社区

在今年 3 月下旬至 4 月上旬时间段，得益于财报披露以及行业回暖信号释放，爱康医疗 (01789) $爱康医疗(01789)$ 股价走出了一段漂亮的拉升行情，在 “六连阳” 助力下，公司股价顺势在 4 月 13 日触及 7.15 港元阶段性高点。 但在触高后，爱康医疗股价并未继续上攻，而是在选择了随港股医药板块进行技术性回调。智通财经 APP 观察到，近一个月时间内，港股医疗板块回调明显，恒生医疗保健指数回调明显，区间内最大跌幅达到 17.21%。而在同一时段，爱康医疗股价的最大跌幅也达到 17.62%。 image.png 如此表现对已站在 “退通边缘” 的爱康医疗来说，并不是一个好消息。 正式打响最后一个月 “保通战” 实际上，早在去年下半年爱康医疗便已在退通边缘徘徊，但当时的市场表现远好于现在。智通财经 APP 观察到，去年中报披露后，爱康医疗便开启了约 3 个月的横盘震荡期。从去年 8 月 29 日至 11 月 25 日，其区间股价涨幅仅为 0.36%。 期间买方资金用部分筹码打压做盘，同时又承接抛压筹码，使其大部分筹码锁定在吸筹区域，且场内的筹码平均成本一直维持在 6 港元附近。且由于当时场内筹码高度集中，让股价波动幅度在技术层面维持在了一个较低水平，成为爱康医疗在去年下半年 “保通” 的关键。 然而在今年，爱康医疗的保通压力相较去年下半年更大一些。 首先是港股通门槛，港股通小型股门槛在近年呈现出不断上升趋势，相较去年 60 亿港元左右的调出门槛，今年的调出门槛已升至 65 亿港元附近。截至 5 月 20 日，港股通小型股调出门槛为 67.13 亿港元。 在此背景下，持续的股价下跌对于一家港股通公司来说，无疑是一个比较危险的信号。据智通财经 APP 数据显示，恒生指数和港股通下一轮

马斯克即将再次改写资本市场的历史。据市场消息，SpaceX计划于今年6月正式登陆纳斯达克，估值预计在1.75万亿至2万亿美元之间，这将使其成为史上规模最大的IPO。SpaceX一旦上市，不仅全球航天产业格局将得到重塑，同时人类的AI竞赛亦或进入“星舰”时代，太空算力之争一触即发。而在卫星、空间站乃至未来的太空数据中心等诸多宏大科技叙事的背后，都有一个绕不开的“新基建”：太空光伏。 眼下，太空光伏正从科幻走进现实。据中原证券研究所的报告，2026年全球太空光伏市场的规模约在569亿元，到2035年，这一数字就将暴增到10998亿元，是名副其实的万亿产业。智通财经认为，太空光伏注定将会是一个超越国界的赛道，谁能抢先卡位，谁就有望抢占先机赢得未来。 就在SpaceX上市前夕，一家港股公司悄然完成了关键落子。中环新能源（01735） $中环新能源(01735)$ 最新公告显示，其与苏州黑冕光电科技有限公司（以下简称“黑冕光电”）在南京航空航天大学（以下简称“南航”）国际前沿科学研究院订立合作协议，双方将成立合资公司，共同研发应用于太空领域的钙钛矿/晶硅叠层光伏电池。 图|签约现场 为什么是钙钛矿/晶硅叠层？传统砷化镓电池虽然效率高，但成本极其昂贵，每瓦高达数百甚至上千元，根本无法支撑百万颗级别的卫星发射。而钙钛矿/晶硅叠层理论效率可突破43%，功率重量比达1.77瓦/克，且具备天然的柔性化优势。值得一提的是，在这条技术路线上南航贡献卓著。此前，南航郭万林院士与赵晓明教授团队在《Science》连续发表突破性成果，开发的气相辅助表面重构技术在30厘米×30厘米钙钛矿模组中首次实现与商用晶硅相当的户外运行稳定性，系统性攻克了钙钛矿产业化进程中“实验室、产线、户外”全链条稳定性难题。而黑冕光电的技术团队与南

港股IPO递表第762期：专业传动系统制造商卡拉罗

港股IPO递表第761期：绿色供应链智能循环服务平台箱箱智能

港股IPO递表第760期：泳池清洁机器人供应商望圆科技

港股IPO递表第759期：生物制药公司质肽生物

哔哩哔哩2026年第一季度财报电话会议解析 $哔哩哔哩(BILI)$ $哔哩哔哩-W(09626)$

港股IPO递表第758期：清洁能源科技企业阳光电源

当国内厨电市场在地产周期中喘不过气，一批中国企业正把厨房“搬到”欧洲客厅——合捷电器就是其中之一。这家来自顺德的家电企业，正在港股市场上演一场关于中国制造出海叙事升级的IPO故事。 5月14日，广东合捷电器股份有限公司(简称“合捷电器”)首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为第一上海。这家成立于2011年的厨电企业，曾于2020年在新三板挂牌，2022年自愿摘牌，如今重新站上资本市场的起跑线。它既不是规模最大的，也不是知名度最高的，却恰好卡在了当前家电产业最值得关注的夹缝中——中国厨电品牌出海的战略窗口。 现如今，伴随着合捷电器正式冲刺港股IPO，其成长性究竟如何? 业绩拆解：利润增长的弹性正在释放 据智通财经获悉，合捷电器是一家专注于海外市场的厨房电器供应商，旗下产品以自有品牌“Ciarra”及ODM模式进行销售。凭借超过15年的厨房电器行业积淀，合捷电器主要经营品类齐全的厨房及家居电器产品，即抽油烟机、炉具、家居及小型厨房电器、其他产品这几大产品品类。 其成长故事的核心，在于“双轮驱动”。即合捷电器采用自有品牌“Ciarra”与ODM双轨业务模式并行发展，产品线以抽油烟机和炉具为主，2025财年两者合计贡献92.5%的营收，同时辅以家居及小厨房电器。 这是一种精妙的结构设计。ODM业务提供订单可见度和规模效应，自有品牌提供毛利弹性与估值想象空间。招股书数据显示，2023年至2025年，自有品牌业务收入从1.9亿元增至2.48亿元，复合年增长率为14.2%，2025年收入占比为50.2%;ODM业务同期复合增长率为19.0%，2025年占比49.8%。两者几乎平分秋色，合捷电器既不是纯粹的代工厂，也不是凭空造品牌——它以制造业为基础，以品牌化为方向，在代工与品牌之间实现了相对均衡的分配。 更为关键的是，自有品牌并非传统意义上的线下铺货，而是典型的DTC模式

随着人工智能浪潮席卷全球，AI算力基建的爆发式增长正深刻重塑着上游核心材料产业的格局。作为印制电路板（PCB）不可或缺的“骨架”，电子级玻璃纤维布（简称“电子布”）正迎来前所未有的结构性升级机遇。在AI服务器、数据中心及高性能计算需求的强力驱动下，市场对高频高速、低信号损耗的高端电子布需求激增。在此背景下，国内高端电子布领域的龙头企业——宏和电子材料科技股份有限公司（以下简称“宏和电子”）于近日正式向港交所递交上市申请，拟冲刺“A+H”两地上市。 根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年收入计，公司在高端普通电子布领域（极薄布+超薄布）全球第一，市占率20.5%。在技术壁垒更高的特种电子布领域，公司是国内唯一量产全系列低CTE布的厂商，同时也是唯二实现第二代低Dk/Df布批量稳定供货的企业。凭借在极薄布及特种电子布领域的全球领先地位，宏和电子不仅业绩在2025年迎来爆发式增长，更站在了AI算力硬件迭代的风口之上。 此次赴港IPO，宏和电子能否借资本之力进一步巩固“AI算力幕后英雄”的市场地位？让我们先从其基本面来看。 AI算力驱动业绩爆发，高端产品结构优化成效显著 智通财经APP了解到，宏和电子是高端电子级玻璃纤维布（简称“电子布”）供货商。公司专注于极薄布、超薄布等高端普通电子布以及低介电常数/低介质损耗因子（“低Dk/Df”）布、低热膨胀系数（“低CTE”）布等特种电子布的研发、生产和销售。公司具备电子纱及电子布一体化生产能力，拥有低、中、高端产品的生产线，是全球极少数的具备完整产品线的企业之一。 从招股书来看，宏和电子的业绩展现了极为鲜明的反转特征，而这种反转恰恰与AI算力硬件迭代所驱动的电子布行业升级周期高度吻合。 根据弗若斯特沙利文的数据，单台AI服务器所使用的PCB及电子布价值量远高于传统服务器，而随着AI应用的不断扩展，预计低介电常数与低介质损耗因子（Dk/Df