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恒指突破26000点创四年新高，中国资产迎来全球资金追捧

港股市场的强劲表现，南向资金与外资形成合力，推动恒生指数突破26000点关键关口，创下近四年新高。

2025年9月9日，港股市场迎来里程碑时刻。恒生指数高开高走，盘中最高触及26027.94点，创下自2021年10月以来的新高。

截至9月12日，恒生指数已站稳26000点关口，报26388.16点，年内累计涨幅达29.30%。

这场上涨由科技股引领，南向资金持续涌入，外资回流加速，多重利好共同推动香港资本市场迎来新一轮行情。

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01 市场表现，三大指数集体上扬，科技板块成为先锋

港股此轮行情中，三大指数同步上涨。截至9月9日收盘，恒生指数报25938.13点，涨1.19%；恒生科技指数涨1.30%；恒生中国企业指数涨1.32%。

今年以来，上述三大港股指数分别累计上涨29.30%、30.45%和26.78%，显著跑赢全球多数主要市场。

科技板块是此轮上涨的领头羊。大型科技股表现强劲，哔哩哔哩涨超5%，快手涨超4%，京东、阿里巴巴涨超3%，小米涨超2%，腾讯、网易、联想涨超1%。

02 资金动向，南向资金持续流入，外资回流加速

资金是推动恒生指数上扬的关键动力。南向资金持续涌入港股市场，截至2025年9月9日，年内净流入额已达1.04万亿港元。

南向资金持股占港股市值比重从2021年的5.3%升至当前的超11%，成为港股重要定价力量，尤其在科技、金融等板块。

外资回流也为港股市场注入活力。美联储降息预期升温，美元指数走弱，人民币汇率企稳回升，增强了外资回流港股的意愿。

据数据显示，2025年以来，EPFR口径外资流入港股52.2亿美元，其中7月单月流入近70亿美元。

03 板块轮动，从科技到金融，多点开花推动指数

盘面上看，港股市场呈现明显的板块轮动格局。科技股是此轮恒指上涨的重要驱动力之一。

除了科技板块外，黄金股延续近期涨势，赤峰黄金涨13.28%，灵宝黄金涨7.67%，山东黄金涨7.5%。

互联网医疗股走高，阿里健康涨超10%；内房股普涨，碧桂园涨超27%。

从行业轮动路径来看，上半年表现为“AI科技→新消费+创新药→非银金融”，核心驱动力包括政策红利、产业趋势及资金面变化。

04 企业亮点，龙头个股表现抢眼，多家公司股价翻倍

恒指成分股中，总市值超万亿港元的公司有15家。阿里巴巴年内涨75.10%，小米集团涨62.90%，中国人寿涨58.79%，腾讯控股涨51.67%，汇丰控股涨41.67%。

今年以来一批港股表现出色。泡泡玛特涨222.80%，中国生物制药涨181.97%，周大福涨146.39%。

恒生指数的成份股中，年内已有11只翻倍股，市场赚钱效应显著。

截至9月10日，腾讯最新股价633.50港元/股，续创四年来新高，距离复权后的701港元的股价历史高点也已不远。

05 驱动因素，政策与基本面共振，创造良好环境

港股此轮上涨受到多重因素推动。政策层面的积极引导为恒生指数的突破提供了有力支持。

优化市场机制、降低费率、扩大互联互通等政策措施直接点燃了港股的投资人气。

美联储降息预期升温也是一个重要因素。市场普遍预期美联储将在9月启动降息周期，幅度至少为25个基点，也可能达到50个基点。

宏观经济数据方面，中国内地经济数据超预期表现，为港股提供了基本面支撑。内地房地产政策的持续优化调整，为港股市场中的房地产及相关产业链公司注入了一剂强心针。

06 机构观点，中长期看好，关注结构性机会

机构对港股后市整体持乐观态度。招商证券（香港）表示，科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。

在美联储降息周期开启后，中美政策“双宽松”共振，南向资金和外资将持续流入。港股作为全球估值洼地，恒指估值亦低于历史均值。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，恒生指数创出近4年新高，主要是受到资金推动，以及近期A股市场走强的带动。

格上基金研究员托合江则认为，恒生指数的强劲走势得益于美联储降息预期强化，房地产政策利好叠加，和南向资金持续流入的助力。

07 投资策略，哑铃策略受推崇，聚焦科技与高股息

在投资策略上，机构普遍推荐“哑铃策略”，即同时配置科技龙头和高股息资产。

科技成长方向，关注AI、半导体、互联网龙头；高股息资产则包括能源、公用事业、金融等支柱产业。

壁虎资本基金经理陈雯表示，对港股的投资机会主要聚焦科技成长、创新药，保险红利、新消费等。

港股投资一般采用长期持有的策略。核心配置科技互联网龙头，风险管理上同时配置高股息行业压仓。

招商证券建议采取三进攻（科技、有色、非银）+两底仓（困境反转、红利）的配置策略。

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截至9月12日，恒生指数已站稳26000点上方，报26388.16点。南向资金年内净流入额达1.04万亿港元，持股占比从2021年的5.3%升至超11%。

全球资本正在重新评估中国资产的价值。随着美联储降息周期开启，中美政策“双宽松”共振，港股作为全球估值洼地，正迎来基本面改善、盈利预期上修和估值修复的三重驱动。