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思科被视为互联网“基建之王”，其路由器和交换设备是全球网络的核心。在2000年市值一度达到5000亿美元，成为当时世界上最大的公司，后来在互联网泡沫破裂，股价也跌下来了，**崛起的时候主打产品就是交换机，市场份额超过了思科，加上在云计算时代，思科完全落伍了，让Arista抢走了这个市场，思科开始是很厉害，但是后面就不行了，做不到黄仁勋这样每次成功转型，这也是大公司病，英特尔，高通都是这种情况，就是在本行业内很厉害，但是新的行业出现就完全不行了，其实大部分公司CEO是没有能力转型的，包括比尔盖茨也没有这个能力，能成功转型的人一般都有一个特点就是前期没有那么成功，乔布斯，黄仁勋，贝佐斯，他们在转型的时候都没有那么成功，所以还有着强大的创新精神，思科的问题就是原有的市场一直受到Arista的争夺，思科在高速数据中心的份额高达78%，现在只有30%多了，而Arista当时市场份额只有3.5%，现在已经超过思科了，英特尔也是这个问题，让AMD不断抢占市场份额，作来2000年的芯片双子星，衰落非常明显，虽然针对AI云计算推出了8223路由器，主要是解决远距离人工智能数据中心互联，虽然产品不错，但是对一个体量达到2800亿美元市值的公司，影响不是很大，所以思科的长线投资价值不高。

Arista是做低延时交换机的，CEO是印度人，创始人团队以及ceo都是从思科公司出来，专注于数据中心的高频数据交换。思科这样的庞然巨物显然无法适应技术的变化，一开始试图用专利官司拖垮这家新兴公司，最后Arista以4亿美元代价和解。Arista的技术优势主要是两点，一是硬件采有通用的商用芯片，能降低成本且快速迭代，二是着重发展基于软件驱动的EOS平台，具有很好的兼容性和扩展性。赶上云计算的大爆发，公司业绩快速增长，最关键的是在云计算交换机市场不断抢夺思科的市场份额，微软，谷歌，Meta，甲骨文，阿里，腾讯这些云服务平台都离不开Arista的交换机。现在AI集群的架构重新回到了1960以后的大型机体系结构设计思想，分离式计算中心设备间通信对Arista ，博通，思考，麦洛斯，等高性能网络需求呈现几何增长。

Arista的AI产品EOS主要竟争对手是英伟达的专有InfiniBand技术，但是市场不愿意绑定英伟达一个公司，所以博通这些公司就跟Arista合作，这就是Arista这几年涨得不错的原因，Arista的产品被视为同类最佳，所以才能在这个竟争激烈的交换机领域生存下来，这就是公司的护城河，Arista开始进军校园的网络市场，其实做交换机的市场就这么大，Arista已经市值达到了2000亿美元了，比思科小不了多少，我不说现在有没有高估，而是在一个市场规模1000亿美元的交换机市场，对一个市值2000亿美元的公司来说，发展空间就不大了，我选长线股的要求至少是要有十倍，那Arista现在2000亿美元市值，到了十倍就2万亿美元了，我不觉得交换机的市场规模有这么多大，所以Arista的长线投资价值也不大，反正我没有多大兴趣。

高通是一家做手机芯片的龙头老大，高通在90年代的互联网就崛起了，后来跟思科一样在互联网泡沫破裂的时候大跌，但是高通后来抓住了手机芯片市场，所以转型比较成功，反而是英特尔就错过了手机芯片，一直是电脑芯片领域的老大，但是因为芯片市场最赚钱的是苹果的芯片处理器，苹果不用高通的，连基带开始都不用，这就是苹果信号不好的主要原因，当然苹果的金属外壳也会影响信号，高通的主要客户就是国内的手机厂商，现在的Mobileye也是一样，特斯拉不要他的芯片，他的芯片主要就是卖给国内的汽车厂商，一个公司的产品做不到行业最好，那么市值就会有限，这就是高通没有成为七大科技股的原因，不像英伟达做的产品就是行业内最好的，高通也错过了AI芯片时代，股价连续横盘了五年，跟英特尔，思科一样都是非常平庸的公司。

今天写了三家芯片公司的分析报告，就ANET还可以，其他两个都不行了，但是整体来说都不是十倍股，长线投资的价值都不大，因为这些公司都不怎么样，所以只是简单的写一下，当然仔细细也这样，你分析得再好，写一百万字的分析报告，也改变不了思科，高通这些公司的基本面，这就像通用电气是爱迪生创办的，现在也衰落了，这就像亚历山大再厉害，希腊再牛，现在也不行了，罗马也只剩下历史了，这是符合社会发展的规律，人无百年好，花无百日红，这就是我选股的理念，只做成长股，不做成熟的公司，虽然错过了英伟达，但是CVNA，UPST，OPEN，还有OKLO，IONQ，TEM，DNA这些机会我都抓住了，就是一个公司过了成长期就要出来换新的成长股。