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前面两篇文章提到黄金比较高了，等到ETF跌破8.60元再抄底也来得及，如果跌不到就算了。

黄金ETF很快跌破目标价了，如果开盘仍然在目标价附近，会稍微买入点。

这是从战略上资产配置考虑。

资产配置组合中的黄金定了总资产的仓位2%，即使价格下跌，也不能轻易大幅增持，以免破坏整体的组合平衡。

市场完全可以跌得更深、盘整更久。一次性“满上”会置于巨大的被动境地。

回调还是破位下跌？ 

这是当前决策最不确定的一环。

如果关键支撑被有效跌破（例如连续多日收盘价低于均线，且无反弹力量），则“破位下跌”的可能性增加，意味着下行空间可能被打开，底部尚未探明。

如果价格在支撑位附近出现止跌信号，则“健康回调”的可能性更大。

不要猜底，采用分批买入策略，例如在每下跌一定幅度（如5%、10%）时买入一份，这样无论趋势是回调还是破位，你都不会买在最高点。

长期还是看多黄金： 全球货币贬值、地缘冲突、央行购金，只要长线逻辑不变，任何一次深幅回调都是为长期投资者提供的更好入场点。

但是，局势稍微稳定，黄金就会下跌，尤其是从高位更不经跌，而且黄金可能十年不涨 。

黄金在1980年达到高点后，直到20多年后的2007年才突破前高。如果你在1980年“抄底”，将承受长达二十多年的账面浮亏。

黄金从2011年至2021年同样也是十年不涨。

持有黄金的主要收益来自价差，长期资金错过了其他生息资产（如债券、高股息股票）的增长。

所以，资产配置一小部分资金在黄金上，即使它十年不涨，也不会伤筋动骨；而一旦其进入上涨周期，又能有效对冲其他资产的风险。

黄金与股票、债券的相关性时常很低，甚至在危机时期呈负相关。在组合中加入黄金，可以显著降低整体波动率，提高夏普比率。

作为全球硬通货，无论哪国，黄金的价值都得到公认，是真正的全球性资产。

所以，买入黄金的首要目的不应该是“赚钱”，而是“保护财富”和“降低组合波动”。从这个角度看，在回调时买入以建立或补充仓位，是完全合理的。

金价从高点回落，媒体开始出现“牛市终结”、“熊市开启”的论调，市场情绪正从贪婪转向恐惧甚至恐慌。这恰恰是“买入”时机。

在感到害怕、犹豫、觉得“底还在下面”时，恰恰是应该执行分批买入计划的时候。

所以，不如制定一个机械化的买入计划并严格执行，避免受情绪干扰。例如：在金价低于多少百分比后，买入多少，直到持仓达到多少百分比。

现阶段的黄金，我只给到总资产配置的2%的仓位，黄金ETF跌到8元，如果不做顺势，长期配置会增持至不超过3%。到时也要看看权益类品种的涨跌再定。

放弃“抄底”念头，践行“配置”思维，长期对冲全球货币贬值和分散资产相关程度，并接受黄金可能长期横盘状态。

对于只会做黄金，不会做权益类型的投资者可能没得选，但是会做权益类型的投资者，做全方位的配置，完全没有必要非要把黄金作为重点配置。

我们再来看看安妮·谢伯尔的投资经历和业绩，这是一个长期投资的传奇且非常富有启发性的故事。

安妮·谢伯尔是一位美国散户投资者。

她最传奇的经历是将5000美元变成了2200万美元，“自下而上”的深度价值投资，极度耐心。而且通常只买不卖，分红再投并且能够持有到底。

有着坚韧、节俭和独立思考的性格。

投资哲学是寻找那些业务简单、自己能理解、价格被严重低估的公司，依靠透明信息，配置比较透明的公司。尤其偏爱那些现金流充沛、负债极少、甚至股价低于公司净现金的公司。投资组合长期持有，直到其价值被市场发现。

将约5000美元的初始资金增长到了超过2200万美元，年均复利保持两成左右。

尽管积累了巨额财富，一生都保持着极其节俭的生活习惯。

投资才华在晚年才被一位股票经纪人发现并公之于众，震惊了整个投资界。

去世后将绝大部分遗产，超过数亿美元，因为投资在去世前仍在增长，捐赠给了母校——纽约市立大学亨特学院，用于支持数学和科学领域的教育。

安妮谢伯尔的投资方法精要1.  深度研究，只投自己能懂的：不做技术分析，不听消息，只依赖公开的财务报告，并进行彻底的分析，尤其分红资产负债表。

2.  追求极致的安全边际：只买价格远低于其内在价值的股票，最好是股价低于公司的净现金。即使公司破产，也能拿回本金。

3.  极度的耐心与长线持有：可以持有一只股票几年甚至十几年，无视市场波动，等待价值回归。

4.  寻找机会：一旦找到绝佳机会，便买入长期持有。

5.  独立思考，逆向而行：投资的很多公司都是被市场遗忘、无人问津的“丑小鸭”，而这正是发现机会的地方。

通过故事我们可以了解到，不需要内幕消息、复杂的金融模型或华尔街的工作经历，一个普通的个人投资者凭借常识、勤奋和强大的心理素质，也可以取得非凡的成功。

而这“深度价值”投资法是价值投资在现实中的完美演绎。

但是需要极度的耐心和心理承受力：普通人很难忍受持有一只“死气沉沉”的股票十年之久，并面对周围人的质疑。

在当今信息高度发达的市场，这种“股价低于净现金”的极端低估机会已经非常罕见。而且高度集中投资意味着如果判断失误，将面临毁灭性打击。财富传奇方法背后都有着严苛纪律，成功的投资远非看上去那么简单。