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第一，数据中心业务的爆发式增长依然是最大看点。根据市场一致预期，Q2数据中心营收可能达到420–430亿美元，同比增幅超过64%。微软、亚马逊、谷歌和Meta这四大云巨头持续加大AI基础设施投资，单季度就有超过220亿美元流向英伟达GPU采购。英伟达在算力供应上的“绝对稀缺性”没有改变，数据中心的订单确定性高，这将为财报提供坚实支撑。

第二，产品迭代和需求超预期延续。GB200与GB300系列订单大超市场预期，Blackwell架构GPU需求依旧火爆，而液冷、CPO等配套环节同时进入高景气周期。整个AI产业链正受益于英伟达的技术升级，这也强化了市场对未来几个季度持续高增长的信心。换句话说，英伟达不仅在卖GPU，而是在推动整条AI算力供应链共振上行。

第三，盈利能力有望修复。一季度由于Blackwell产能爬坡和高研发费用投入，净利率阶段性承压。但随着产能改善、出货量增加，本季度毛利率大概率回升。毛利率的修复对于市场信心至关重要，它将证明英伟达不只是营收的增长故事，更能在盈利端维持高质量扩张。同时，H20芯片重新开放销售后，中国大厂订单有望逐步贡献收入，叠加未来针对中国市场的新型Blackwell芯片研发进展，长期增长空间依然充足。

第四，长线资金和机构的态度依旧积极。摩根士丹利、富国银行、KeyBanc等均给出了200美元以上的目标价，普遍强调Blackwell GPU供需改善与长期需求确定性。结合英伟达作为AI核心算力供应商的垄断地位，市场对其未来两到三年的增长前景依旧乐观。

综合以上几点，我判断这份Q2财报将释放强劲信号，成为推动股价再次上行的催化剂。短期内市场情绪可能仍会谨慎，但随着数据中心订单确认和毛利率回升逐渐兑现，投资者会重新回到基本面逻辑。我的预估是财报公布后，英伟达次日收盘价大概率在 190 美元左右，继续维持上升趋势。

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