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最近资本市场并购重组挺热闹，尤其是“并购六条”出来之后，动作频频。前两天又有个大新闻——做AI大模型智能体的探迹科技，通过旗下公司探迹远擎，用“协议转让+部分要约”的组合拳，拿下了真爱美家近45%的股权，实控人变成了探迹的创始人黎展。

这事儿不是偶然，更像是AI+企业借着政策东风、靠硬实力上位的一个典型。

探迹这家公司，为啥能这么猛？我觉得核心在于它建起了一套别人很难模仿的AI技术生态。

数据涌动的价值：大数据如何成为可靠助手

要理解探迹的价值，必须拆解其产品矩阵。

从公司的产品布局来看，探迹 AI Agent涵盖多种可自主执行复杂任务的“数字员工”：在B2B领域推出了销售、营销、触达、分析等智能体，在B2C领域推出了客服、营销、运营、私域等智能体，并把自研的 AI OS和加速处理框架 AI Core 延伸至智能体硬件终端。此外，公司还推出全球领先销售智能体（Al Sales Agent）Futern，助力企业高效拓展海外B2B客户。

探迹科技描述自身愿景时提到，公司致力于成为协助解决产业痛点的“数字生产力单元”。在这里，需要重点注意的是，探迹AI Agent具备广泛的行业推广价值，也经过能源、物流、电子元器件、政务、零售及制造业等多个行业的成功实践。

从公司的介绍来看，探迹科技的“AI数字员工”有三大核心优势：第一，具有智能研判能力，经过探迹服务超5万家企业所积累的行业Know-how与业务逻辑训练，突破行业知识与经验边界，形成“专家级”业务处理能力；第二，具备类人思维，具备规划、推理与执行复杂任务的能力，“7×24”小时在线，解放人力；第三，具有适应性强、灵活协同的特点，支持按需定制，可以无缝嵌入企业现有流程，并能根据业务变化动态调整优化。

举例来说，在销售环节，探迹的销售Agent可智能研判需求、自动生成高潜客户列表，自主学习精细至某一零部件的产品知识，根据关键词智能研判下游需求，商机一目了然，供销售有计划地挖掘客户，从而突破专家资源瓶颈。还能够通过AI一键触达潜客，让真人销售从繁琐的前期工作中解放出来，精力聚焦在核心的谈判成交环节上，最大化人效。

某制造企业用上探迹的销售Agent员工后，销售团队得以聚焦于高价值谈判，月度新客开发量提升200%。某家电品牌接入客服Agent后，单个接待成本下降90%，接待容量提升300%，整体运营降本25%。

技术底座：不只是大模型，更是产业大脑

越是“简单”“神奇”的系统，其背后处理的信息量就越庞杂。探迹科技创始人兼CEO黎展说。这就是为什么把软件称为“软件工程”，这是一个比建筑工程更难的项目，需要耗费极大的精力和智力。

所以，当我们谈论探迹的技术时，不能只停留在“他们有各类智能体”，这样表层的认知。其真正的价值在于构建了一个完整的数字生产力体系。

“太擎”平台作为企业级大模型智能体开发的平台，利用多模态大数据、生成式大模型等业内最前沿的技术，解决传统IT 系统智能化升级难度大、新技术融入改造难等问题，全面加速企业数字化、智能化转型进程。让企业能够像搭积木一样快速部署专属数字员工；

“旷湖”则是探迹科技的大模型智能体数据底座，提供业内领先的数据要素与数据资产管理解决方案。数据云底座汇聚1.8亿企业、3亿+标讯等各类数据资源，为AI提供持续的营养。

这种“平台+数据”的双轮驱动，通过降低AI应用的门槛，实现技术的民主化。

阿里云是探迹的标杆案例：阿里云通过探迹“旷湖”实时监控市场发展的最新趋势和客户消费增长动态，及时捕捉行业化信息。利用先进数据分析技术，精准分析市场数据，迅速识别并布局那些具有高成长潜力的市场领域，提升市场响应能力，“旷湖”帮助阿里云把握先机，制定有效的市场进入和扩张策略。

资本的选择：红杉启明为何持续加注

看完探迹的业务，再看看股东。细数探迹的投资方，在此前多轮融资中，不乏阿里巴巴、红杉中国、启明创投、凯辉基金、GGV纪源资本等这样顶级资本机构的身影。其中，红杉中国、启明创投、九合创投更是参与多轮投资。在当下的资本环境中，能让这几家顶级机构同时多轮下注，探迹科技必然触碰到了某些本质性的价值信号。

凯辉基金管理合伙人段兰春曾经这样解析他们投资探迹的逻辑：“我们看到探迹科技在技术研发、产品打磨及客户服务三个关键能力上拥有的突出竞争优势，且坚定赋能中国数千万企业智能销售的长期愿景。我们非常看好探迹科技的未来发展。”

我更愿意理解为：探迹正在从“证明技术可行性”阶段，迈向“证明商业模式可规模化”的新阶段。资本看重的，是它在大模型落地的混沌期中，已经找到了清晰的商业化路径。

估值锚点与未来图景：在万亿赛道中卡住关键身位

红杉资本中国基金董事总经理翟佳指出，To B领域正逐渐成为中国市场的重要增长点。那么资本市场如何为探迹科技定价？我们必须寻找清晰的参照系。

国际权威市场调研机构沙利文（Frost&Sullivan）发布了最新的《中国GenAI市场洞察：企业级大模型调用全景研究，2025》。报告显示，中国企业级大模型调用呈爆发式增长，2025年上半年日均调用量较2024年底实现363%的增长，目前超10万亿 Tokens。。这是一个足够大的池塘，足以养育巨头。

今年8月21日，国务院印发了《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求深入实施“人工智能+”行动，推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，并明确提出“到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70％”的目标。

11月7日，国务院办公厅又印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，将政策进一步推进落地，意见指出在人工智能领域，需加强关键核心技术攻关和推广应用，加快高价值应用场景培育和开放。

在发改委官网的发布文章中，“鼓励人工智能与实体经济的全链重构、深向耦合”。这为探迹科技指明了更宏大的增长曲线。

并购协同性：AI与传统产业的双向奔赴

此次并购的核心价值，在于探迹科技与真爱美家的深度协同效应，实现1+1＞2的价值跃升。

作为2021年上市的家用纺织品龙头，真爱美家海外业务占比超80%，2025年前三季度营收同比增长16.16%，归母净利润大增310.28%，其工业互联网平台已实现“研产供销服”全流程覆盖，更入围浙江省未来工厂培育企业，本身就具备强烈的数字化升级诉求。

而探迹的AI能力恰好精准匹配这一需求：探迹科技覆盖“研发设计-产品生产-营销销售”全链路的智能体协同工具可全面帮助真爱美家提质增效，公司全球领先的销售智能体Futern，可助力真爱美家高效拓展海外B2B客户。这种“AI技术+产业场景”的精准契合，正是政策所鼓励的“人工智能与实体经济并购重组”的核心要义，让传统产业的增长潜力与AI的技术优势形成完美互补。

估值逻辑上，探迹已完成从“技术可行性验证”到“商业模式规模化”的跨越，红杉中国、启明创投、阿里等顶级机构的多轮押注，侧面印证了其商业化路径的清晰性。

此次并购后，探迹将实现AI+与上市公司产业资源的深层验证，估值锚点进一步上移，打开了从“AI+工具提供商”到“新质生产力构建者”的价值想象空间。

此次并购不是终点，随着AI+技术与真爱美家业务的深度融合，我们有望看到传统制造业在AI加持下的全面升级：研发端实现精准需求洞察，生产端优化供应链效率，营销端突破海外市场增长瓶颈，最终实现高质量发展。

在“人工智能+”行动的政策东风下，探迹科技的模式具备极强的可复制性。当越来越多传统产业通过探迹的AI平台部署数字员工，新质生产力的渗透将进入加速期。对于资本市场而言，探迹科技的价值在于其背后的中国企业智能化转型的“基础设施工厂”，其成长曲线正契合万亿级AI产业应用的爆发趋势。

这场并购，不仅是探迹科技资本版图的重要一步，更是AI技术重构传统产业价值的实践。随着协同效应的逐步释放，探迹科技有望成为连接AI与实体经济的核心枢纽，其资本故事才刚刚拉开序幕。 $恒生指数(HSI)$ $上证指数(000001.SH)$