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$谷歌(GOOG)$ 在财报公布后公布了 25 财年第三季度的一系列非常稳健的业绩，导致其股价在财报公布后大幅上涨，总收入同比增长 16% 至 1023 亿美元（远高于普遍预期）。

谷歌的服务部门包括搜索和 YouTube 部门以及谷歌网络，同比增长 14%，达到 871 亿美元，令人印象深刻。进一步深入，搜索收入同比增长 15%，达到 566 亿美元，表明该业务线的基本面没有产生任何实际影响。

YouTube 广告以及订阅、平台和设备也均表现良好，分别同比增长 15% 和 21%，达到 103 亿美元和 129 亿美元。

11 月 6 日，美股科技板块普遍走弱，纳斯达克指数领跌主要股指。

市场情绪受到多重因素打压：一方面，最新数据显示美国 10 月裁员人数创 22 年新高，引发对经济放缓的担忧；另一方面，AI 概念和大型科技股经过前期大幅上涨后估值高企，投资者开始获利了结。再加上部分宏观经济数据延迟发布、市场对美联储政策前景不确定，风险偏好下降，资金从高估值科技股流出，导致整个科技板块出现明显回调。

在科技板块但普遍下跌背景下，谷歌股价维持平稳，逆势上涨0.21%，韧性较强。

牛市看涨价差

一、策略结构

投资者买入执行价较低的看涨期权（K₁ = 275，权利金 10.2 美元），

同时卖出执行价较高的看涨期权（K₂ = 280，权利金 5.91 美元）。

这两个期权具有相同的到期日。投资者通过买入低执行价看涨期权获得上涨收益潜力，同时通过卖出高执行价期权部分抵消成本，从而形成一个看多但风险受限的牛市看涨价差组合（Bull Call Spread）。

二、初始净支出

• 净权利金支出 = 10.2 − 5.91 = 4.29 美元/股

• 对应总支出 = 4.29 × 100 = 429 美元/合约

• 投资者在建仓时需支付这笔净权利金，这笔金额即为该策略的最大潜在亏损。

三、最大利润

• 条件：到期时标的资产价格 ≥ 280 美元

• 结果：

  • K₁（275）看涨期权被行权，获得（280 − 275）= 5 美元/股收益；

  • K₂（280）看涨期权被对方行权，限制了进一步利润。

• 最大利润 = （K₂ − K₁） − 净支出 = (280 − 275) − 4.29 = 0.71 美元/股

• 对应总利润 = 0.71 × 100 = 71 美元/合约

四、最大亏损

• 条件：到期时标的资产价格 ≤ 275 美元

• 结果：两份看涨期权均失效，投资者损失全部净权利金支出。

• 最大亏损 = 净支出 = 4.29 美元/股

• 对应总亏损 = 4.29 × 100 = 429 美元/合约

五、盈亏平衡点

• 计算公式：执行价（较低） + 净支出

• 盈亏平衡点 = 275 + 4.29 = 279.29 美元

• 当股价高于 279.29 美元 → 投资者盈利

• 当股价低于 279.29 美元 → 投资者亏损

六、风险与收益特征

• 最大收益：71 美元/合约

• 最大亏损：429 美元/合约

• 盈亏比：约 1 : 6.0

• 适用情景：投资者预期标的价格将温和上涨，但不会突破 280 美元太多

• 策略定位：稳健型看多策略，用较小成本博取有限上涨收益，风险固定、回报封顶。