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行业调整期，最是考验上市公司的股东回报意愿与能力的阶段。智通财经注意到，尽管受市场非理性情绪干扰，现阶段中国旭阳集团（01907） $中国旭阳集团(01907)$ 的股价表现仍有所承压，但这家世界领先的能源化工公司坚持以“回购+分红”的组合拳来强化股东回报，用真金白银回馈广大投资者。 近期，旭阳集团便重启了大规模的股份回购动作。9月24日，旭阳集团斥资320.85万港元回购了200万股股份，回购均价为1.604港元；25日，公司又回购了100万股股份，耗资158.9万港元；28日与29日，旭阳马不停蹄又分别回购了31.9、50万股。拉长时间轴来看，这也是旭阳集团继7月下旬后，时隔近两个月再度出手回购，且单日回购力度较7月期间明显放大。 从回购规律来看，旭阳集团的股份回购动作具有鲜明的连续性和阶段性特征。今年6月18日至7月27日期间，公司合计动用超5500万港元回购了2643.8万股；此后公司主动放缓节奏，直至9月24日开始再度加码。从过往规律来看，一旦开启回购窗口，旭阳集团通常会在接下来一段时间里连续、高频操作，因此可预期在即将到来的四季度里，公司有望延续这一回购节奏。 图片3.png 回溯历史数据，实际上旭阳集团素来重视股东回报，回购正是其常态化机制之一。数据显示，2023年公司回购金额约0.41亿港元，2024年大幅提升至3.54亿港元，2025年继续保持1.96亿港元的回购力度。进入2026年，截至9月29日收盘，公司年内已累计回购3025.7万股，占已发行股本约0.71%，耗资约0.61亿港元。若加上后续交易日的回购金额，2026年全年回购规模有望进一步向历史高位靠拢。 而若将回购与分红合并观察，旭阳集团对于股东回报的重视程度则更高。旭阳集团在2026年中期宣派每股股息1.44分，派

港股IPO递表第999期：智算服务商九章云极 #智通财经#九章云极#港股IPO#递表#港股#新股解读#投资

港股IPO递表第998期：全球精准控温技术公司柳道实业

港股IPO递表第997期：硼硅特种玻璃供应商力诺药包

港股市场有一个长期困扰投资人的命题：高成长的科技股往往深陷亏损泥潭，而能赚钱的公司又常常失去了想象空间。这种“增长与盈利不可兼得”的二元困境，让投资者在“怕错过”与“怕踩雷”之间反复摇摆。 Momenta(06880) $MOMENTA-W(06880)$ 2026年半年报的发布，为这道难题提供了一个令人耳目一新的解法。 这份上市后的首份中报，没有沿用“高增长、高投入、高亏损”的互联网经典叙事，而是呈现出一幅更为罕见的图景：毛利率从2023年的17.5%，跃升至2024年的49%、2025年的71.6%，2026年上半年继续攀升至75%。 与此同时，在营收16亿元、保持76%的高速同比增长的同时，经调整净亏损降至1409.7万元、同比大幅收窄97%，而7月完成IPO募资后现金储备突破150亿元。增长与亏损之间，出现了清晰的“反向剪刀差”——收入跑得越快，亏损反而收得越紧。 这不是财务魔术，而是一家平台型公司开始释放经营杠杆的信号。 在业绩电话会上，Momenta CEO曹旭东进一步阐释了上述技术与商业路径，他将这一过程比作“造火箭”与“登月”——大规模L4无人驾驶是终局目标，而L2量产正是搭建基础能力的必经阶段。 曹旭东以“登月”与“登珠峰”作比：如果目标是登月，登上离月球更近的珠峰，并不能替代造火箭。在他看来，聚焦局部场景的快速推进，并不能替代对核心基础能力的长期建设；真正支撑L4规模化的，是持续量产带来的真实道路数据、规模化交付经验和不断进化的数据飞轮。 “为什么现在能赚钱”?——平台化取代项目制 英伟达市值从千亿到万亿的跃迁，本质上是一部“飞轮加速”的历史。 最初它只是一家图形芯片制造商，但当CUDA生态将算力、算法与开发者网络编织成闭环，每一次技术迭代都在降低下一阶段的边际成本，每一次

在汽车产业智能化转型加速、ADAS与智能座舱功能由高端车型向大众市场持续下沉的背景下，智能驾驶解决方案赛道正迎来高速扩容。弗若斯特沙利文数据显示，中国智能驾驶解决方案市场规模已从2021年的457亿元增至2025年的1973亿元，年复合增长率达44.1%，预计2030年将达5530亿元；智能座舱市场同期由686亿元增至1736亿元，座舱视觉安全产品亦从20亿元增至118亿元。 行业高景气下，产业链企业加速资本化。据港交所9月27日披露，上海寅家电子科技股份有限公司（以下简称“寅家科技”）向港交所主板递交上市申请书，国泰君安融资有限公司为独家保荐人。公司聚焦智能驾驶、智能座舱及通用机器人解决方案及产品，按2025年收入计在中国智能驾驶及视觉安全解决方案供应商中排名第九、国内供应商中排名第五，产品已应用于中国所有十大OEM及全球十大OEM中七家的车型。 规模效应初显 亏损收窄迎盈利拐点预期 在汽车产业智能化转型加速、智能驾驶向大众车型持续下沉的行业红利下，寅家科技交出了一份呈现爆发式增长的业绩报告。公司的营收规模正处于高速扩张期，收入由2023年的1.11亿元跃升至2024年的2.29亿元，并在2025年进一步翻倍至4.81亿元。进入2026年上半年，营收更是录得3.36亿元，较2025年同期的1.27亿元实现了164%的爆发式同比增长。这一增速远超行业平均水平，印证了公司产品正处于大规模量产交付期，凭借覆盖中国十大及全球七大OEM的优质客户矩阵，其订单转化能力正在加速释放。   然而，在营收高增长的背后，盈利能力的波动是市场关注的焦点。公司的毛利率呈现“U型”走势，从2023年的20.3%骤降至2024年的10.0%，这反映出汽车行业激烈的“价格战”对上游供应商的利润挤压，以及公司早期“以价换量”抢占市场份额的策略。但随着营收规模的扩大和规模效应的显现，叠加高毛利产

当AI开始从屏幕走向现实世界，机器人正在成为一个越来越重要的落地载体。而作为连接物理空间与AI算法的核心桥梁，3D视觉感知技术赋予了机器感知深度、理解空间几何及自主决策的关键能力。 近期，已在A股科创板成功上市的奥比中光科技集团股份有限公司，正式向香港联交所递交招股说明书，迈出了推进“A+H”双资本平台布局的一步。招股书披露的数据显示，按2025年收入计算，奥比中光在全球机器人3D视觉感知市场中以29.0%的市场份额高居全球第一，展现出行业领跑地位。 招股书中，公司将自身定位为“全球领先的物理AI基础设施平台”，核心业务则围绕3D视觉感知展开，包括视觉传感器、3D扫描、数据采集以及机器人和AIoT相关解决方案。 那么，一家以3D视觉传感器起家的企业，为什么能够把业务延伸到物理AI和具身智能？技术壁垒究竟有多深？在收入快速增长、2025年实现盈利之后，公司处于怎样的成长阶段？ 从3D视觉传感器到物理AI，寻找第二增长曲线 智通财经APP了解到，奥比中光的核心竞争力，首先还是建立在3D视觉技术之上，相比传统二维视觉，3D视觉能够进一步获取物体的深度和空间信息，因此在机器人导航、抓取、避障、人机交互等场景中具有较强的应用价值。 据招股书显示，公司目前已经形成主动双目、被动双目、ToF、结构光等多种3D视觉技术路线，并具备覆盖光学、芯片、算法、系统及软件在内的全栈技术能力。 对于3D视觉这样的硬科技产品而言，单纯拥有某一项算法或者某一个硬件环节并不一定能够形成长期竞争力，而从底层芯片、光学器件到算法和软件工具链进行协同研发，则能够让公司在产品性能、成本控制以及不同应用场景适配方面拥有更大的调整空间。 目前，公司业务主要分为传感器以及整机及方案两大板块：其中传感器产品覆盖Gemini、Astra、Femto、Physis等系列，整机及方案则包括3D扫描仪、生物识别支付终端，以及面向物

法拉第未来2026年战略重组投资者电话会议解析 智通财经#法拉第未来 #FFAI #机器人 $Faraday Future Intelligent Electric Inc(FFAI)$

智通财经APP获悉，9月29日，恒瑞医药(600276.SH；01276) $恒瑞医药(01276)$ $恒瑞医药(600276)$ 宣布，已与诺和诺德（Novo Nordisk，以下简称“诺和”）就HRS-1596达成许可协议。HRS-1596是一款已具备开展Ⅰ期临床试验条件的胰高血糖素样肽-1（GLP-1）和抑胃肽（GIP）双受体激动剂，有望实现每周一次口服给药。 根据协议条款，诺和将获得在中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区以外的全球范围内开发、生产和商业化HRS-1596的独家权利。该交易的潜在总交易额最高可达26亿美元，包括3亿美元首付款以及达成相关开发、注册和商业化里程碑后获得的付款。此外，恒瑞医药将有资格根据HRS-1596在授权区域内的净销售额收取相应的销售提成。 “恒瑞致力于持续创新为患者带来更好的治疗方案。HRS-1596有望实现每周一次口服给药，让患者用药更加便捷，是公司在代谢疾病领域持续创新的成果。”恒瑞医药执行副总裁兼首席战略官江宁军博士表示，“此次合作将充分发挥恒瑞的创新优势，以及诺和在GLP-1疗法及肥胖症治疗领域的全球优势，携手推动这一创新疗法惠及全球患者。” “诺和是口服多肽领域的先行者。作为该领域的领军企业，我们依托强大的自主研发和领先的外部创新，不断拓展和深化覆盖肥胖症、糖尿病及其他心血管代谢疾病的口服药物管线。”诺和研发执行副总裁兼首席科学官Martin Holst Lange博士表示，“恒瑞医药坚持以患者为中心，在创新疗法的发现与开发方面实力突出。我们期待将HRS-1596纳入诺和持续扩大的管线，探索其潜力，提升该领域治疗便利性的标准。” HRS-1596

港股IPO递表第996期：智能化解决方案供应商寅家科技