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深博泰车联是中国智能座舱领先供应商；根据灼识咨询资料，按2024年出货量计，公司是中国乘用车智能座舱域控制器解决方案的第三大供应商，市场份额7.3%；排名第一和第二的参与者市场份额分别为21.7%和10.4%。

本次全球发售所得款项净额预计约为9.19亿港元，约30%所得款项净额用于扩大产品组合和解决方案以及增强技术，进一步加强涵盖软件、硬件和云端车联网的全方位自主能力；约30%所得款净额用于提高公司的生产、测试及验证能力；约20%所得款净额用于扩大公司的销售和服务网络，以提高公司品牌知名度；约10%所得款净额用于进一步整合行业资源的战略性投资；约10%所得款净额将分配用于营运资金及一般企业用途。

发行信息及中签率

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公司全球发售股数1043.69万股，每手股数20股；截至发稿，超购46.28倍，采用机制B发行，甲乙组各26092.25手，由于紫金黄金国际、西普尼博泰车联资金冲突，预计9-15万人参与，一手中签率8%左右，200手稳一手。

投资者信息及保荐人

公司IPO前完成多轮融资，最后D轮融资完成于2024年8月，每股成本63.58元人民币，约合69.52港元，投资后估值88.72亿人民币，约合97.01港元，较发售价折让31.90%；本次引入三位基石投资者，认购4.66亿港元，占比43.67%；保荐人由中金、国泰君安、招银国际、华泰和中信证券五家联席保荐，稳价人由中金担任；有华泰，也有中信，问题不大。

禁售期安排：IPO前投资者禁售期12个月，基石投资者禁售期6个月。

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行业前景及竞争格局

2024年，全球汽车智能市场规模达人民币7794亿元，预计2029年将达到人民币16232亿元，复合年增长率为15.8%。2024年，中国智能汽车市场规模为人民币2587亿元，预计2029年将达到人民币6080亿元，复合年增长率为18.6%；乘用车智能解决方案是全球及中国汽车智能市场的最大细分市场，占2024年两大市场收入的95%以上。

2024年，全球乘用车座舱解决方案行业的市场规模达到人民币4,693亿元，预计2029年将增至人民币8,169亿元，期内复合年增长率为11.7%。此外，2024年，中国乘用车座舱解决方案行业的市场规模达到人民币1,568亿元，预计2029年将增至人民币3,104亿元，期内复合年增长率为14.6%。

域控制器解决方案是智能座舱解决方案的核心组成部分。中国智能座舱域控制器解决方案行业的竞争格局较为集中：以2024年智能座舱域控制器出货量计，前五大供应商合计占据53.3%的市场份额，本公司对应出货量为91.52万台，行业排名第三，占市场总量的7.3%。

按智能座舱域控制器解决方案收入计算，中国智能座舱域控制器解决方案行业的竞争格局同样集中。2024年，前五大供应商合计占据48.2%的市场份额，本公司相应收入为人民币19.59亿元，行业排名第四，占市场总量的6.3%。

财务状况

营收：2022-2024年营收分别为12.17亿元，14.96亿元，25.57亿元，年复合增长率为45%；2025年前五个月营收7.54亿，较2024年前五个月5.61亿营收增长34.40%。

毛利：2022-2024年毛利分别为1.71亿元，2.31亿元，3.01亿元，2024年前五个月毛利2836.9万元，2025年前五个月毛利9865.5万元。

净亏损：2022年-2024年净亏损为4.52亿元，2.84亿元，5.41亿元，2024年前五个月净亏损2.45亿元，2025年前五个月净亏损2.19亿元。

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现金流状况在往绩记录期间波动显著，主要依赖融资活动支撑经营和投资支出；但截至2025年5月31日止五个月，经营活动现金流首次转为正数，显示营运效率提升。经营现金流：2022年至2024年持续为负，2025年前五个月实现净流入，主要因应收账款减少和收款效率改善。投资现金流：始终为负，反映对生产设施和研发的持续投入。融资现金流：为主要现金来源，通过借款和股权融资维持流动性。净现金流：2023年下降后，2024年回升，期末现金余额保持充足，支持业务扩张。

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综合点评

博泰车联是智能座舱解决方案提供商中排名第三第四的公司，前五大参与者中分别是：德赛西威、华阳集团、均胜电子、博泰车联，因为有德赛西威这种龙头公司存在了，博泰车联现在说是智能座舱港股第一股。对比了已经上市的几家公司，博泰车联发行估值是偏贵的，要是原来的发行方式，都要考虑参不参与。

公司唯一拿得出手的就是增速了，2024年营收25.57亿，增长率70%，2023年营收14.96亿，增长率22.83%；德赛西威2024年营收276.18亿，增长率26.06%，2023年营收219.08亿元，增长率26.06%；华阳集团2024年营收101.58亿，增长率42.33%，2023年营收71.37亿，增长率26.59%；均胜电子2024年营收558.64亿，增长率0.24%，2023年营收557.28亿元，增长率11.92%；

再来看各公司总市值：德赛西威843.69亿港元；均胜电子569.26亿港元；华阳集团190.57亿港元；博泰车联153.34亿港元。德赛西威24年营收是博泰车联的10倍多，按龙头PS算，博泰车联84亿？华阳集团营收是博泰车联的4倍，按华阳的PS算，博泰车联50亿？

算了，现在是机制B的时代，借用某圈大佬的一句话，SB的共识也是共识，现在的共识就是机制B新股无脑打，直到出现某个临界点，爆了，那就让那只爆掉的SB公司的发行人背锅。

而现在最大的问题不是参不参与，而是资金冲突了，压根就不够资金参与怎么办？我的答案：守正出奇，小资金尽量避免陪跑。

申购计划：

我会申购。

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