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$长飞光纤光缆(06869)$ $XD长飞光(SH601869)$ 挨个说明一下异常通报里面的字眼，抠抠细节。

1、【与数据中心相关的光纤光缆产品占全球光纤光缆需求总量的比例较小】。这句是正确的废话，首先空芯是在25财年开始上量的。目前国内已经发生的采购案，是几百芯公里。明年的预期，参考微软给的业绩指引，微软自己用的份额是两年1w5芯公里，倒推全球的需求应该是8w-12w芯公里。同期全球【光纤】是多少呢？分母算了普缆+特纤，仅2024年国内光缆市场总销量约为2.7亿芯公里。这种算法，不小才怪。

2、【空芯光纤作为行业前沿产品，其应用目前仍处于早期阶段，尚未形成规模销售、尚未形成稳定的价格及利润水平，而后续业务发展也有待于产业链的进一步成熟】这里是三重关键字，首先确定空芯的前沿性，其次已经很隐晦的说明现在实际落地的上量很少。读懂这里的隐晦，需要结合实际上量的案例，那么全球真正商用上量的是哪些？答案只有长飞和微软。稳定的价格和利润水平，也是一个隐晦的潜台词。首先国外的综合报价是维持在8w+/芯公里的水平，国内已经有的采购案，折算也在4w多/芯公里（但这不是实际终端价，是考虑了期初合作性质的友情价，目前流出来的一些意向均价不低于5w，并且时刻牢记，空芯是卖国外赚钱的）不了解空芯的前期定价很难理解这篇稿子里讲的【稳定】的价格和利润，因为现在整体环境就是两家寡头高溢价。至于后续的产业成熟，周五nv已经给了答案，国内的深港交易所也用脚投票。

3、【空芯光纤相关业务尚未对公司财务数据产生明显影响】为了符合异常报告的正确的废话。所有的合同起步于25-26财年，对已经出的24财年，还有影响？