社区

今年港股赚钱效应很高，局部牛市下出现了多只大牛股，作为TIC行业龙头，力鸿检验（01586）今年市值涨幅也达到了28.9%，但相比于其他标的，该公司走长牛路线，近三年升幅超过100%，近六年升幅超300%。

力鸿检验能够走出长牛，这主要得益于该公司强劲的基本面+回购及分红等提升股东回报措施，持续吸引价值投资者加注。

智通财经APP了解到，力鸿检验于9月30日发布完整的2025年上半年年报，收入为6.03亿港元，毛利润及股东净利润分别为2.58亿港元及0.41亿港元，今年上半年受大环境影响，但业绩仍凸显韧性。在2022-2024年，该公司业绩稳健增长，收入及股东净利润复合增速分别为15.7%及9.4%。

其实近两年恒指有所反弹，但流动性紧缺依然存在，局部牛市下仍有估值“白菜价”的优质标的随处可见，部分标的通过分红及回购积极提升价值曝光率，其中“回购”则是最常见且为重要的手段。

去年12月19日，力鸿检验发布了回购计划。根据力鸿检验的公告，该公司已自2024年12月13日起实行股份回购计划，并在触发回购条件进行了安排，如价格严重偏离业务价值进行回购，回购价格按照当时股份市场价格进行，购买价较股份之前5个交易日在联交所的平均收市价高出5 %或5 %以上，不得回购。

而根据东方Choice数据，TIC行业龙头力鸿检验（01586）于去年12月13日至今年9月29日合计回购116次，累计回购1764万股，占比总股本3%，回购金额4025.4万港元。在这回购期间，该公司市值升幅达48.7%。截止2025年6月，该公司拥有现金等价物2.16亿港元，相比于去年同期高出13.1%。

图片2.png

图片来源：东方Choice

回购具有高度灵活性，依托于账上的现金资源，不仅可以维稳投资者信心及股价，同时注销回购股份后也可以提升权益股东的内在回报率。比如回购及注销了10%的股份，投资者持股权益得到提升，持股数量越多，提升比例越大，如持股5%提升0.56个百分点，持股10%提升1.11个百分点，大幅提高了投资者对公司持续的积极性。

随着“耐心价投资本”的不断流入，绩优公司的长期投资价值也得到反映，市值趋势性上升，持股投资者获得可观的投资溢价。在港股市场，大部分优质公司通过持续回购操作，市值大都表现可观，比如腾讯今年涨幅超过60%，时代电气涨幅超过37%，而力鸿检验超过28%，其中唯独力鸿检验在过去的六年间逆周期上涨，累计涨幅超过300%。

值得一提的是，力鸿检验紧跟着AI的发展趋势，2025年将AI确立为核心技术战略方向，全力把握人工智能革命的历史性机遇。

该公司主要有三大业务，包括检测服务、鉴定服务和见证及辅助服务，通过“AI+机器人”布局双轮驱动技术突破，加速全业务场景的智能化改造。2025年上半年，该公司通过自主研发的“力鸿AI系统”，率先实现AI大模型与能源检验核心业务的深度融合，标志着传统检验业务正式迈入“智能化驱动”新阶段。

力鸿检验融合物联网、大数据分析及多模态AI技术，积极推进安全生产智能体平台的研发与搭建，该平台以AI技术为核心支撑，以优化企业安全管理效能为宗旨，通过深度分析企业特有的安全风险特征，达到与生产经营系统的无缝集成。该公司计划下半年持续推进AI系统的全球化部署，并将在建立跨境检验智能互认体系、开发碳排放AI核算模块及构建能源大宗商品质量预测模型等领域实现持续突破。

该公司坚持长期主义的发展路线，推进三大核心业务板块的ESG+业务，通过技术创新，协助客户积极应对气候变化，直接贡献于产业绿色低碳转型发展。公司主席兼行政总裁李向利先生表示，未来将聚焦全球化布局、AI技术创新与ESG能力建设的持续深耕，构筑难以复制的竞争壁垒，持续为股东、客户与社会创造长期价值。

此外，海外市场有望成为该公司新增长点。该公司积极布局全球市场，该公司率先实现全球化网络布局，服务网络由过往所覆盖的亚太地区主要贸易港口及枢纽城市进一步辐射至多个新兴市场，而海内外分支机构及专业实验室达80个，涵盖越南、泰国、南韩、印尼、印度以及新加坡等多达19个国家，不断巩固行业龙头地位。2025年上半年，该公司的海外收入2.95亿港元，同比保持增长，收入份额提升至48.92%。

力鸿检验获得股东长期看好，一致行动人及大股东从未减持，IPO至今一路连续增持，比如以张爱英及李向利为代表的管理层及一致行动人分别在去年6月及7月多次增持公司，另外LEON CORNERSTONE INVESTMENT HOLDING LIMITED及Hawk Flying Investment Holding Limited等战略股东也多次增持公司股份。

总的来说，2025年港股牛市必有力鸿检验一席之地，该公司业绩保持韧性，基本面向好发展，长期成长路线清晰，价值投资者看好，已走出了六年的长牛趋势。而去年12月发布回购计划以来，今年持续加大回购力度，一方面不仅支撑股价稳涨，另一方面也大幅提升了股东回报率水平。目前其估值并不高，未来仍看高一线。