社区

我看了下过往写的投资总结，还真是想写就写，不想写就延迟呢。距离上次的七月的半年总结，又是三个月过去了。哈哈。

主要是由于个人写公众号第一负责人是自己。更看重自己有没有所得，有没有想要分享给大家。

1.收益率

图片

A股主账号

图片

港美股账号

今年A股（包括港股持仓）主账号收益率已经来到了39.76%，很少披露的港美股账号也来到了37.77%。整体收益率差不多达到了40%。

从2019年到如今收益率140%多；从2022年十月底低谷到现在180%多。可以说非常好的成绩了。我挺高兴的。

今年40%的收益，朋友觉得这是不劳而获，这是运气来的。我觉得非常有道理，具体还要解释下，今年运气应该是能赚200%的，我的实力贡献了负的160%，导致收益率仅40%。

为什么说运气是200%，因为今年好几个涨幅三位数的都卖飞了，工业富联、阳光电源、金风科技h股。

当然这些我也没能力all in。

开玩笑地说，运气大于实力，等于赚钱。实力大于运气，等于亏钱。

还好，我是幸运的

从收益率走势来看，自3月份突破30%收益率，这六个月我的收益率实际是大幅度下降的，仅增长了10%。

背后的原因说起来还蛮简单的，卖出小米后换的茅台，表现太差。现金等价物资产/稳定性强的股票太多。过早进行防守型股票，高股息的股票。同时错误的重仓了美团，加上惨不忍睹的股价走势，我的收益率受到了严重影响。

简而言之，就是茅台和美团还有减仓持有现金拖累了收益率表现。下面详细说说持仓。

2.持仓

图片

按照持仓份额顺序排列如上所示，腾讯已进行减仓，减仓价格是630。

腾讯仓位25%，茅台15%，拼多多略微比美团多，都大约11%样子，主要是由于美团跌了不少，要不美团应该在15%仓位。

腾讯、茅台、拼多多、美团，四只股票合计持有62%，现在已经不属于集中持仓了，很显然属于很分散。

为了让持仓更容易看懂。我将持仓股票进行分类下，那些稳定的准备拿着穿越牛熊，当现金等价物的，遇到好公司随时准备换的分出来。

图片

将茅台、中国移动、格力电器、中国联通、中国海洋石油分类为高股息率的股票，未来成长空间感觉不大，向下空间也比较小，所以认为是现金等价物，持仓目的是好于现金，并且获得一定收益。期望值大约为年化4%。

该部分持仓已经占我的持仓30%，相较年中时候大幅度提升，没想到我也成为了个吃息佬。

价值投资类有，腾讯、拼多多、保利物业、阿里巴巴、洪恩、英伟达。合计持仓50%，这些是我觉得风险不大，收益率期望年化在15%的股票，成长空间较大。属于进攻性股票。

美团这种未来高度不确定性的，我将其分为投机，目前仓位在11%，个人是希望控制在15%以内。如果股价跌到95元以下，应该还会加仓点。但是风险大，收益好像除非最乐观的情形发生，要不期望值也不高。一定要注意仓位控制。

表面上我持有现金是9%，但实际上考虑现金等价物折半，计算整体仓位为76%，属于比较安心的水平。比较稳。

我为了稳，放弃了对收益率的追求。希望能很好切换度过未来大跌，以及为发现好公司做好过渡。

3.期间重要交易

图片

相对于我七月持仓，已经清仓牧原，农夫山泉。

主要原因是达到自己的认知，合理上限估值。

牧原持有了五年才赚了20%，成本45，大约在58清仓。这次从46就开始一路减仓。

主要原因就是养猪是个同质化的生意，牧原增长空间也有限。所以选择了认错。借这个牛市机会清掉了。

农夫山泉是个非常好的公司，吃了困境反转将近一倍的收益，我也很满足。投资需要**识。需要独立思考。这次我很幸运判断对了并抓住了一倍。

类似的我也抓住了点东方甄选。只是我卖的没那么高，买的没那么多。交易体系，认知与市场不符。

给不了足够低的价格拿不到做够多的股，没那么高的认知拿不了那么高。整体我还是相信俞敏洪的。

当然最重要的是我减仓了腾讯，这笔减仓属实有些着急了，拿住好股票特别是上涨而非套牢的股票特别不容易。所以我特别佩服老唐和老华。老华持仓腾讯已经达到三亿多，号称不赚超过十亿不卖出。

图片

老唐更是给出腾讯十一万亿才卖出，贵州茅台四万七千亿才卖出的口号。

我想对来说看不到那么大价值，也就分别短期腾讯七万亿，茅台三万亿就减仓了。

选对✓拿住是投资最重要的课，我这两项基本功还得加强。

对了，忘记说了，期间我认错了劲仔食品这个股票，我以为能比卫龙强，但实际财报出来大失所望😔我不明白二季度业绩这么差的原因，所以选择了清仓，居然还赚点😓少有的情况。

4.未来交易计划

现金期间最高达到了20%，由于我买入中国移动，格力电器，中国联通，中国神华和美团，有效的又消耗了现金。

9%的现金在等待机会，一边可能要加仓5元以下的国电电力、105以下的中国移动，这样的高股息股票。另一边要准备买入上市的宇树科技和港股上市的拼多多。

马斯克的万亿薪酬计划让人惊叹：特斯拉向马斯克开出约1万亿美元薪酬方案。要拿到这个巨额激励，必须实现三个目标：1、商业化运营 100万台 Robotaxi（无人驾驶出租车）。2、交付 100万台 Optimus（人形机器人）。3、将特斯拉市值从目前的约1万亿美元提升至至少8.5万亿美元，成为史上最有价值的公司。

其中100万台机器人，勾起了我们资本市场对于机器人板块的幻想。

大胆预测下，宇树科技上市后的市值将在千亿以上，拍脑袋猜测上市价格为1200亿，上市后开盘到4000亿，不久涨到5000亿。

咱们敬请看看市场的高涨情绪和资金狂热吧。

其他我持仓的股票基本会按照表格里面短期加仓价格，减仓和清仓价格操作。可以做个参考吧，我提高了一些估值，降低了一些公司估值，大家有抄作业的话仔细看呢。

有啥不同意见也欢迎提。

4.一些感悟

认错美团，但暂时不投降～熬

我一直觉得美团是家好公司，但对它的护城河和公司文化价值有波动的认知。

现在我觉得美团是一家有护城河的好公司，有着正确企业文化的公司。公司价格也到了我想要的位置。

认错是因为局势变动超过我预计，未来现金流我真的看得清楚吗？京东入局时候我可以说看得清楚，但现在我看不清楚。

我选择了期望值的方法估值，但我知道这一定不是价值投资😂价值投资只有一个答案，而不是情景假设。没人能估计好糟糕的情况发生概率，即使只有10% 那也是有巨大错误可能性的，但巴菲特基本是稳赢才投资。

我还是功力不足，有多不足就要等时间告诉我们答案，这笔投资会咋样。

 上涨确定性中买期权，下跌趋势中买正股。

图片

群里一个朋友晒了自己的期权操作，在蔚来的股票期权上赚了39倍。践行了之前群里分享的一个博主在小米上涨途中采取期权放大收益的办法。

图片

他抓住重点了，让我眼前一亮。边大说一百倍就是一层窗户纸，我似乎看到了那个窗户纸是什么。上涨确定性中买期权，下跌趋势中买正股。

图片

让我思考了下自己的体系，如果在上涨趋势中，特别是刚启动阶段，不应该是减仓，而应该是加仓，加杆杆，这很反人性，但是对的。不应该单纯的根据估值水平，也要结合趋势来。

这样的机会少之又少，但来了的时候记得尝试这个不对称收益的期权或者杠杆。

如何看趋势是个大难题，慢慢来吧，如果我能交给你，那我肯定已经财富自由了，然而并没有。我只是摸到点门槛的感觉。

6.健康和运动

今天刚听闻云南菜品牌“云海肴”创始人赵晗先生，因突发心梗，于2025年9月18日14时43分在昆明同仁医院医治无效不幸逝世，年仅40岁。

要是隔着平时我可能没感觉那么在意这条新闻。但实际上这样的事也发生在了我的身边。

上个月底，我丈人因突发性心梗去世，年仅五十几岁。

生命太脆弱，我感到万分震惊和悲痛。能提醒大家的又是什么呢？

我想便是珍惜当下，注意健康。

身体体重大的人，内脏承受压力大。上个月体检一切OK，就是肥胖。

以后的日子里面，我要更加注重减重。控制饮食大于多运动。

希望自己早日能到150斤左右吧，目前越来越远了。

当然心梗还和很多因素有关系，比如过于劳累。很多人其实是累的。

段永平说更健康，更长久。

最重要的东西就是健康，祝大家身体健康！注意健康！长命百岁！

我本月运动量较少，北京天气转凉，游泳下水易感冒。但是打乒乓球和羽毛球没问题👌🏻我不应该找理由偷懒。

最后，这一次说了很多，你也可以看出来我有些话很不成熟（不符合一个价值投资者），但这就是真实的我，一个不断学习改进努力做到安心睡大觉😌安心发大财的人。欢迎关注我😊一起加油！ $腾讯控股(00700)$ $美团-W(03690)$