ### **2. 当前市场机会与风险** #### **机会** 1. **半导体设备与材料*

华虹就像汽车工业里面的丰田，看起来没奔驰宝马什么亮点多，但其产品就是一个普及率高，经济实惠！

好不好我觉得还不会去买国内芯片股

$华虹半导体(01347)$ 其实华虹技术上一直没啥亮眼的地方，短期内应该也不会有啥突破。很多时候都是靠大环境带动才涨，没有大环境的支持，它自己很难有啥涨幅。反而要是同行有好行情，它会第一个崩盘，所以很危险。如果不是低位买入，真难有收获。今天的表现已经算不错了，奇怪的是它交了这么一份成绩表，居然还没跌回低位，挺神奇的。

从技术上看，今天缩量很明显，早盘下跌的时候承接还不错，后面又回升了，抛压也不大。感觉调整快结束了，交易结构上已经出现转折，有上涨的条件了。接下来可以期待一波反弹，短期应该比较安全。 $中芯国际(688981)$ $中芯国际(00981)$

今天成交量始终无法放大的情况下，热点保持快速轮动，已经很不错了，毕竟从最低点算起，大盘仅用了一个月左右的时间便反弹了超12%，跌比涨容易，指数突破需要更大的利好催化才能打破僵局，相比指数个股已经滞后很多，题材行情理应补涨，对大A不要有那么高的要求，知足常乐$红宝丽(002165)$  $巨轮智能(002031)$  $拓维信息(002261)$  $杭钢股份(600126)$  $江淮汽车(600418)$  

最近吉宏股份开始招股的消息在圈子里传开了，后台不少朋友都在问我："这票能不能打？包装股听着挺传统，但好像又带点电商概念..."今天我就掏心窝子聊聊自己的看法，不整那些虚头巴脑的研报体，就说点散户听得懂的大实话。 先说说这公司是干啥的 吉宏这公司挺有意思，主业是给麦当劳、星巴克这些大牌做包装盒的，就是你们手里拿的咖啡杯、汉堡盒，保不齐就是他们家产的。这块业务稳得一批，去年赚了25个亿，毛利率接近28%，比同行裕同、合兴这些老哥高出小半截。我特意去他们福建工厂看过，自动化程度确实高，一条生产线就三五个工人盯着，这成本控制不服不行。 但最让我感兴趣的还是他们家跨境电商这块。2019年偷偷摸摸在东南亚搞了个"吉客印"，现在居然做到15亿年营收了。上周我让团队的小年轻假装消费者下了单，从印尼发货到国内，7天就到货了，物流体验比想象中强不少。 打新最该关注什么？ 1.估值别太飘 现在市场给包装股也就15-20倍PE，电商股能给到30倍。吉宏这混血儿怎么定价很关键。要我说，要是按23年利润算发行PE低于25倍，闭眼打；要是超过30倍，那就得掂量掂量了。昨天跟几个机构朋友吃饭，他们心理价位大概在27-28倍左右。 2.看保荐人靠不靠谱 这次牵头的是中信，算是头部券商了。翻了下他们最近保荐的项目，首日破发率不到10%，比某些"破发专业户"券商强多了。不过提醒下，最近三个月创业板新股平均首日涨幅才18%，跟去年动辄翻倍的时候没法比，预期要放低。 3.筹码结构很重要 我扒了下招股书，前十大股东里有几个产业资本从2018年蹲到现在都没走，这种"铁杆粉丝"多的票，上市后抛压通常会小点。不过这次流通盘不算小，中签率估计能有0.05%左右，比那些袖珍盘实在些。 几个你可能没注意到的细节 他们家在越南有厂，这点在现在贸易环境下是个加分项。去年东南亚订单暴涨47%，比国内增速快一倍。 老板是个技术控，每年砸

$中芯国际(00981)$ 中心创新能力越来越强了，研发投入也在稳步增加。短期跌了就是技术回调，长线看现在这个价格买入是不算贵

$中芯国际(00981)$ 芯片股利好太多了，政策扶持，本土替代趋势，订单回流，AI落地需求，产能利用率持续提升。比起美企，这些公司估值仍然低位，逢低上车吧

人形机器人作为人工智能的重要载体之一，已成为人工智能领域的研究热点和投资风口，特斯拉、英伟达等国际巨头纷纷布局。它将会是继计算机、智能手机、新能源汽车后的下个颠覆性产品，将深刻变革人类生产生活方式。 业内普遍预计，2025年是人形机器人的量产元年，也是商业化落地的元年。 **作为科技巨头，今年来在具身智能机器人领域加速布局。 2月13日申请注册“MATEROBOT”商标，商标申请/注册号为83432155，国际分类为9（科学仪器）。涵盖了远程临场机器人、用户可编程的类人机器人等多个与机器人相关的商品和服务项目。 5月8日据《科创板日报》报道，**旗下深圳哈勃科技投资了具身智能与通用人形机器人技术研发商千寻智能。 5月12日，**与优必选、腾讯云与越疆科技分别在深圳签署战略合作协议。腾讯与越疆科技签订合作的只是云服务部门，**则是全面入场，将与优必选将联手在产品技术研发、场景应用及产业体系等方面开展创新合作。 为此我今天经过深度研究后给大家整理出五家相关黑马，尤其最后一家是**合作的机器人超级代工厂。 兆威机电：兆威机电为服务机器人提供微型传动系统及“灵巧手”硬件，与**在具身智能产业创新中心项目中合作，提升机器人操作灵活性。 禾川科技：全资子公司川禾人形机器人已获得订单，产品构型对标特斯拉擎天柱，与**在具身智能项目中合作，推动人形机器人技术迭代。 柯力传感：柯力传感为**提供六维力传感器，用于机器人触觉感知与力控反馈，已通过测试并进入供应链，提升机器人环境适应能力。 汉威科技：子公司苏州能斯达研发柔性电子皮肤传感器，实现触觉、温度感知功能，已进入**供应链，推动机器人感知技术升级。 最后就是笔者给大家挖掘出来的那家超级代工厂。 1，公司已与**云签到合作开启具身智能之路； 2，公司的机器人超级工厂已经获得同意； 3，近日公司接待了65家机构调研，底部持续放量，捕捞季节发出

目前来看40元整数有支撑， 看未来三个交易日能否将跳空缺口补掉。 如缺口补掉， 那可以把这次认为是一个假跌破。 关注1小时级别修复情$中芯国际(00981)$  

在企业数字化加速推进的当下，云计算已不再是新鲜词汇，而“PaaS（平台即服务）”作为其中的重要模式，正成为越来越多企业构建敏捷、可持续IT能力的关键选择。本文将带您全面了解什么是PaaS，它能带来哪些优势，以及在行业数字化落地过程中，有信云如何通过PaaS赋能企业创新发展。 $有信云(YAAS)$ 一、什么是PaaS？PaaS（Platform as a Service，平台即服务）是一种云服务模式，主要为开发者和企业提供一整套开发、测试、部署和运维的云端平台。用户不再需要搭建或维护服务器、操作系统、数据库等基础设施，而是专注于应用本身的开发与创新。在云计算三大服务模式中，PaaS居于中间层：IaaS（基础设施即服务）：提供计算资源，如云服务器（例如阿里云 ECS）；PaaS：提供开发和运行环境，如 Google App Engine、Heroku，中概股企业有信云也是其中的佼佼者；SaaS（软件即服务）：提供完整应用程序，如 Salesforce、Slack。对企业而言，采用PaaS不仅仅是“上云”，更是提升研发效率、降低运维成本、加快产品上市速度的重要途径。其主要优势包括：1. 降低开发与部署门槛，无需搭建底层环境，开发者可以直接在云平台上开发应用，显著缩短开发周期。2. 快速上线，灵活迭代，平台内置自动部署、测试与扩展机制，支持业务快速上线并灵活响应市场变化。3. 强大的集成能力，PaaS通常预集成数据库、缓存、消息队列、身份认证等服务，便于构建复杂应用。4. 降低运维负担，平台方负责系统升级、监控、安全等运维事项，让企业更专注于业务本身。5. 高扩展性和可持续性，资源按需分配，支持水平扩展，适应业务增长的多样化需求。二、有信云的PaaS实践：从“通用平台”走向“行业引擎”在中国To B市

$谷歌(GOOG)$ I/O 2025展示了Alphabet在AI领域的全面加速，以Gemini为核心推动Search、Workspace、生成式媒体、云基础设施和移动设备等领域的创新。Goldman Sachs维持对Alphabet的“买入”评级，目标价$220，基于其在AI分发、个性化和基础设施上的竞争优势。尽管存在竞争和监管等风险，Alphabet的AI战略为其长期增长奠定了坚实基础。概览主题：以Gemini为核心加速AI创新关键领域：AI技术全面融入Alphabet的产品线，包括Search、Workspace、Generative Media、Cloud & Infrastructure、Mobile和Security。主要内容以下是Google I/O 2025 keynote中披露的重点更新和产品发布：GeminiGoogle Beam（原Project Starline）：提升视频聊天体验，具备毫米级头部追踪和实时语音翻译功能。Gemini 2.5 Flash：性能提升，支持原生音频输出和思维总结，将于6月全面可用。Project Mariner：支持多任务处理（最多10个任务）、“Teach & Repeat”功能及新的Agent模式。DeepThink模式：基于Gemini 2.5 Pro，增强推理能力，已向可信测试者开放。Project Astra：改进语音输出、记忆功能并新增计算机控制能力。Gemini Diffusion：文本生成速度提升5倍，正在测试中。SearchAI Overviews：覆盖200多个国家和40多种语言，月活跃用户超15亿，推动查询类型增长超10%。AI Mode：在美国全面推出，夏季将新增Personal Context、Deep

最近吉宏股份开始招股的消息在圈子里传开了，后台不少朋友都在问我："这票能不能打？包装股听着挺传统，但好像又带点电商概念..."今天我就掏心窝子聊聊自己的看法，不整那些虚头巴脑的研报体，就说点散户听得懂的大实话。 先说说这公司是干啥的 吉宏这公司挺有意思，主业是给麦当劳、星巴克这些大牌做包装盒的，就是你们手里拿的咖啡杯、汉堡盒，保不齐就是他们家产的。这块业务稳得一批，去年赚了25个亿，毛利率接近28%，比同行裕同、合兴这些老哥高出小半截。我特意去他们福建工厂看过，自动化程度确实高，一条生产线就三五个工人盯着，这成本控制不服不行。 但最让我感兴趣的还是他们家跨境电商这块。2019年偷偷摸摸在东南亚搞了个"吉客印"，现在居然做到15亿年营收了。上周我让团队的小年轻假装消费者下了单，从印尼发货到国内，7天就到货了，物流体验比想象中强不少。 打新最该关注什么？ 1.估值别太飘 现在市场给包装股也就15-20倍PE，电商股能给到30倍。吉宏这混血儿怎么定价很关键。要我说，要是按23年利润算发行PE低于25倍，闭眼打；要是超过30倍，那就得掂量掂量了。昨天跟几个机构朋友吃饭，他们心理价位大概在27-28倍左右。 2.看保荐人靠不靠谱 这次牵头的是中信，算是头部券商了。翻了下他们最近保荐的项目，首日破发率不到10%，比某些"破发专业户"券商强多了。不过提醒下，最近三个月创业板新股平均首日涨幅才18%，跟去年动辄翻倍的时候没法比，预期要放低。 3.筹码结构很重要 我扒了下招股书，前十大股东里有几个产业资本从2018年蹲到现在都没走，这种"铁杆粉丝"多的票，上市后抛压通常会小点。不过这次流通盘不算小，中签率估计能有0.05%左右，比那些袖珍盘实在些。 几个你可能没注意到的细节 他们家在越南有厂，这点在现在贸易环境下是个加分项。去年东南亚订单暴涨47%，比国内增速快一倍。 老板是个技术控，每年砸

$英伟达(NVDA)$ 在本次Computex 2025的主题演讲中集中发布了数项重磅技术和产品，明确展示其在AI生态系统中从芯片设计、系统平台、企业应用到国家级基础设施的全链条布局。用一句话总结就是：迈向AI无处不在的时代1. 新产品/平台发布（共七项）NVLink Fusion：首次向非NVIDIA CPU/ASIC设计公司开放专属互连协议，支持第三方企业（如 $Media Tek Inc.(MDTTF)$ 、 $ALCHIP TECHNOLOGIES LIMITED(ALCPF)$ 、 $迈威尔科技(MRVL)$ 等）将NVLink IP集成进芯片设计，意味着NVIDIA平台的半开放化战略，直击Broadcom等开放以太网解决方案。RTX Pro Server：为企业级AI Agent的部署而设计，可在DeepSeek推理中达成4倍H100性能，Llama模型上也有1.7倍性能表现，标志NVIDIA在AI PC及企业级市场的新攻势。DGX Spark & DGX Station：面向个人AI计算机（AI PC）市场。GR00T-Dreams Blueprint：用于类人机器人（humanoid robots）训练的AI框架，助推通用机器人发展。主权AI计算机项目：强调数据主权和国家级AI能力自主建设。Aerial Sionna：GPU加速的5G/6G仿真平台及接入网工具包，剑指未来通信基础设施。AIQ & AI数据平台：打造企业级AI

在公布了2025年第1季业绩后， $中芯国际(00981)$的股价大跌，H股低开5.87%后走低，曾低见40.40港元，跌10.52%，截至发稿前跌幅有所收窄，为5.20%； $中芯国际(688981)$ A股也低开3.31%，并震荡向下，午后曾低见85.85元人民币，跌幅达4.59%。 其股价下挫的主要原因或是第2季业绩指引不太理想。 价格下降 2025年第1季，中芯国际的整体出货量达到229.2万片折合8英寸标准逻辑晶圆，环比增长15.08%，其中8英寸、12英寸收入环比增长了18%和2%，主要受益于国际形势变化引起的客户提拉出货，国内以旧换新、消费补贴等政策推动的大宗类产品需求上升，以及工业与汽车产业的触底补货。 但是，尽管出货量很高，中芯国际的第1季销售额仅按季增长1.81%，至22.47亿美元，反映出ASP（产品平均售价）出现显著下降。 中芯国际表示，由于工厂生产性波动，第1季后半部平均单价下降，导致收入未能达到指引预期，影响了收入表现。 2025年第1季，中芯国际的产能利用率为89.6%，环比增长了4.1个百分点，管理层透露， 12英寸利用率保持稳健，8英寸利用率也上升至12英寸产能的平均水平，抵消了平均单价下降和折旧上升对毛利率的影响，因此尽管ASP下降，2025年第1季毛利率为22.51%，较上季下降0.1个百分点。 季度EBITDA（扣除利息、税项、折旧及摊销后盈利）按季微增0.93%，至12.92亿美元；股东应占净利润按季增长74.77%，至1.88亿美元。 按地区分类来看，中国、美洲和欧亚分部的季度收入占比分别为84.3%、12.6%和3.1%。管理层表示，从金额来看，中国区收入保持稳定，

昨晚，华虹和中芯国际披露了一季报，业绩不及预期，今日股价双双大跌！ $华虹半导体(01347)$ $华虹公司(688347)$ $中芯国际(00981)$ $中芯国际(688981)$ 其中，华虹一季度营收5.4亿美元，位于管理层给出的5.3-5.5亿指引中值，低于分析师预期的5.48亿，同比增长17.6%：华虹一季度毛利率9.2%，位于管理层给出的9-11%指引下限，不及分析师预期的10.48%：华虹一季度净亏损5216万美元，去年同期为亏损2529万，亏损幅度明显扩大。受此影响，华虹今日股价一度大跌近13%：从收入上看，华虹依然保持了增长，处于景气周期当中，产能利用率也超过100%，达到102.7%。但由于前期扩产，带来大额折旧，导致毛利率环比下降：从资本开支的情况来看，折旧金额预计仍将增长，华虹盈利能力将持续受压：增收不增利对股价来说是大忌，能够容忍的，除非是营收快速增长，但从指引来看，华虹预计二季度营收在5.5-5.7亿美元之间，中位数同比增长17%，增速并未加快。而且华虹的生产工艺较为落后，聚焦于成熟制程，竞争压力大，从AI中受益不明显，因此，指望华虹快速增长是不现实的：而且，华虹预计二季度毛利率在7%-9%之间，环比继续下滑，也低于去年同期的10.5%。这样的财务数据，很难让投资者乐观起来，加上此前股价涨了不少，今日大跌也就不难理解了。华虹被折旧拖累，中芯国际业绩暴雷实属意外。从收入上看，中芯国际一季度营收为22.47亿美元，同比增长2

国产半导体板块近期表现强势，逆势上涨的背后是多重利好因素的共振，包括政策支持、国产替代加速、技术突破以及全球半导体周期复苏等。以下是关键分析，供投资者参考： ### **1. 国产半导体上涨的核心驱动因素** #### **(1) 政策支持与国产替代加速** - **原产地新规**：中国半导体行业协会4月11日发布新规，明确集成电路“原产地”以流片地（晶圆制造地）为准，而非封装地。这一政策削弱了美国对华芯片出口管制的效力，并倒逼下游企业转向国产晶圆厂（如中芯国际、华虹半导体）及设备商（如北方华创、中微公司）。 - **关税博弈**：美国对中国成熟制程芯片加征50%关税，而中国通过原产地规则反制，使得美系芯片（如TI、ADI的模拟芯片）成本上升，国产替代需求激增。 - **大基金三期**：国家集成电路产业投资基金三期（3440亿元）重点投资半导体设备、材料等上游领域，推动国产化率提升。 #### **(2) 技术突破与产业整合** - **设备国产化率提升**：刻蚀、薄膜沉积、清洗等设备国产化率已突破50%，北方华创、中微公司等进入全球前十设备厂商。 - **RISC-V架构崛起**：中国占全球RISC-V芯片出货量的50%，该架构开源特性为国产芯片设计（如AIoT、高性能计算）提供新机遇。 - **并购整合加速**：2025年Q1半导体行业并购达48起（如北方华创控股芯源微），推动产业链协同发展。 #### **(3) 全球半导体周期复苏** - **行业景气度回升**：全球半导体销售额连续16个月同比正增长，2024年增长19%，2025年预计增长11%。 - **AI与汽车芯片需求强劲**：AI算力芯片（如海光、寒武纪）、汽车电子（模拟芯片、功率半导体）成为增长亮点。 --- ### **2. 当前市场机会与风险** #### **机会** 1. **半导体设备与材料*

5月22日，A股第三代半导体概念集体飙涨，截至收盘， $希荻微(688173)$ 大涨超10%， $海特高新(002023)$ 、 $中恒电气(002364)$ 涨停10%，此外，派瑞股份（300831.SZ）、欣锐科技（300745.SZ）、星徽股份（300464.SZ）、台基股份（300046.SZ）等个股均录得上涨。 消息面，美股的纳微半导体公司傍上了巨头 $英伟达(NVDA)$ ，公司宣布与英伟达合作开发下一代800V高压直流（HVDC）架构，为包括Rubin Ultra在内的GPU提供支持的“Kyber”机架级系统供电。 资料显示，纳微半导体专注于第三代功率半导体技术，致力于开发高性能的氮化镓（GaN）和碳化硅（SiC）功率器件，产品广泛应用于电动汽车、数据中心、太阳能、储能、家用电器及工业制造等领域。 业内人士称，当前AI模型参数量不断扩大，算力需求激增，由此带来的高能耗问题也迫在眉睫，高性能GPU的电源管理成为关键瓶颈。而纳微半导体的第三代功率半导体技术在数据中心领域大有可为，可以大幅提升“Kyber”机架级系统的能效比、散热管理和系统可靠性，这或许也是其被英伟达选中的原因。 资本市场也更加关注第三代半导体技术的发展和产业趋势，相应情绪很快映射到了国内的A股市场，相关第三代半导体概念股大幅飙涨。 另外，根据富途数据显示，5月22日美股盘前，纳微半导体（NVTS.US）大涨近200%。 有机构认为，第三代半导体凭借其独特的物理特性，正在

当沪上阿姨（02589.HK）以196.8港元开盘价登陆港交所、市值突破200亿港元时，这场资本狂欢实则是中国消费市场“县域革命”的缩影。作为深耕消费赛道的观察者，本文试图穿透股价异动的表象，从增长逻辑、商业模型、风险暗礁三大维度，解构这家“县域茶饮第四股”的机遇与挑战。 一、资本为何押注县域茶饮？结构性红利与下沉战场 沪上阿姨的暴涨，本质是资本市场对“县域消费崛起”的集体下注。灼识咨询数据显示，2023年中国县域现制茶饮市场规模达1218亿元，年复合增长率21.1%，远超一线城市的13.4%，且未来五年仍能保持17.8%增速——这几乎是消费赛道最后的“结构性红利”。 1. 县域经济的“人口-渠道-场景”三重红利 人口回流红利：2020-2023年县域人口净流入超1200万，18-35岁青年占比超45%。这群“小镇青年”既保留了一二线城市的消费习惯，又对价格更敏感。沪上阿姨12-18元的价格带，精准卡位“轻奢体验”与“日常消费”的临界点。 渠道密度革命：一线城市茶饮门店密度达每万人2.3家，县域仅0.4家。沪上阿姨通过“一镇一店”策略，在山东曹县、河南鹿邑等百强县实现单县门店超20家，构建起竞争对手难以复制的“毛细血管网络”。 社交货币重构：县域场景中，一杯现制茶饮是青年社交的“硬通货”。沪上阿姨通过“沪咖”子品牌打造“早C晚T”（早咖啡晚茶饮）场景，精准狙击县域青年“既要面子又要里子”的消费心理。 2. 资本的“锚定效应” 基石投资者盈峰控股（美的系）与华置贸易（华宝股份关联方）的入局，进一步放大了市场信心。盈峰控股的冷链物流资源可降低运输成本，华宝股份的原料供应链则保障标准化供应。这种“产业+资本”的双重背书，使沪上阿姨上市前获20倍超额认购，开盘暴涨不过是情绪的集中释放。 二、加盟模式的“双刃剑”：规模神话下的生态裂痕 沪上阿姨99.7%的门店为加盟模式，三年内门店数

人形机器人作为人工智能的重要载体之一，已成为人工智能领域的研究热点和投资风口，特斯拉、英伟达等国际巨头纷纷布局。它将会是继计算机、智能手机、新能源汽车后的下个颠覆性产品，将深刻变革人类生产生活方式。 业内普遍预计，2025年是人形机器人的量产元年，也是商业化落地的元年。 **作为科技巨头，今年来在具身智能机器人领域加速布局。 2月13日申请注册“MATEROBOT”商标，商标申请/注册号为83432155，国际分类为9（科学仪器）。涵盖了远程临场机器人、用户可编程的类人机器人等多个与机器人相关的商品和服务项目。 5月8日据《科创板日报》报道，**旗下深圳哈勃科技投资了具身智能与通用人形机器人技术研发商千寻智能。 5月12日，**与优必选、腾讯云与越疆科技分别在深圳签署战略合作协议。腾讯与越疆科技签订合作的只是云服务部门，**则是全面入场，将与优必选将联手在产品技术研发、场景应用及产业体系等方面开展创新合作。 为此我今天经过深度研究后给大家整理出五家相关黑马，尤其最后一家是**合作的机器人超级代工厂。 兆威机电：兆威机电为服务机器人提供微型传动系统及“灵巧手”硬件，与**在具身智能产业创新中心项目中合作，提升机器人操作灵活性。 禾川科技：全资子公司川禾人形机器人已获得订单，产品构型对标特斯拉擎天柱，与**在具身智能项目中合作，推动人形机器人技术迭代。 柯力传感：柯力传感为**提供六维力传感器，用于机器人触觉感知与力控反馈，已通过测试并进入供应链，提升机器人环境适应能力。 汉威科技：子公司苏州能斯达研发柔性电子皮肤传感器，实现触觉、温度感知功能，已进入**供应链，推动机器人感知技术升级。 最后就是笔者给大家挖掘出来的那家超级代工厂。 1，公司已与**云签到合作开启具身智能之路； 2，公司的机器人超级工厂已经获得同意； 3，近日公司接待了65家机构调研，底部持续放量，捕捞季节发出

中芯国际 $中芯国际(00981)$ 最近发布的季度报告有点让人摸不着头脑。 今年头三个月，他们赚了22.47亿美元。这个数看着环比上季度涨了1.8%，但市场原本估计能到23.6亿呢，结果差了一大截。 不过毛利率倒是个亮点，22.5%的成绩单不仅超过了公司自己说的19%-21%，还比分析师们猜的19.1%高出一大截。 要说这季度表现，主要靠的是消费电子和汽车行业那些客户在囤货。特别是8寸晶圆卖得火，出货量直接涨了15%。 但奇怪的是东西越卖越多，单价反而跌得厉害。公司解释说这是产品结构变化搞的鬼，不过好在靠量大摊薄了成本，总算保住了毛利率。 但下季度情况就有点吓人了。 公司自己预告说收入要降4%-6%，算下来大概在21亿到21.6亿美元之间。 这可比市场预期的24.3亿少太多了，毛利率估计也要掉到18%-20%，比现在这季度缩水不少。看来管理层对后面几个月的行情是真没信心。 有分析师猜测，这波8寸晶圆的销售热潮可能跟海外客户急着囤货有关。听说是因为关税政策要变，大家都抢着在涨价前多备点货。 不过要是抛开这些特殊因素，国内市场其实挺冷清的。就算有国家补贴撑着，下游需求还是半死不活。所以二季度数据难看也不算太意外。 ........ 具体看看这季度的生意经，晶圆出货量确实猛增15%，但产品单价硬是掉了两位数。这说明现在市场上都在搞低价冲量，竞争压力山大。 虽然靠规模效应勉强维持住了利润，但这种玩法能撑多久真不好说。现在最让人担心的是，如果后续市场需求起不来，手里屯的货卖不出去，库存压力分分钟能把公司压垮。 从地区市场来看，海外订单这波提前备货的红利估计吃完就没了。 国内业务虽然有政策扶持，但消费电子和汽车这些主力市场需求持续疲软。最近走访了几家下游厂商，听说库存都堆得老高，生产线都开始放慢节奏了。

看好，目前国家大力推进半导体发展，也是提升国家实力。

$中芯国际(00981)$ $华虹半导体(01347)$ $上海复旦(01385)$ [看涨][你懂的]一、为什么现在逆势上涨？政策支持持续发力国家持续加码对半导体的扶持，包括产业基金三期、税收优惠、贷款利率补贴等，一旦政策密集出台，市场会提前反映。自主可控大逻辑强化国际环境复杂（比如中美科技战），让国产芯片在手机、汽车、AI等领域的“去美化”成为刚需，资金对“国产替代”信心提升。技术路径逐步突破比如在设备材料、EDA工具、存储芯片、先进封装等细分环节，有国产企业开始实现从“能用”到“好用”的升级，提升预期。📈 二、可以看好的细分机会📚 三、个人视角总结（偏学习与观察）我觉得，国产半导体这波上涨不仅仅是行情层面的反弹，更像是对“长期科技自立”这个大逻辑的一种提前反映。作为学生，我关注的不是短期涨跌，而是：哪些公司真的有研发能力，而不是炒概念？哪些细分领域国产化率低、但需求稳定？政策引导的资金流向和市场情绪之间的联系？对于投资者，现在的机会也许在于研究底层技术逻辑 + 长期结构性成长性，而不是追高短线。

你看看今天的抛压，结果我上午进去了，站在套得死死的。

今天成交量始终无法放大的情况下，热点保持快速轮动，已经很不错了，毕竟从最低点算起，大盘仅用了一个月左右的时间便反弹了超12%，跌比涨容易，指数突破需要更大的利好催化才能打破僵局，相比指数个股已经滞后很多，题材行情理应补涨，对大A不要有那么高的要求，知足常乐$红宝丽(002165)$  $巨轮智能(002031)$  $拓维信息(002261)$  $杭钢股份(600126)$  $江淮汽车(600418)$  

不上[笑哭]  这盘看着还害怕，直上直下[捂脸]  过山车都没它急[无语]  

$华虹半导体(01347)$ 其实华虹技术上一直没啥亮眼的地方，短期内应该也不会有啥突破。很多时候都是靠大环境带动才涨，没有大环境的支持，它自己很难有啥涨幅。反而要是同行有好行情，它会第一个崩盘，所以很危险。如果不是低位买入，真难有收获。今天的表现已经算不错了，奇怪的是它交了这么一份成绩表，居然还没跌回低位，挺神奇的。

从技术上看，今天缩量很明显，早盘下跌的时候承接还不错，后面又回升了，抛压也不大。感觉调整快结束了，交易结构上已经出现转折，有上涨的条件了。接下来可以期待一波反弹，短期应该比较安全。 $中芯国际(688981)$ $中芯国际(00981)$

手写总结？

华虹就像汽车工业里面的丰田，看起来没奔驰宝马什么亮点多，但其产品就是一个普及率高，经济实惠！