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行业动态

TrendForce 最新调查显示，2025 年第二季全球 DRAM 产业营收达 316.3 亿美元，季增 17.1%。这一成长主要得益于传统 DRAM 合约价上涨、出货量强劲成长以及 HBM 容量扩大。随著 PC OEM、智慧型手机制造商和晶片供应商 (CSP) 采购势头增强，DRAM 供应商的库存消化加速，推动大多数产品的合约价格回升至正值。 SK海力士在第二季 DRAM 位元出货量中所占份额最高，其次是三星 $三星电子(SSNLF)$ 。（TrendForce，2025年9月）

二季度业绩回顾

寒武纪 $寒武纪(688256)$ + 110% – 该公司公布了强劲的2025年第二季业绩，营收季增59%，达到18亿元人民币，净利6.83亿元人民币，远超预期。寒武纪仍然是华为的最佳替代供应商，并受益于「本土化」趋势。（公司数据，2025年8月）

中芯国际 $中芯国际(00981)$ + 18 % – 该公司提供了乐观的第三季业绩指引。中芯国际2025年第三季营收指引较上季成长5-7%，这得益于晶圆出货量和混合平均售价的双双成长。管理层指出，由于订单强劲，尤其是在功率分立装置平台上，公司仍将保持较高的单价（UTR）营运。由於单价预计将保持高位，产能扩张带来的折旧负担应该会减轻。因此，中芯国际预计2025年第三季的毛利率为18-20%。（公司数据，2025年8月）

市场前瞻

由于人工智慧设备拥有更高的半导体含量，资料中心对人工智慧的采用率不断提高，以及边缘和装置上人工智慧的渗透率不断提升，将成为下一轮半导体产业上升周期的关键推动力。我们预计，终端设备的出货量成长将在2025年推动半导体产业全面复苏。（未来资产，2025）

有关 Global X 中国半导体ETF (3191) $GX中国半导(03191)$ $GX中国半导-U(09191)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/global-x-china-semiconductor-etf/

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