社区

9 月 5 日，柏林 IFA 展启幕当天，石头科技把一台 RockMow Z1 开上展台，也把自己开进了一个千亿元规模的新赛道。

几乎同一时间，IDC发布了2025年上半年全球清洁机器人报告，比较亮眼的是全球割草机器人出货量达234.3万台，同比大幅增长327.2%，正式预示了石头科技的新增长引擎正在到来。

在此之前，石头科技已凭借硬实力在清洁机器人、扫地机器人领域分别以 15.2%、20.7% 的市场份额拿下全球双料第一。如今携三年磨一剑的割草机产品叩响欧洲千亿室外草坪市场，石头科技恰好集齐了资本市场青睐的所有要素：高增速、低渗透、技术复用、渠道复制，为新增长曲线铺垫了坚实基础。

简单算笔账，42.9万台出货量，石头科技的割草机器人业务就能达到盈亏平衡；出货量达50万台，可贡献3亿以上净利润。

对于坐拥渠道、产品力和品牌优势的石头科技，在割草机这样一个高速增长的行业中完成上述出货目标并非难事。

要知道，根据IDC预测，2026年割草机器人全球出货量将达1100万台，假设石头科技仅占据5%份额，出货量也将达到55万台。

赛道：欧洲后院的室外草坪空间有多大？

割草机器人这一轮爆发，背后有着清晰的商业逻辑。首先，欧美地区人工割草成本高昂，单次费用通常在30-50美元/欧元，家庭用户转向机器人替代显得顺理成章。据国泰海通测算，欧洲智能割草机器人的潜在市场规模约300万台，年销售额可达82.92亿元。但目前除了欧洲渗透率相对较高外，美国市场仍低于5%，增长空间广阔。

另一方面，激光雷达与SLAM算法等技术已步入成熟量产阶段，性能日趋稳定，成本持续下探。IDC预测，2025年全球智能家居清洁机器人市场出货量将达3210万台，同比增长28.2%，未来五年复合增长率预计为26%。行业仍处早期，窗口期大约还有三到五年。

能力：从室内到室外的“降维打击”

石头科技将自己在扫地机器人中积累的“稳、准、贴地”技术直接迁移至割草机产品RockMow Z1。从产品介绍来看，采用四轮独立电机设计，具备良好的越障与牵引能力，悬挂系统和主动转向结构则保障刀盘始终浮于草面，即使地形起伏也可维持同一修剪高度。翻坡动作流畅冷静，整体表现接近人工修剪的稳定性，技术溢价在这里体现的很明显了。

更重要的是，石头通过复用已有技术栈，极大降低了割草机的研发与边际成本。ReactiveAI避障、星阵领航3.0、3D IE激光雷达及SLAM算法等核心技术，原本用于扫地机器人，如今几乎原封不动移植到户外场景。2024年公司新增专利236项，2025上半年研发投入6.85亿元，同比增长67%，这些投入正在多个产品线中发挥协同效应。

数据验证：割草机盈利确定性

依托技术复用、全球渠道及产品协同，割草机非常有希望成为石头科技在扫地机器人和洗地机之后的第三大增长引擎。

研发与渠道，是石头早已啃下的“硬骨头”。截至2025上半年，其销售网络已覆盖170多个国家，包括北美Target线下渠道与亚马逊线上平台，品牌认知和用户口碑不断积累。海外收入占比持续提升，渠道渗透与溢价能力稳居行业前列。

一旦起量，割草机业务的高毛利将迅速转化为净利。石头在扫地机领域已验证过高毛利与高复购的模型，割草机可沿用相似的费用结构。

从财务角度来做一个简单测算：

毛利 = 收入 - 销售成本

净利 = 毛利 - 费用（包括销售费用、管理费用、研发费用等）

财务参数

平均售价（P）：割草机售价较高，范围1,000-1,500美元，假设为1250美元/台（约8750元人民币，汇率1:7）。

变动成本（V）：包括材料、制造成本等。假设变动成本占售价的50%，则单位变动成本为4375元/台（毛利率50%）。

单位贡献边际（CM）：CM = P - V = 1,250 - 625 =4375元/台。这是每台销售覆盖固定费用后贡献于净利的金额。

固定费用（F）：包括研发、营销、管理等初期投入。这里参考一下IDC的数据2026年割草机器人全球出货量1100万台，假设石头科技能有个5%份额，取中结合售价8750元，年营收大概在48.12亿元。

结合石头科技的费用率变化不大，以中报的费用率来计算，研发、营销、管理合计在48.12*39%=18.77亿，这个费用在一定销量范围内保持稳定。

盈亏平衡点（Q_be）：销量需覆盖固定费用，Q_be = F / CM = 18.77亿 / 4375/台 ≈42.9万台。这是净利为零的销量阈值。

以此来推算一下净利润转化，如果明年石头科技能拿下5%左右的份额，出货超过50万台，就可以贡献3亿以上净利润，目前割草机器人正处于快速增长阶段，放量对石头科技应该不是难事，预计很快就可以看到净利润的快速增长。

结尾：不止新业务，更是战略延伸的第三增长曲线

割草机器人不仅是石头科技在扫地之外最具确定性的新增长点，也是技术护城河与平台化能力的集中体现。

扫地机业务所奠定的技术、品牌与渠道基础，为割草机提供了一条复制粘贴式的低成本扩张路径。

从扫地机器人到洗地机，再到如今的割草机器人，石头科技始终践行“把复杂留给自己，把简单留给用户”的理念；而这条新赛道，恰好是高复合增速、低市场渗透、高毛利空间 的结合体。

对投资者而言，割草机不仅是石头科技的新蛋糕，更是已清晰可见的新增长曲线，随着海外渠道持续拓宽与销量逐步落地，这份潜力将转化为实实在在的估值回报，让石头科技在收割草坪的同时，更稳稳收割利润。 $石头科技(688169)$ @爱发红包的虎妞