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$ORCL 20251017 300.0 PUT$ 甲骨文（ORCL）财报后股价暴涨35%，创始人拉里·埃里森一度登顶全球首富，核心推手是“剩余履约义务（RPO）”同比激增359%至4550亿美元，手握OpenAI等巨头订单。但从技术与商业逻辑看，风险不容忽视。甲骨文本质是解决方案公司，合同落地常存偏差：AI技术迭代快、客户需求多变，现有订单或难匹配未来需求；且订单执行周期长，易受宏观经济、行业竞争等影响，存在取消、延期风险。

更关键的是，当前RPO未转化为实际盈利——第一季度调整后营收、每股收益略低于预期，短期股价狂欢难掩长期执行不确定性。所以第二天反手做空，现在已经90%+的盈利，期望翻倍就跑