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昨天美股涨了一点，在贸易战的情况下，美股想要大涨估计很难，除非达成协议，要是美股大跌的话，特朗普就会让步，所以美股想要大跌的可能性也不大，毕竟特朗普这个人大家也看到了，只要我们不让步，特朗普就会让步的，他是承受不起美股大跌的，毕竟明年还有中期选举，还要指望鲍威尔降息，但是通胀起来太快，是没有办法降息的，搞不好还要加息的，所以我觉得特朗普会让步，现在市场的热点还是核电，OKLO跟UUUU是绝对的核电龙头，要是大跌就是抄底的好机会。

今天我分析一下IREN，公司成立于2018年，是澳大利亚的一家比特币挖矿公司，但是非流动资的的83%在美国的德州，17%在加拿大的大不列颠省，公司现在主要有两个业务，挖矿跟AI云计算平台，现在数据中心的容量为810兆瓦，哈希率容量为50EH/s，挖矿的收入占比90%以下，AI云服务收入占比不到10%，公司在2023年开采了3259个比特币，2024年开采了4191个比特币， AI数据中心比传统的数据中心远离市中心，缺点是更耗电，所以挖矿公司更适合做AI数据中心，挖矿有两个优势，一个是能找到废弃的能源资产，第二个就是降温技术，所以挖矿公司转型做AI数据中心更有优势，IREN做数据中心只要两个月，其他公司要一年，1W的AI云服务一年能够带来1.45美金的收入，扣掉成本后还有1.1美金左右的收入， 比特币在10万美元的时候整个挖矿的行业可以给到1000亿美元的估值，当然比特币的价格上涨整个挖矿行业的估值也会变高，一线挖矿的公司MARA，BTBT，CLSK，因为没有转型AI数据中心，所以涨起来不如转型AI数据中心的IREN，WULF，CIFR，APLD，去年比特币一直上涨的时候，这些挖矿的股票就是不涨，包括COIN也不涨，但是MSTR大涨了，今年下半年挖矿的大爆发了，但是MSTR不涨了。

IREN的护城河，机组效率达到16J/T，挖矿拼的是查矿机能效，低电力成本，规模优势，IREN的挖矿成本是全网低的，挖每个比特币的成本是23600美元，非常便宜，行业平均成本是6万美元一枚，IREN三种赚钱方式，第一，主机托管，世界一流的数据中心，第二，比特币挖矿，成本最低，规模最大，第三，云服务提供商，风冷CSP有优势，IREN锁定了基础层，构建任何东西都需要坚实的基础，IREN支持直接芯片液体冷却（DLC），低 PUE = 更高的利润和可持续性，专为 300kW 以上的机架和万亿参数模型打造，超大规模级设计，现已可供零售，$BTC上行空间 + $AI可选性 = 不对称赌注，电力、冷却、效率三个都是优势，现在对标的是CRWV，是未来的AI云服务平台，目标是采购一万块英志达的GPU来提高云服务的算力，IREN，NBIS，CRWV三家的区别，Nbis：拥有技术资源从Ai原生架构开始，起步PaaS到SaaS，或展开托管。Iren：拥用能源资源，起步GPU出租、或数据中心托管或展开PaaS和SaaS，Crwv：拥有融资资源，起步GPU出租到PaaS、或展开SaaS，由于三家在AI云服务竟争的重叠不多，而且这个市场达到数万亿美元，所以三个公司未来都有可能成为各自细分行业的龙头。

IREN未来发展的四大优势，第一，跟英伟达合作，可以最先拿到GPU，第二，数据中心建设时间只要两个月，行业平均时间一年，第三，公司有大量现金流支付利息，未来三年有净现金收入有8亿美元，明年融资租赁总额最高可以达到80亿美元，第四，公司有大量能源和土地，可以建设大量数据中心，在挖矿行业里面IREN是唯一具体这四个条件的公司，公司的模式也很好，电力可以拿来建数据中心，如果算力还有富余可以挖矿，这样电力的利用率会非常高，IREN的护城河是成本低，但是股价大涨的核心推动力大量的能源跟土地，OpenAI现在是不会放过任何一个有富余电力跟算力的公司合作，这才是IREN上涨的强大推动力，现在已经有了2.3万台英伟达的GPU，目标是明年一季度云服务这块收入达到5亿美元，明年全年收入达到17亿美元，在AI发展从芯片算力瓶颈从芯片转向土地和电力的时候，IRCN刚好符合这两个要求，所以成为涨得最好的人工智能股票，但是IREN未来能涨到多少市值，这个不太好说，市场预测能到千亿美元，对应现在的180亿美元市值还有6倍的上涨空间，现在能不能做长线，也不好说，如果市场空间不到十倍，我不太愿意做长线，但是短期要是跌得多，倒是可以抄底做一波短线。

今天由于写IREN的分析报告时间太长了，一直在理解这个公司，花了很长时间，后面还会继续写挖矿跟人工智能相关的股票，像核电，量子计算计，还有空中汽车跟卫星通信这些行业也要研究，现在热门主要是集中在比特币，人工智能，太空经济这三个方向。