京东健康2025年中期：医疗消费新时代的领跑者
进入2025年，中国医疗健康产业正迎来前所未有的黄金时期。随著「健康中国2030」战略不断深化，健康消费已从边缘需求上升为新型消费市场的核心力量。京东健康（06618.HK）作为「互联网+医疗健康」的先行者，在政策红利、需求增长与技术创新的交织下，交出了一份亮眼的中期成绩单。
2025年上半年，京东健康录得收入人民币353亿元，同比增长24.5%，其中商品收入293亿元（+22.7%），服务收入60亿元（+34.4%），显示医疗与健康产品销售与数字化服务双轮驱动。
毛利由2024年同期的67亿元增至89亿元，毛利率提升至25.2%（去年同期为23.6%），反映收入结构优化与服务收入比重上升。期间盈利为26亿元，同比增长27.4%；非国际财务报告准则盈利达到35.7亿元，亦较去年同期明显提升。
经营活动所得现金流亦表现强劲，半年净额达62亿元，较去年同期的22亿元几乎翻三倍，显示盈利质量与资金回笼能力明显增强。
业务进展：打造「药+医疗+AI」三大引擎
京东健康持续推进自营、在线平台与即时零售的全渠道布局。上半年，超过30款创新药在平台首发，包括信达生物的减重药信尔美®与强生的抗肿瘤药泽倍珂®，巩固了「新特药首发第一站」的市场地位。同时，平台商家数已突破15万家，半年新增5万家，体现供给端的加速扩张。
即时零售方面，「京东买药秒送」覆盖全国20万家药房，医保支付服务惠及近两亿人口，并与北京儿童医院合作探索「儿科大药房」模式，进一步细分专科需求。京东健康在互联网医院专科建设方面持续加码，涵盖皮肤科、精神心理、中医、肿瘤与男科五大专科。其中皮肤科服务已惠及逾2,000万患者，精神心理专科则与高校合作，建立大学生心理健康服务体系。
响应「体重管理年」政策，京东健康率先开设体重管理门诊，整合医生、营养师与药师资源，提供从风险评估、用药到随访的全流程服务，抢占减重经济的新风口。同时，「京东护士到家」已吸引超1.2万名护士入驻，服务扩展至64项，包括居家康复、中医护理等，并将快检网络覆盖至23个城市。
政策加持、需求爆发
中国健康产业正处于政策利好与需求释放的双重推动期。《健康中国2030》提出到2030年，健康服务业规模将突破16万亿元。《促进健康消费专项行动方案》则明确支持「互联网+」医疗创新，推动体检、咨询与管理等新业态发展。
此外，国家卫健委推进「体重管理年」，把减重纳入慢病防控战略，进一步放大「减重经济」潜力。再加上AI技术应用在医疗的加速落地，北京、上海、深圳等地均出台政策扶持，为行业带来制度与技术的双重红利。
未来计划：以技术驱动生态闭环
展望下半年及更长远的未来，京东健康将以「零售药房+医疗服务」双核心驱动，加快线上线下一体化的落地，持续扩大核心品类的市场份额。在药品零售端，公司将进一步巩固供应链优势，加大与制药企业及健康产品品牌的合作，提高新药可及性。在医疗服务端，京东健康计划持续扩充专业医生、护士与药师资源，并深度应用人工智能于诊断、科研与医院运营场景。
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