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$均胜电子(00699)$ $小马智行-W(02026)$ $文远知行-W(00800)$ $旺山旺水-B(02630)$

基本情况：

申购时间：10月28日-11月03日，4号出结果，5号暗盘，6号上市；

发行价格：23.60

入场费：11919.01

1手：500股

全球发售：1.55亿股

基石：7家认购22.71%份额

绿鞋：有，中金稳价

保荐人：中金和瑞银

分配机制：机制B，回拨10%

全球汽车零部件巨头——均胜电子成立于2004年，是一家全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，核心业务涵盖汽车电子与汽车安全两大板块。

根据沙利文报告，按2024年收入规模计，均胜电子位列全球汽车零部件企业第41位。其中在智能座舱域控制系统领域，公司是中国第二大、全球第四大供应商；在汽车安全领域，其市场地位稳居全球第二。

截至2025年4月30日，公司已在亚洲、欧洲、北美等全球汽车主要产销地，布局超过25个研发中心及60个生产基地。通过“LocalforLocal”（本地化服务）策略，实现与全球整车厂客户的同步研发与配套供应。

2024年，公司实现营收约559亿元，扣非归母净利润约12.8亿元，主营业务毛利率同比提升1.8个百分点至16.3%。

2025年上半年，实现营收约303.47亿元，同比增长12.07%，归母净利润7.08亿元，整体业务毛利率攀升至18.2%，同比提升2.6个百分点。

根据招股书披露，均胜电子本次港股上市所募资金将重点投向三大核心领域：

一：汽车智能解决方案及前沿技术的研发与商业化，持续强化在智能座舱、智能驾驶等关键领域的技术优势；

二：智能制造升级与供应链优化，提升生产效率与供应链稳定性；

三：海外业务拓展及潜在标的投资与并购，进一步完善全球化布局。

资金分配用途：

—约35%的募资额将用于汽车智能解决方案和前沿技术的研发和商业化；

—约35%用于改善生产制造能力及成本效益。

—约10%用于扩大海外业务市场占有率；

—约10%用于潜在投资和并购机会；

—10%用于营运资金及一般企业用途。

均胜电子此次采用机制B公开发售模式，回拨10%；全球发售发行1.55亿股，香港公开发售部分仅占10%，即1551万股，一手是500股，甲乙组共计31020手；本次由中金与瑞银联合保荐，业绩一般，还可以，有绿鞋，有基石，但基石一般；目前均胜电子较A股有约33%的折价，按最高发售价23.60港元计算，均胜电子港股发行后总市值约365.98亿港元，对应市盈率约35.72倍。相比国际同类公司如博世（PE约25倍），均胜电子估值略显偏高。

综合来看：均胜电子较A股超30%折价，公司基本面稳健且成长性明确，概念也不错，参考三一重工的涨幅，预计有8-15%。

优先打旺山旺水，其次是均胜电子，小马智行-W、文远知行-W放弃！！