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AH各有偏好。

A追捧农业银行，H追捧招商银行。

农业银行市盈率10倍，市净率1.1倍，股息率2.9%。

农业银行H市盈率7.6倍，市净率0.6倍，股息率4.3%。

招商银行市盈率7倍，市净率1倍，股息率4.9%。

招商银行H市盈率8.2倍，市净率0.9倍，股息率4.4%。

招商银行的核心痛点在于息差持续收窄，压制利息收入；同时非利息收入也因财富管理市场低迷而承压。

不过，其资产质量保持稳定，风险可控，高股息率和分红政策增强了现金回报吸引力。

管理层向“财富管理+金融科技”转型以改善收入结构。

相比较下来的估值，招商银行不仅与农业银行倒挂，也与招商银行H倒挂，当前估值长期配置价值洼地，但短期增长需等待利率环境回暖与财富管理需求复苏等宏观催化剂。

招商银行是一块需耐心持有的价值型资产，而非短期投机品种。记录下来这一时刻，增持配置一点继续跟踪。

谈谈长期投资和财务自由。

长期持有，具有垄断护城河、估值低分红稳定的优秀公司，既可稳定吃点股息，也可收获公司成长。

慢慢攒股，慢慢变富，财务自由。

人生真正的价值，不在于财富数字的堆砌，而在于生命状态的从容。当我们重新审视“自由”的内涵，会发现它由两个维度构成：财务自由与内心自由。

投资不仅也不可能完全带来的是财务自由，而且能够带来内心自由。

因为什么是财务自由? 被动收入大于支出。

因为欲望不同，没有统一标准，却可以有一个参考标准，经营组合每年被动收入从中提取4%，如果能够覆盖支出，就可以实现财务自由了。

但是，欲望不同，还分各级别的财务自由，还有达不到的财务自由。

看看，财务自由本质是欲望管理。

财务自由并非一个具体数字，而是一种收入大于欲望的和谐状态。

如何能够达到比较和谐状态?

真正的自由践行者明白，降低物欲的关键在于超越他人眼光的束缚。

当你不再为他人评价而活，不再通过名车华丽物质证明自我价值，所需的金钱便会自然减少。

财富增长若伴随欲望膨胀，不过是新一轮的追逐；而节制欲望、专注内心，却能让人在现有财富中体验富足。

这就是内心自由。

从投资智慧出发，最容易达到内心自由。

投资智慧在于构建可持续的系统。

价值投资的精髓恰在于此——它不要求时刻紧盯市场，而是通过建立稳健的投资体系，获得对抗不确定性的底气。

那些终日关注各种信息，关注纷杂消息，追逐热点、频繁交易的人，往往因焦虑而迷失，收益也不会好。都想要，都想沾，结果没有原则，迷失造成收益也不好了。

真正的投资者深知：自由来自对能力的确信，而非对波动的恐惧。从投资智慧出发，当你拥有不断复制成功的能力，便获得了最可靠的终身保障。

自由除了经济基础层面，还有身心健康等等。

内心孤独、焦虑，甚至由于频繁交易导致的，无论多少财富也填补不了情感的荒漠。

智慧的人生，真正的强者，擅长分配时间和精力，活在属于自己的节奏里。

有了经济基础，有了内心的笃定的底气，不必羡慕别人的光芒，不必焦虑暂时的暗淡，不总是频繁决策，将时间专注在真正重要的事情上。

同时管住欲望，不输就是赢了，也进入了财务自由的状态了。

只富一次。

一旦决策影响财富出现巨大失误，再积累就很难了。

贪婪高估能力，过度自信招损，都是忽视了“只富一次”。不可否认也有东山再起的，但是属于超级难度级别。

因为一旦顺利，很容易忽视机会与资源的不可再生，而且以上时代带来的，本来也很稀缺。

所以保住本金，一定保住本金。

随着财富增长，幸福边际效应也会递减，而真正财富价值的创造能力，是系统构建能力和拥有健康良好财务心态。

自律，比如反贪婪反恐惧，比如克服浮躁反人性，等等，避免财富归零。

不要中招外界的高消费高负债的惯性路径依赖，而要打破“只富一次”的魔咒提升认知减少劳力的依赖。

在能够稳定的收息的基础上，收入大于内在欲望，外在不受诱惑不和别人比较，可以认为变成财务自由。

偶尔消费旅游，也不会破费了多少，长期投资组合收息能够应对，在能力范围内不需要与别人充分竞争，独立决策不追随，也不需要经外界认同。

人的幸福快乐是内心的安宁。保持身心健康减少医疗支出，做有益的事情。

长期投资组合彼岸不只是财务自由，人的幸福快乐也不只是财务自由的时刻，而是拥有投资这项技能。

只要拥有投资技能，并且能够持续应用可以终生受用。

越能内心安宁，越能感受到人生意义。

人生的意义，不在于比较，不在于终点，而在于找到自己的步调，在追求物质基础的同时，滋养精神世界，最终活出从容自在的生命状态。

不必喧嚣，在静水流深中自有力量。当我们锚定内心价值，精简外在诉求，便会发现：自由从来不是远方的风景，而是经营做好当下选择的生活方式。