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撰文｜周大富

编辑｜周大富

2025年以来银行业的最大罚单，轰然落地。

9月5日，国家金融监管总局一纸处罚公告披露：华夏银行被罚8725万元。

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这已经是华夏银行 $华夏银行(600015)$ （含分支机构）今年领到的第21张罚单。前20张合计罚金约1600万元，加上这笔，一个小目标，就这样“没”了。

华夏银行（含分支机构）今年罚单一览

处罚事由并不陌生：2023年监管对该行开展现场检查，发现其在贷款、票据、同业等业务中存在管理不审慎，以及监管数据报送不合规等问题。

与巨额机构罚单形成鲜明对比的，是6位责任人员的个人处罚，其中4人被警告并罚款，金额合计只有20万元。

别以为这些只是“基层小兵”，被处罚的都是分行行长、总行部门总经理/副总经理等中高层。

面对系列罚单，有雪球网友调侃：“个人的归个人，公司的归股民”。这也从侧面反映了投资者的担忧：巨额机构罚金，最终会不会由投资者共同承担？

值得一提的是，就在同一天，上交所披露了该行三则高管增持信息：副行长唐一鸣、首席合规官杨宏、首席风险官刘小莉，分别通过二级市场买入1万股、5000股和2万股。

看似巧合的时点背后，是一场早已预告却迟迟未落地的增持计划。

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今年4月，华夏银行就对外宣布，董监高及业务骨干拟合计增持不低于3000万元。但计划发布后的四个月内，一直没有实质性动静。直到8月底中期业绩发布后，高管们才开始陆续行动。

虽然增持总额与华夏银行千亿市值相比，只能算“蚊子腿”，但市场更看重的，是管理层释放信心的姿态。

那么，这份刚刚出炉的中期业绩，到底成色如何？

舆论呈现两极分化。

有人称之为“喜忧参半”，也有人不吝赞美。比如，有机构媒体刊文，盛赞华夏银行“一举扭转颓势，新帅改革百日交出亮丽答卷”。

文章所指的“新帅”，是今年2月底才到任的董事长杨书剑。也就是说，刚刚过去的二季度，是他完整履职的第一个季度。

从数据上看，今年二季度华夏银行营收273.3亿元，环比暴增50.2%；归母净利润64.1亿元，环比增长26.5%。单季同比方面，营收也实现了4.15%的增幅，稳中有进。

杨书剑上任后，明确提出“刀刃向内”，并在全行发起“走出舒适区，开辟新征程”思想大讨论。半年来，他频繁深入一线分行调研指导，增持计划也是在其推动下出台的。

有媒体将二季度的业绩爆发归功于新帅的改革见效。但市场中也有另一种声音：或许也因为一季度表现太弱，也就是常说的“低基数效应”。

众所周知，一般在新老交接之际，银行会主动或被动地让短期业绩“承压”，甚至集中暴露一些历史风险，以便新团队轻装上阵。从低位起步，业绩提升自然显得格外亮眼。

杨书剑接手前的华夏银行，刚经历了堪称“至暗时刻”的第一季度：营收和净利润同比分别下降17.73%和14.04%，是近20年来最差的单季成绩。

至于这是主动财务出清，还是纯属巧合，外界难以断言。因此，现在断定“新帅百日改革成功”或“颓势扭转”，或许还为时过早。

更值得细看的是业绩修复的来源。

真正推动二季度盈利能力回升的，是非利息收入的大幅增长：

一季度非利息净收入仅26.5亿元，二季度则猛增至123亿元，环比暴涨约364%。

这其中，主要贡献来自投资收益和公允价值变动损益等“偶得性”资产收益：

上半年，华夏银行实现投资收益86.3亿元，仅二季度单季就达到63.3亿元；公允价值变动损益也从一季度的-24.7亿元修复至-1.86亿元。

这俩本质都是金融资产收益，前者是处置完毕实现的收益，后者是仍然持有，因市场价格波动产生的账面上的收益或损失。

众所周知，资产收益，容易受市场波动影响，贡献利润的“可持续性”不好说。

值得注意的是，小周抽取了包括招商、中信、华夏在内的9家A股上市的股份行作为对比样本，投资收益占营收比重方面：

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2025年上半年9家A股上市股份制银行投资收益/营收一览

数据来源：Wind

民生银行最低，为12.76%。浙商银行最高，为19.59%，华夏银行紧随其后，为18.96%。

且2021年-2024年，华夏银行该项数据分别为4.24%、6.66%、10.11%、16.00%，连续四年呈快速上升趋势。相比之下，国有大行大多将这一比例控制在10%以内。

除了优化收入结构，摆在新帅面前的另一重大挑战，是资产质量。

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2025年上半年9家A股上市股份制商业银行不良贷款率一览

数据来源：Wind

截至2025年6月末，华夏银行不良贷款率为1.60%，在上述9家上市股份行样本中仍居最高。而近期多家分行罚单也暴露出其内控与风控短板：

比如温州分行因信贷资金挪用、违规发放借名贷款被罚170万；太原杏花岭支行、廊坊支行因贷后管理不到位被处罚；石家庄分行就更离谱了，甚至出现“向风险客户新增贷款以掩盖不良”“违规调整五级分类”等严重问题。

此外，2025年上半年，华夏银行员工总数从年初的3.83万人降至6月末的3.68万人，新帅的“刀刃向内”，似乎也在人事层面有所体现。

但不可置否的是，杨书剑带领的华夏银行，正试图在业绩提振与合规经营之间找到平衡。

但真正的大考，还在后半场。

眼下，或许不妨让子弹再飞一会儿。

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