社区

一、2025年8月份投资总结

截至2025年8月末，实际组合包括场内组合、场外基金和港美组合的年内整体收益是+16.27%。

实际组合从2011年初至2025年8月末净值是从1元至4.2932元。年化收益率是10.44%。

沪深300全收益指数从2011年初至2025年8月份末净值是从1元至1.9933元。年化收益率是4.82%。

二、本期持仓总结

（一）场内组合持仓：

场内组合持仓前30只。

金选300、腾讯控股、贵州茅台、国开债券ETF、中国平安H、纳指ETF、标普500、印度基金LOF、招商银行、黄金ETF、美国消费LOF、五粮液、红利低波ETF、美国50ETF、800红利低波ETF、中国海洋石油、比亚迪、恒生科技ETF、神火股份、宁德时代、标普红利ETF、生益科技、日经225ETF、海尔智家、中宠股份、恒生医疗ETF、港美互联网LOF、绿田机械、中药ETF、紫金矿业。

（二）场外基金持仓：

场外基金组合和港美组合前6只。

中金优选300、大成360互联网+大数据100、消费红利、全球医疗、恒生A股行业龙头、东证红利低波。

三、资产配置总结

2025年8月份末的沪深300指数的市盈率（TTM）是13.71倍，市净率是1.4倍，股息率到了2.29%。

沪深300指数的成分公司结构也发生了变化，发现新经济的新易盛进入到了沪深300指数的前十重仓中。

后面还有中际旭创、寒武纪、中芯国际、工业富联、海光信息、北方华创等等与新经济相关的上市公司。

行业龙头公司即使涨上来的，也只有个别上市公司市盈率比较离谱。

然而，也要保持谨慎。经济成长不足就会变成周期。包括宏观周期，比如宁德时代和比亚迪。如果内卷，连周期起来也分享不到，比如隆基绿能，以及光伏产业公司。

虽然很多通信服务行业的公司起来了，但是通信服务行业权重占比仍然仅为6.2%。

沪深300指数自动优胜劣汰，自动变得均衡。

再来看看深证100指数的成分公司权重变化。原来宁德时代一股独大，由于新易盛、中际旭创等上市公司的追赶，逐渐宁德时代的权重比例也降低了，但是宁德时代的涨幅仍然战胜了深证100指数。所以构建公司组合，第一权重上市公司可能可以战胜市场，但是同时后来者居上的状态，逐渐权重降低的，在指数中的风险暴露程度也降低的，配置多数行业龙头公司，比如宁德时代，还是比较稳健的。

构建公司组合和配置指数基金，都是值得思考，只要不配置混乱的炒作概念的公司，就能使得组合处于比较安全状态。

经过四年熊市，经过跌宕起伏，组合净值再次创出历史新高，经济再差长期优秀公司也能逐步起来。

资产配置还是需要分散相关性的。长期组合部分权益、部分黄金等商品、债券和货币基金、Reits。

权益部分有境内市场，也有境外市场。

境内市场部分有公司组合、指数基金，也有可转债。

通过长期组合，进行资产配置，在时间复利中收获，在陪伴公司成长中收获。