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最近贵金属行情火爆：黄金突破历史新高、白银也大幅上行，机构纷纷上调中期目标（如 BofA 把 2026 年金价上调到 $5,000/oz），市场把这轮行情归因于降息预期、地缘与贸易紧张、央行买盘与 ETF 流入等多重因素。

我们这周把社区里最有料的观点挑出来，来投票、晒仓位、交换执行细节，做复盘。

以下是各位虎友的观点，你是否认同[财迷][你懂的][你懂的]

@等也是一种策略 如何等在哪里等

黄金新高，白银涨更狠，近一年价格翻倍，从23到49。也对，历史上每次牛市银涨幅都是2倍金。

韩国金条抢疯，银条也断货。

《富爸爸》清崎预言，2025年白银要涨3倍，是现在最超值的资产，目前只涨了25%。

2025后续实物白银会面临巨大紧缺，银挤压可能又要大逼空。

而且，白银在太阳能板、电动车电池、电子芯片用量增长很厉害，预计每年新增需求超1亿盎司，机构预计推升银价至历史新高55美元/盎司以上。

下面，我还是罗列一下押注的方式：

白银ETF

推荐标的： $白银ETF(iShares)(SLV)$、 $abrdn Physical Silver Shares ETF(SIVR)$、$Silver Miners Etf(SIL)$。

流动性高、费用低（0.4-0.6%）、无需选股。

银矿巨头股票

推荐标的：$泛美白银(PAAS)$、 $Wheaton Precious Metals(WPM)$、$赫克拉矿业(HL)$。

投资大型银生产商，还是头部效应。

稳定分红（收益率2-4%）、杠杆效应（银价涨10%，股价可涨15-25%）。

小型银勘探公司

推荐标的：$Mag Silver(MAG)$、$Vizsla Silver Corp(VZLA)$、$Avino Silver & Gold Mines(ASM)$、$美洲白银公司(USAS)$。

勘探占比高，押注新矿未勘探部分。高回报潜力，并购机会多。

银期货

推荐标的：COMEX银期货（SI合约）

通过芝商所（CME）银期货合约，直接押注银价。

高杠杆（小资金撬动大额）、有效对冲通胀。

门槛：高门槛（需期货账户，保证金5-10%），适合老手。

持有实体银，我就没写了，白银容易氧化精炼更麻烦，回收折价比金厉害的多。

@Leader

一场全球货币信用体系的深层博弈

黄金三个月震荡重启上涨，实际上是全球货币体系的信用重新选择，美国信用危机严重，想解决掉债务问题，靠印钱通胀的老把戏，世界已经不买单了，现在正在靠加密货币，稳定币置换国债，全球流通，美元贬值，来稀释37.8万亿债务，属于隐形收割，目前各国央行狂买金条4.5万亿超过美国国债，2022年俄罗斯外汇储备被冻结，就是一个警示，持有美国国债又会被通胀稀释，硬通货只有黄金，买的多才有更多的话语权，中长期支撑，短期回调风险！

个人黄金配置10%，做为拖底资产，持有5-10年，房产租赁回报率不足6.7%，15～20年回本都算不上好资产！

@期权女巫

多空分歧下预期金价会趋平稳的期权策略——看涨期权熊市价差（Bear Call Spread）

策略假设：跟踪金价表现的 $SPDR黄金ETF(GLD)$ （GLD）五个交易日内涨幅不会超5.8%。

策略结构：卖出一张行权价为400美元（较现价378.09美元有5.8%的上涨空间）、10月20日到期的GLD 看涨期权，同时买入一张行权价为410美元、10月20日到期的GLD看涨期权

‌‌‌$GLD 垂直价差 251020 400C/410C$  ‌

盈亏分析：

• 最大收益：净权利金16.5美元（若到期时GLD价格≤ 400美元，两张期权均无价值，卖方保留全部净收入）。

• 最大亏损 = 983.5美元。

• 盈亏平衡点：400.16美元（到期GLD价格低于此价则盈利，高于则亏损）。

适用场景：

• 预期金价下周一前将维持在4100美元上下，或者略有上涨，但上涨空间不大（跟踪金价的GLD至下周一升幅不超5.8%）。

@人生舵手__小琳

再通胀、AI 与黄金

在康波周期的演进中，黄金的牛市往往伴随着衰退周期的开始，在萧条期表现最为亮眼，而在复苏与繁荣周期趋向于沉寂。

从康波周期的划分来看，在上两轮的衰退萧条周期中：1930s全球经济危机和1970s美国通胀危机，黄金的表现都极其亮眼。而在本轮的周期中，根据周金涛的划分，在本世纪的开端便属于康波定义上的衰退和萧条周期。从黄金价格的涨幅来看，这也是黄金历史上表现最好的一轮周期。

那么复苏周期什么开始？

AI 会不会开启长期（10 年级别）的复苏？

• 如果 AI 带来长期持续的产业扩张与投资回报（类似历史上铁路、电力、互联网那样的大基建/基础设施效应），那么对黄金的配置吸引力会被压制；

• 但 AI 路径很不确定：它可能催生长期复苏，也可能只是加速部分行业替代、带来结构性失业与周期性震荡。

• 正如一些科技领导者所说：大量早期“过度投资”往往会形成后来真正有价值的基础设施，但没有人能保证最终走向与时点。也就是说 —— 不确定性仍然是主基调。

信仰与怀疑并存

• 怀疑与信仰是一体两面：你可以既相信 AI 的长期潜力，也要承认现在没人能确定它会带来怎样的宏观周期。

• 正因为没人能给出确定答案，黄金的“保险”角色反而更重要：它不是资产组合的主角，但可以在最糟糕的情景里保护你。

• 这不是要你把所有钱放进黄金，而是让你在构建组合时留一部分“黄金/黄金 ETF”作为底层信心。

@期权叨叨虎

期权策略：利用看跌期权做多黄金

面对黄金的强劲走势，我们可以运用期权策略进行高效的多头交易。当前黄金现价为372.3美元，我们可以通过卖出2025年11月21日到期、行权价375美元、权利金1125美元的看跌期权（Put Option）来做多黄金。

这一策略不仅能在黄金上涨时获利，即使金价横盘或小幅下跌，仍然可以依靠权利金赚取收益。

• 标的资产当前价格：372.3美元

• 期权类型：看跌期权（Put）

• 行权价：375美元

• 到期日：2025年11月21日

• 权利金：1125美元

• 最大盈利：权利金收入

  • 卖方最大盈利即为收到的权利金1125美元，只要到期时标的价格≥375美元，期权作废，卖方保持该全部权利金收益。

• 盈亏平衡点：行权价 − 权利金 = 375 − 11.25 = 363.75美元

  只有当到期时标的价格高于363.75美元时，整体才盈利；在363.75美元时盈亏平衡；低于此价则出现亏损。当前黄金维持强劲走势，市场预期在地缘风险与货币宽松环境下仍具支撑。通过卖出375美元行权价的看跌期权，投资者可在不直接买入黄金的前提下建立多头敞口。该策略在上涨与震荡行情中均具盈利潜力，以权利金作为缓冲，有助于在波动环境中稳健参与黄金多头机会。

各位虎友，

你认为这次黄金大涨是受哪些驱动：降息预期、央行买盘、ETF 流入、地缘政治、美元走弱还是实物需求紧张？

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