中金公司最新发布2026年港股展望报告指出，2025年中国市场表现超预期，堪称牛市；但节奏把握仍是关键，踏错节奏仍可能亏损。
展望2026年，市场环境已发生根本变化。驱动行情的关键将围绕三大要素展开：流动性叙事、基本面改善与科技趋势。如何区分短期修复与长期趋势，将成为判断牛市能否持续的核心。
具体配置建议如下：
►一方面，适度配置分红资产，以应对整体信用扩张乏力；
►另一方面，在整体信用偏弱的环境中，重点布局仍能实现信用扩张的三大方向：AI科技、产能出清与海外需求映射；
►此外，预计PPI将于年底至明年一二季度阶段性回升，或成为市场转向顺周期板块的催化契机。
综合来看，中金建议超配AI软件与硬件、电新、化工、家居、创新药。在港股产业趋势组合中，联想集团作为AI科技与出海方向的代表性标的，值得重点关注。
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超配AI硬件，关注出海方向，联想两头占。