社区

SNDK再创新高！美存储板块全面布局机遇？

闪存短缺＋AI需求放大，存储芯片迎“超级周期”

开篇提要：

SNDK（Sandisk Corporation）近期创下新高、涨幅显著，反映出美系存储板块正迎来新拐点。随着 NAND 闪存价格反弹、数据中心扩储需求爆发，以及 AI 加码推动“存储为王”理念，投资布局存储板块的时机愈发显著。本文从产业格局、成本结构、估值逻辑与布局策略四方面深入解读，并给出可操作建议。

⸻

一、产业供给偏紧成为存储板块催化剂

关键数据点： 截至 2025 年11 月7 日，SNDK 股价涨超 15%，触及约 239.99 美元新高。 

解读： 此次涨幅不仅是市场情绪反映，更根源于供需结构的深刻变化。NAND 闪存行业经过多年扩产后进入周期低谷，近期几大厂商调涨报价、产能扩张放缓，使得供给变得更加紧张。  当供应端受限，而需求端—尤其数据中心、AI 模型训练—对高容量、高速存储的渴求快速提升，即触发“缺货+涨价”的局面。

结论／影响： 存储板块的上涨不是单一公司个例，而是行业共振现象。对于投资者而言，这意味着该板块已步入“供给收缩＋价格修复”阶段，下行空间受到抑制，上行动能更值得关注。

⸻

二、SNDK 业绩释放，利润改善迹象浮现

关键数据点： SNDK 第一财季（2026 财年止 2025 年10 月3日）营收约 23% 同比增长，达 23.1 亿美元；营业利润环比飙升 878%。 

解读： 在存储行业周期回暖的背景下，Sandisk 的营收与利润双双改善，反映其产品结构和客户结构开始优化。尤其企业级 SSD、NAND 为核心的 “数据中心＋AI”应用增速显著，使其从传统以消费为主转向更高附加值领域。  此外，成本控制、良率提升亦带来毛利率上行空间。

结论／影响： 从成长向盈利转变是存储板块能否持续上涨的关键。SNDK 已经释放出盈利改善信号，这为投资人提供了“从量到质”确认的路径。可将其视为板块信号标的。

⸻

三、估值与技术面共振，板块风向标特征明显

关键数据点： 截至 2025 年11 11 日，SNDK 收盘价约 267.95 美元，52 周最低约 27.89 美元。 

解读： 股价的大幅提升不仅体现基本面改善，也反映市场提前定价“存储超级周期”。技术面上，股价已远超多条均线，意味着市场风格偏向风险偏好型。在估值方面，虽然盈利尚未完全稳定，但“未来盈利预期”已被市场部分计入。与此同时，板块轮动也支撑了存储股的集体上涨。

结论／影响： 在估值与技术双轮驱动下，存储板块成为近期美股中热点之一。投资者若参与此类板块，应注意估值修复已在进行，但也同时意味着回调风险在上升，布局要考虑节奏与风险。

⸻

四、需要警惕的风险与板块布局逻辑

关键数据点： 根据 GuruFocus 2025 年10 23 日报告，存储价格虽涨，但 SNDK 近年来净利润率仍为负数，显示盈利稳定性尚待加强。 

解读： 虽然行业端向好，但存储板块仍具周期特征。若供给快速释放、价格回落、或AI扩张放缓，则板块可能面临突发回撤。此外，存储板块已被市场高度重估，短期若缺乏新刺激，涨速或受制。公司个别方面，若成本控制、良率改善不及预期，亦成为风险点。

结论／影响： 对于投资者而言，存储板块虽具备上行逻辑，但不能忽视“周期回落”“预期落空”的可能。配置策略应兼顾盈利兑现节奏、估值承受度及分批布局。

⸻

结尾：

美存储板块正站在产业、技术、资金三重风口：供给偏紧、AI 需求扩大、估值修复同步。但“高景气”并非等于“零风险”。投资者应趁机会布局，同时做好回撤防范。

三条可执行建议：

• 短期（1–3 月）：关注 SNDK 及同板块公司下一轮财报发布（如 Q2 2026 预告），重点看营收增长、毛利率改善、客户订单情况；如数据好，可考虑小仓试探。

• 中期（6–12 月）：在确认“存储超级周期”进入实质盈利改善期后，可将板块纳入成长配置中，配置比例可根据风险偏好设为总组合的 5%–10%。优选具有技术壁垒、客户粘性强的公司。

• 长期（1–3 年及以上）：若板块进入真正盈利兑现阶段，可视为“基础出行＋AI 时代”底层硬件投资机会。建议分批建仓、持有具备全球布局、成本优势、产品更新迭代快的标的，并关注产业格局变动。

关键数据来源：Investors.com / Sahm Capital分析 / GuruFocus 分析