社区

$AppLovin Corporation(APP)$ 最近彻底站到了聚光灯下。就在上周末，标普宣布它将与 $Robinhood(HOOD)$ 一起，在 9 月 22 日正式加入 $标普500(.SPX)$ 指数。这一消息立刻点燃了市场情绪，股价单日大涨超过 11%，冲上 550 美元的历史新高，公司市值也一举突破 1850 亿美元[财迷]。

回头看，这波走势颇有戏剧性。三个月前，二季度调仓时 AppLovin 意外落选，股价一度跌到 325 美元。当时市场一片失望，如今回头看，那才是“黄金坑”。如今随着最终入选成真。股价更是从4月低点 200 美元反弹至当今567美元，高光时刻似乎终于到来。

从基本面看，AppLovin 的确有底气。二季度营收 12.6 亿美元，同比增长 77%；调整后 EBITDA 高达 10.18 亿美元，利润率超过 80%，盈利能力惊人。公司还以 4 亿美元出售了游戏应用业务，并持有 Tripledot Studios 的股权，把更多资源集中在广告平台上。随着 AXON 自助广告管理工具上线，业务逐步从手游拓展到电商与联网电视市场，这些新赛道的体量比手游大得多。管理层也信心满满，预计未来仍有 20%–30% 的年增长空间。

不过，光环背后也有隐忧。以 2026 年每股收益 13 美元测算，当前股价对应约 38 倍市盈率。考虑到未来两年 40% 的盈利增速，这个估值称不上离谱，但绝对算不上便宜。更何况广告技术赛道从不缺竞争者，高利润自然会吸引更多对手，能否长期维持 80% 的利润率，仍是个问号。历史上 The Trade Desk 也曾在纳入标普 500 后被市场热捧，但很快因为业绩不及预期而股价回落，这样的案例并不少见。

所以问题的关键在于：AppLovin 是一个强劲的成长故事，但并不是在任何价格都值得追随。对于早早埋伏在低位的投资者，这无疑是甜美的收获；但对于现在才想“追高”的人来说，恐怕需要更多冷静思考。指数效应带来的短期流动性当然是利好，但能否支撑长期估值，还要看业绩兑现与行业竞争格局。

各位虎友，你是否曾在低点抄底APP，你又如何看待 $AppLovin Corporation(APP)$ 之后的走势？

一起在评论区聊聊吧~[你懂的][你懂的]