社区

$紫金黄金国际(02259)$ 对最近盯紧港股打新的朋友来说，紫金国际绝对是 “老熟人” 级别的标的 —— 作为紫金矿业旗下的海外黄金矿山核心平台，它这次带着实打实的业绩和豪华基石阵容登陆港股，不少投资者早就把它加入了重点观察清单。​

今天就从招股细节、基本面硬实力、基石阵容三个维度，帮大家捋清楚这只新股到底值不值得出手，看完文章你心里大概就有谱了～​

一、先划重点：招股核心信息速览​

二、招股书藏不住的硬实力：基本面有多扎实？​

看一只新股值不值得打，最先要看的就是招股书里的基本面。毕竟业绩、资源、成本这些 “硬指标”，才是长期价值的核心。紫金国际这几点，真的没让人失望：​

1. 全球排名靠前，资源储备够 “抗打”​

作为紫金矿业的海外黄金平台，它从 2007 年收购塔吉克斯坦金矿起步，现在已经成长为全球黄金行业的 “黑马”。​截至 2024 年底，黄金储量全球第九、2024 年产量全球第十一，在行业里增速排前列；手里握有 1614 吨黄金权益资源量（平均品位 1.4g/t）、856 吨权益储量，在中亚、南美、大洋洲、非洲这些 “黄金富矿区” 有 8 座核心矿山，比如塔吉克斯坦吉劳 / 塔罗金矿、澳大利亚诺顿金田金矿，资源分布散，不用怕单一地区政策风险。​

2. 产量年年涨，2026 年有望突破 50 吨​

产量是矿业公司的 “生命线”，紫金国际的产量增长预期很明确：​2024 年权益黄金产量 40 吨，合计产量 46.7 吨；​光靠现有矿山升级（不算新收购的哈萨克斯坦金矿），2025 年权益产量预计增 19.9% 到 40.5 吨，2026 年再增 31.2% 到 53.1 吨。 这个增速在全球矿业公司里算很高的，业绩增长有明确支撑。​

3. 成本控制稳，利润增速 “爆发力” 强​

成本压得住，利润才能涨。紫金国际这两年的成本和盈利表现，完全是 “优等生” 水平。

成本端：2022-2024 年全维持成本从 1046 美元 / 盎司涨到 1458 美元 / 盎司，但 2024 年只涨了 0.6%，成本控制明显收紧；​

盈利端：数据更亮眼。2022-2024 年营收从 18.18 亿美元涨到 29.90 亿美元（复合增速 28.2%），净利润从 2.90 亿美元涨到 6.21 亿美元（复合增速 46.2%）；​

2025 年上半年更猛：营收 19.97 亿美元（同比 + 42.86%），净利润 6.25 亿美元（同比 + 125.6%），半年净利润就超过了 2024 年全年！毛利率也从 2022 年的 34.1% 升到 46.5%，净利率从 15.97% 飙到 31.28%，赚钱能力越来越强。​

三、29 家基石站台！16 亿美元认购背后的信号​

如果说基本面是 “内功”，那基石投资者就是 “外功”， 能吸引多少知名机构入局，直接反映市场对这只新股的信心。紫金国际这次的基石阵容，用 “豪华” 形容一点不夸张：​

1. 阵容覆盖全球顶级机构​

一共 29 家基石，总认购金额约 16 亿美元（124.68 亿港元），几乎把香港市场的 “明星机构” 都拉来了：​

简单说：不管是国际资本还是国内机构，都愿意为紫金国际 “买单”，认可度拉满。​

2. 认购比例近 50%，上市稳了一半​

按 71.59 港元的发行价算，基石们要认购约 1.74 亿股，占全球发售股份的 49.9%（接近一半），占上市后总股本的 6.6%（假设绿鞋未行使）。​这个比例意味着什么？上市前已经有近半股份被 “锁定”（基石有锁定期，不会上市就抛售），能大幅降低首日破发风险，市场情绪会更稳。​

四、最后给个实在建议：这波打新能冲吗？​

综合来看，紫金国际属于 “基本面扎实 + 基石托底” 的优质标的，适合大多数打新投资者，但不同资金量的朋友可以调整策略：​

1. 资金充裕的朋友：可以积极参与​

如果你手里有闲置资金，能承受一定波动，建议可以多申几手。 毕竟基本面硬、基石稳，首日破发风险低，长期来看黄金需求有韧性（全球避险情绪 + 新能源用金需求），上市后如果有回调，也可以考虑留部分底仓。​

2. 小资金朋友：不用犹豫，少量参与​

哪怕资金不多，也可以申 1-2 手试试。这只新股没有明显 “雷点”，而且基石阵容能托住股价，就算首日涨幅不算特别大，也不太可能亏太多，属于 “低风险、有预期” 的标的。

五、注意一个风险点：黄金价格波动​

毕竟是黄金矿业公司，金价涨跌会直接影响业绩 。如果上市前后国际金价大幅下跌，可能会短期影响股价。但长期来看，全球 “双碳” 转型需要黄金（比如新能源设备镀金）、地缘风险下黄金避险需求也在，金价大幅下跌的概率不算高，不用过度担心。​

总的来说，紫金国际这次港股打新，属于 “闭眼打也不会错” 的类型 。基本面够硬、机构够认可、上市预期稳，不管是想赚首日差价，还是想长期持有，都值得重点关注。9 月 29 日上市，现在可以开始准备了～​