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如果说McDonald’s是股市里的一头低速但不失速的“现金牛”，应该没有谁反对吧？大跌，很少有，大涨，也少有，织布机一样的缓步慢行在美股的汪洋里，稳如老牛。 $麦当劳(MCD)$ 下个月又要分红了，一股可以分到1.86USD呢，他们的分红是一直在涨的呢。[财迷]

什么样的成绩，才能每年都涨分红呢，这不，上周麦当劳2025年Q3财报出来了，延续同样的故事，营收与利润双增长，全球销售持续扩张，展现出在全球经济不确定性背景下的稳健增长能力。低速但不失速的“现金牛”，可不是说说而已的。[鬼脸]

这个季度 McDonald’s 总营收70.78亿美元，同比增长 3%（按固定汇率增长1%），全球系统销售额超过 360亿美元，同比增长 8%（按固定汇率增长6%）。国际市场的强劲表现，部分抵消了美国市场增长放缓的影响，显示出麦当劳全球化布局的韧性。

全球可比销售（comps）+3.6%，连续 12 个季度正增长，但创 2021 年以来最慢节奏。其中美国市场增长 2.4%，国际直营市场增长 4.3%，国际授权市场增长 4.7%。这些数据表明，麦当劳在全球范围内实现了广泛的销售增长，尤其在德国、澳大利亚和日本等市场表现突出。特许经营业务仍是麦当劳最强的现金流来源，贡献了超过60%的营收，并保持稳定增长。自营门店营收略有下滑，主要受成本控制与门店结构调整影响。系统销售额（systemwide sales）单季突破 360 亿美元，同比 +8%（固定汇率 +6%），规模效应依旧无敌。

每股收益（EPS）摊薄后为 3.18美元，同比增长 2%。剔除重组费用后为 3.22美元。本季度包含3900万美元的税前重组费用，主要用于“Accelerating the Organization”计划，即内部组织现代化改革。若剔除该项费用，利润增长更为稳健。

净利润22.78亿美元，同比增长 1%。营业利润33.57亿美元，同比增长 5%。税前利润29.49亿美元，同比增长 4%。

他们的CEO Chris Kempczinski在财报中指出，麦当劳的增长动力来自三大核心战略，

1.日常价值与价格亲民，在通胀压力下，麦当劳通过套餐组合与定价策略吸引顾客。特别是学生们，动不动就约麦当劳吃，因为这样的价位，他们没有压力。

2.菜单创新，推出区域特色产品与季节限定菜单，提升顾客新鲜感。这个我倒是不怎么觉得，去到那个国家，也是那么几样而已，并没有觉得麦当劳的菜单有什么新鲜感。[笑哭]

3.数字化与会员体系，本季度系统销售中，约 90亿美元来自会员用户，过去12个月会员销售额达340亿美元，覆盖60个市场。数字化转型不仅提升了客户粘性，也增强了数据驱动的营销能力。

他还提到，尽管销售与管理费用有所上升，但自营门店成本下降与其他运营费用改善，整体支撑了利润增长。羊毛出在羊身上，成本上升，他们的价格也上升了一些啊，而且现在都是自助下单，很多店也推荐自助取餐，新加坡的店，连吃完后归还托盘，丢掉残余，都是顾客自己做的了呢，他们应该也可以省了不少的人工钱吧。

现金流方面，年初至今自由现金流60.4亿美元，股东回报 70 亿美元（股息 48 亿+回购 22 亿），回购均价 290 美元，显著低于当前 305 美元，资本纪律优秀。董事会10月22日把季度股息再提 5% 至 1.86 美元，这个牛的很，他们的49年连涨记录继续，2025 年股息成本约 53 亿美元，占自由现金流 88%，安全边际仍然十足。

展望 2025 全年，管理层重申 comps 4% 左右、营业利润率 46% 以上、FCF ≥ 80 亿美元。新三年规划把 comps 目标下调至 34%，但承诺股息年增 57% 与 200 亿美元回购额度不变，明确“低速增长+高现金流分配”长期定位。

麦当劳在财报中也发布了前瞻性声明，指出未来增长仍面临汇率波动、原材料成本、消费者行为变化等不确定因素，他们将继续推进“Accelerating the Arches”与“Accelerating the Organization”战略，强化组织效率与全球扩张，这个我觉得关注麦当劳的人，应该都是心知肚明的，不算什么大事情。

对于长期投资者而言，麦当劳不仅是一家稳定的现金流企业，更是一家在全球快餐市场持续创新、数字化转型与组织优化的领导者。👍 要好好的关注起来 👍

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