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美股近期走势让人揪心——
科技龙头纷纷回调，避险情绪升温，VIX波动率飙升，华尔街开始频频发出“风险警告”⚠️。
有人担忧美债收益率上行将压制估值，也有人认为这只是健康的技术性调整。

🕰️ 一边是资金获利了结、短线抛压； 另一边是AI与科技长期逻辑仍在继续发酵。

📉 那么问题来了：

👉 你认为这轮美股回调只是AI行情高歌猛进后的健康回调，还是AI泡沫破裂的信号？

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本周入选的观点来自 @美市Alpha@萌生财经@杨德龙说财经@港股解码 —— 他们将分享对美股回调的深度见解。

点击标题即可查看完整内容：

1. 美市Alpha “美股黑色星期二”｜11月4日科技股崩盘，AI估值泡沫引爆市场

核心观点：

$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$CEO公开抨击做空者“操纵市场”，但投资者对AI公司高估值的担忧主导情绪，导致PLTR抹去前一日7%的涨幅，并拖累整个AI板块。
总体而言，周二的收盘凸显了市场对AI和加密资产高估值的警觉，尽管标普500年内涨幅仍达约19.6%。建议还是保持警惕，关注即将到来的美联储政策和企业财报季。期货市场已显示明日开盘可能继续承压，但长远看，强劲的经济基本面或支撑市场反弹。

2. 萌生财经 外资投行纷纷看空美股，到了该调整的时候了

核心观点：

实际上外资投行在这个时候选择看空美股，在我看来最起码是主动的，因为舆论带来的美股下跌最起码是健康的，是一个阶段性的调整，这要远远比美股的泡沫自己破裂了或者产生不好的情形时带来的后果要好很多，主动性的调整最起码情绪面是积极的，也没有那么多不可控的因素，而市场出现了真正的警示信号时，带来的后果大概率是严重的。

实际上美股的涨势已经在人们心中形成了固定的思维模式，那就是永远的牛市不变，这种想法是最容易受到误导的，股票市场就数这样，当大家的逻辑变成惯性时，认为不可能发生某种事情时，这个时候突如其来的变化最容易出现。

所以美股过去的很长时间尽管很强势，特别在最近两年我比较看好美股，而却很少付诸于实际行动去投资美股，核心就是觉得美股的位置太高了，而这种情况早晚是要出现问题的。

本质上让我最担心的是美股的一些大型科技公司当前采取的模式有些抱团取暖的意思，就是几家大型公司的业务的关联度提高了，而这实际上有点像一张网，如果未来某个枝节出现问题，大家可能都会受到牵连，目前对美股而言，最重要的资产就是科技7姐妹，这些公司是美股的核心，他们之间的彼此过度的业务合作，会让人感到并没有起到风险分散，而是风险进一步集中了

3. 杨德龙说财经 杨德龙：美政府“停摆”时间将破纪录 加大美国经济陷入衰退风险

核心观点：

科技牛的行情并未结束，当前仍处于上涨过程中的调整阶段。若调整幅度较大，也可考虑逢低布局，以抓住下一轮科技牛行情。

我一直倡导价值投资理念，价值投资并不代表一定要购买传统的价值股，未来成长性较为确定的科技龙头也适时纳入考虑范围；同时，要结合A股市场波动较大的特点，践行中国式价值投资。如果短期涨幅过大、获利较多，可以适当减仓进行获利了结，降低持仓成本，待调整充分后再考虑低位布局。坚决不要追涨杀跌、频繁交易，也不要不顾市场波动而机械地长期持有。

当前市场的震荡调整，我认为是上涨过程中的调整，并非行情的终结。特别是到了年底，部分投资者会对今年的投资进行获利了结，这也会加大市场调整的节奏；当然也会有一部分投资者趁调整布局2026年的行情。预计2026年这轮牛市还会延续，牛市有望进入下半场。因此建议大家保持信心和耐心，抓住经济转型中受益的好行业、好公司，或者通过配置优质基金来抓住这轮行情的机会。

4. 港股解码 美股波动传导全球，调整深层逻辑是什么？

核心观点：

2025年以来，AI热潮成为推动美股持续创新高的核心动力，英伟达、微软（MSFT.US）等头部公司市值冲破两万亿、三万亿、四万亿，似乎只是数字游戏，在冲破市值关口的时候，红了眼的市场暂时搁置了前景与基本面，甚至未来潜在巨额开支的考虑。

货币政策的不确定性进一步加剧了市场波动。10月美联储实施鹰派降息后，12月降息预期骤降，芝加哥联储主席称不急于再次降息，而美联储理事则认为政策仍过于紧缩，这种内部分歧让投资者难以判断后续流动性走向。

机构的集体看空表态打破了市场的乐观预期，引发了恐慌性抛售，推动恐慌指数VIX日内最高涨超19%。值得注意的是，投行的表态看似“不一致”——一边警告回调风险，一边暗示长期牛市根基未破，实则是对短期泡沫与长期价值的分层判断，但这种专业表述在恐慌情绪中被简化为看空信号，进一步放大了市场波动。

此次全球市场的剧烈波动，恰恰揭示了当前科技牛市的本质：一场由宏大叙事与充裕流动性共同驱动的狂热。历史反复证明，这样的狂热周期一旦启动，其生命力往往远超理性预期，期间的任何一次暴跌，在事后来看都可能是大趋势中的一段“插曲”。

AI革命作为一个强大的叙事核心，仍在为市场提供着巨大的想象空间。只要这一叙事未被证伪，且宏观流动性未出现断崖式收紧，那么当前的“疯狂”就可能远未结束。

市场完全有可能在短暂的恐慌和调整后，在情绪的再次推动下重拾升势，甚至创下新的高度。

因此，真正的挑战不在于预测每一次调整的顶点，而在于理解我们正身处这样一个“叙事重于现实”的阶段。

投资者需要接受的，正是在这种“最终会正常化”的必然性与“疯狂将持续一段时间”的现实性之间，进行艰难的平衡。最终，当潮水真正退去时，能够留存价值的，永远是那些能将宏大叙事转化为坚实业绩的少数赢家。

给你的提问：

💬 你认为这波下跌是短期回调，还是更深层调整的开始？

💬 面对科技股再度走弱，你会如何调整持仓策略？