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大确定性周期中的小不确定性周期

我们首先处于在一个大的确定性周期，这个周期是由美元流动性宽松和AI产业景气周期决定的。在这个大的确定性周期下，围绕中美关系的忽远忽近，又产生了一些小的不确定性的周期。

我们长期来看赚的是大的确定性周期的钱，然后在小的不确定性周期中，下跌都会被大周期修正。

我周末仔细思考了一下双方关系这个扰动因子，我以前觉得“双方关系”或者“贸易战”、“半导体战”是核心风险，我发现我想浅了，其实核心风险是双方硬脱钩，比如像上世纪美苏那样，美国拉拢小弟来孤立我们。

4月份是有这个风险的，但随着我们硬刚之后，川普taco，这个风险消除了，双方都多次强调不会硬脱钩，这个是双方关系的基石。

现在我们将XT“武器化”，表面上来看可能会增加供应链风险，甚至影响半导体产业，但也正是我们拥有这个“核武器”，全球供应链对我们是有强依赖的，所以双方硬脱钩的风险其实是进一步降低了。

而短期小不确定周期则围绕老美对我们的技术封锁以及我们的XT出口管制，这对矛盾会长期存在。如果将来进一步计划，仍然会让半导体行业出现波动，甚至大幅度回调，但这都是我们”以打促谈“的手段，而不是目的，所以任何“地缘政Z"形成的向下，其实都是分批进货的机会。

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本周的看法

周五双方见面已经确认，宏观的风险消除，后续走势的主导权交给美元降息和AI产业景气度，这两个因子我都是非常乐观的。

昨天贝森特说了我们考虑推迟XT管制，只要本周我们的发言人不要跳出来否认，即使说“还没决定”或者“无可奉告”，都无法证伪贝森特说的是假话。

因此，我会逐渐把基本面择时的仓位拿回来。毕竟只要约了谈判，谈完的新闻通稿就不可能说双方见面谈的不好，互相吐口水。真的有矛盾，也要等11月10号看看能不能延长90天停战协议。

但是从交易的角度来说，周一开盘可能是情绪最高涨的时候，毕竟贝森特说的是最乐观的，我们这边发言人普遍保守，起码我们不会自己说要延长XT管制。所以我是打算分三天平滑一下进货成本。

11月初存在短期扰动风险

现在马来西亚见面之后，双方肯定是缓和了，至于XT管制到底要不要延后，估计要10月31日见面再最后勾兑一下了，在这之前产生的任何担心，都会因为10月31日见面让市场重新燃起希望。

10月31日双方见面之后，肯定是要谈最大的分歧点。现在双方最大的分歧点是技术和XT这个事情，如果31日还是谈不拢，那双方就要回去研究继续停战90天这件事情到底要不要做了，目前这个概率是有的，但是低于50%的。

风险提示：本文发布的所有内容，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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