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$阿里巴巴-W(09988)$

重要新闻：

• 阿里巴巴-W(09988)于11月13日宣布秘密启动“千问”项目，基于其自研大模型打造个人AI助手，全面对标ChatGPT。

• 投行目标均价为185.6港元，近90天内26家机构给予“买入”评级，显示市场对其AI战略的长期看好。

期权分析：

• 市场观望情绪浓厚（IV 36%处历史低位），但期权持仓显示多空双方在关键位布防明确。

• 下周（至11/21）： 波动范围扩大至 150-170港元。

• 核心支撑位：155港元。看跌期权在此密集，是近期关键防线。

• 核心阻力位：160-162.5港元。突破 160港元 后，目标可看 165-170港元。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权：$BABA 20251121 152.50 PUT$ 

逻辑：152.5港元为强支撑（历史筹码密集+高未平仓量），IV低位下卖出权利金收益稳定，胜率≈88%。止损触发条件：股价跌破150港元。

• 买入看涨期权（事件博弈）：$BABA 20251121 165.00 CALL$ 

逻辑：IV相对低位（39.29%）+ 正股若站稳160港元后或快速上探阻力区，该合约流动性佳（未平仓1322手），盈亏比占优。止损条件：股价3日内未突破158港元。

风险提示：需密切关注“千问”项目进展及港股大盘情绪，若市场风险偏好回落，或加剧短期波动。

$腾讯控股(00700)$

重要新闻：

• 腾讯控股（00700）第三季度收入同比增长15%至1928.7亿元，线上游戏、广告及商业服务均实现双位数增长，研发投入228.2亿元创新高。

• 里昂证券预计其业绩稳健，维持“跑赢大市”评级，但港股通数据显示11月13日净卖出8.68亿港元，股价微跌0.15%至656港元。

期权分析：

• 市场预期股价将温和波动（IV 28%处低位），情绪偏多，多空在关键技术位布防。

• 下周（至11/21）： 波动范围扩大至 630-670港元。

• 核心支撑位：640港元。这是近期低点，且看跌期权在此密集，构成强力“地板”。

• 核心阻力位：660港元。这是前期高点，看涨期权持仓高度集中，形成明确“天花板”。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权 $TCH 20251121 640.0 PUT$ 

权利金：≈0.56港元，未平仓量2481手（高流动性），胜率≈73.93%

理由：640港元为强支撑，IV低位增强卖权安全边际，止损设收盘破635港元。

• 买入看涨期权 $TCH 20251121 650.0 CALL$ 

权利金：≈0.03港元，未平仓量2161手，止损：权利金损失50%

理由：业绩利好+AI投入催化，若突破660港元则加速上行，博弈事件驱动反弹。

策略需按个人风险偏好调整仓位，止损纪律严格执行。

$小米集团-W(01810)$

重要新闻：

• 武汉工厂即将试产，产能提升或缓解供应链压力；

• 南向资金连续17日净买入，累计增持2.04亿股；

• 双11销售表现强劲，叠加红米K系列销量同比增长62%，推动股价单日涨超3%；

期权分析：

• 市场预期股价波动将加剧（IV 43%），主力资金情绪偏多，倾向逢低买入。

• 本周（至11/21）： 预计在 41.5-44港元 间震荡。

• 下周（至11/28）： 波动范围可能扩大至 41-45港元。

• 核心支撑位：41.5港元。看跌期权在 41-42港元 区域密集，构成联合支撑。

• 核心阻力位：44港元。这是近期主要压力位，突破后有望挑战 45港元。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权 $MIU 20251121 41.0 PUT$ 

期权价0.51港元，止损39.8港元（跌破前低）

逻辑：高IV（42.69%）增厚权利金，41港元为强支撑位，ITM概率23.87%。

• 牛市价差组合 买入$MIU 20251128 43.0 CALL$  + 卖出$MIU 20251128 45.0 CALL$ 

净成本0.87-0.34=0.53港元，止损42.0港元

逻辑：押注产能释放利好，锁定上行空间至45港元，对冲IV回落风险。

$京东集团-SW(09618)$

重要新闻：

• 京东发布第三季度财报显示，总收入同比增14.85%至2991亿元人民币，超市场预期，但净利润同比下滑约55%。非GAAP每股ADS收益3.73元人民币，高于预期的2.75元，推动盘前股价上涨4.1%。

• 核心零售业务稳健，日百品类收入增长18.8%，商超连续七季双位数增长。

• 京东物流宣布任命王振辉为新任CEO，原CEO胡伟调任集团其他职位。

• 京东工业计划12月在香港IPO，募资目标降至6亿美元。

期权分析：

• 市场预期股价将震荡偏弱（IV 40%处低位），期权持仓显示下行压力大于上行动力。

• 下周（至11/21）： 波动范围扩大至 110-128港元。

• 核心支撑位：115港元。这是近期低点与看跌期权密集区，跌破可能引发抛售。

• 核心阻力位：125港元。这是前期成交密集区，上方压力较大。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权 $JD 20251121 120.0 PUT$ 

行权价120港元，权利金约4.0港元，未平仓量1466手。

理由：120港元为心理关口，Call/Put Ratio显示市场情绪偏中性，利用IV溢价衰减。

止损建议：若股价连续两日收于117.5港元下方，止损离场。

策略核心逻辑：短期利空释放后股价下行空间有限，卖Put策略在低波动环境中性价比更高，需严守止损纪律。

$中芯国际(00981)$

重要新闻：

• 中芯国际发布2025年第三季度财报：销售收入23.82亿美元（环比+7.8%，同比+9.7%），毛利率22%环比提升1.6个百分点，产能利用率达95.8%。

• 归母净利润1.92亿美元，环比增长44.7%，同比增28.9%。

• 公司被纳入基金大佬谢治宇重仓股，投行给予买入评级，目标均价73.73港元。

期权分析：

• 市场情绪偏多，预期股价将温和波动。财报后出现回调，多空双方在关键技术位展开博弈。

• 本周（至11/21）： 预计在 70-78港元 间震荡，75港元 是关键阻力。

• 下周（至11/28）： 波动范围可能扩大至 68-82港元。

• 核心支撑位：70港元。看跌期权在此密集，是重要防线。

• 核心阻力位：75-77.5港元。看涨期权持仓集中于此，形成压力带。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权 $SMC 20251121 70.0 PUT$ 

理由：70港元为强支撑，未平仓量107手，流动性高。卖方胜率≈79.56%（买方PoP 20.44%），权利金约0.76港元/股。

止损：股价跌破68港元（支撑下移2.8%）。

• 买入看涨期权 $SMC 20251121 75.0 CALL$ 

理由：突破75港元阻力后有望测试80，权利金成本1.815港元（中价），潜在盈亏比高。

止损：股价未能站稳75港元且成交量萎缩时止损。

风险提示：止损纪律至关重要，避免单边行情反向波动风险。

$泡泡玛特(09992)$

重要新闻：

• 创始人财富效应：创始人王宁身家达203亿美元（约1460亿人民币），位列河南新首富，市场关注其对公司战略的影响。

期权分析：

• 市场情绪偏谨慎，期权定价整体温和但存在局部高风险点。多空资金博弈激烈。

• 短期（至11/27）： 预计在 210-230港元 间震荡。

• 中期（至12/30）： 波动范围扩大至 205-240港元。

• 核心支撑位：215港元（近期低点）。200港元 是看跌期权重兵防守的强支撑。

• 核心阻力位：230港元（密集成交区）。突破 225港元 可能引发空头回补，推动测试 240港元。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权·本周到期：$09992 20251127 200.0 PUT$ 

价格：权利金2.33-2.65港元（流动性高）

理由：200.0为心理支撑位，未平仓量6583手，卖出可赚取时间价值。

止损：股价跌破195港元时平仓。

• 买入看涨期权：$09992 20251230 220.0 CALL$ 

价格：权利金6.5港元（IV适中）

理由：南向资金提供支撑，若突破225阻力则上行空间打开。

止损：股价跌破215港元时止损。

注：以上策略需结合仓位管理，单笔交易仓位建议≤5%。