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$阿里巴巴-W(09988)$

重要新闻：

• 11月17日，阿里宣布推出“千问”AI项目，全力进军C端市场，推动股价短线拉升超1%，收报157.3港元。

• 花旗维持“买入”评级，但目标价从227港元降至210港元，并下调盈利预期，显示短期业绩压力。

• 资金面方面，阿里近两日录得大额净流出，但今日逆势反弹或反映市场对AI业务转型的短期乐观情绪。

期权分析：

• 当前隐含波动率（IV）极高，表明市场预期股价将出现极端剧烈的震荡，风险极大。

• 本周（11/21）：预计在 150-165港元 之间巨幅波动。

• 下周（11/27）：波动范围可能扩大至 145-170港元。

• 核心支撑位：155港元。这是本周看跌期权（PUT）持仓最密集的区域，是第一道关键防线。若跌破，则可能下探147.5港元。

• 核心阻力位：160港元。这是本周最直接的压力位，由看涨期权（CALL）持仓构筑。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权：$BABA 20251127 147.50 PUT$ 

期权价格：3.2港元，未平仓量3,209手（高流动性）

理由：147.5港元为下周关键支撑，IV极高（185%），卖出可获得高权利金，ITM概率25.12%，止损价145港元。

• 卖出看涨期权：$BABA 20251121 160.00 CALL$ 

期权价格：4.4港元，未平仓量10,044手

理由：160港元为本周阻力位，IV溢价显著，若股价未突破可赚取时间价值，止损价165港元。

风险提示：短期IV处于历史极值，若财报或AI项目进展不及预期，需严格止损。

$腾讯控股(00700)$

重要新闻：

• 苹果与腾讯达成小游戏合作协议：双方明确权益分成机制，强化腾讯在手游分发领域的优势，利好收入增长；

• Q3业绩超预期：申万宏源及国信证券研报指出，腾讯游戏流水持续强劲（如《三角洲行动》表现亮眼），广告收入同比+23%，AI技术提升广告转化率；

• 市场情绪分化：11月17日股价回落至636.5 HKD（-0.7%），但北水资金近期连续两周净买入，反映长线看好逻辑未变。

期权分析：

期权策略参考：

• 卖出看跌期权 $00700 20251121 630.0 PUT$ 

逻辑：IV低位+支撑稳固，收取权利金（现价≈8.8 HKD），ITM概率仅24.3%，高安全边际；

止损：股价跌破620 HKD平仓。

• 买入看涨期权 $00700 20251127 640.0 CALL$ 

逻辑：IV低且Delta 0.46，博取突破660阻力，权利金成本≈9.45 HKD（盈亏平衡650.5 HKD）；

止损：股价3日内未站上645 HKD离场。

注：以上策略需结合实时行情灵活调整，控制单笔仓位≤5%。

$小米集团-W(01810)$

重要新闻：

• 小米汽车安全争议：市场质疑小米SU7安全性，尽管公司否认拒保谣言，但股价受挫（11月16日新闻）。

• 外资持股担忧：小米外资持股比例高引发投资者信任问题，尤其美资背景被指影响决策（11月16日）。

• 大定销量与走势背离：SU7订单超预期，但股价持续疲软，投资者对业绩兑现存疑（11月16日）。

期权分析：

• 本周（11/21到期）：预期区间 40.0-44.0 HKD。隐含波动率42.23%，短期技术面超卖，或小幅反弹，但上方44.0未平仓压力大。

• 下周（11/27到期）：预期区间 39.0-45.0 HKD，波动范围扩大。当前Call/Put Ratio 1.65显示多头占优，但看跌期权在42.0/43.0行权价持仓集中，构成支撑。

• 支撑位：42.0 HKD（看跌未平仓峰值）；

• 阻力位：45.0 HKD（看涨持仓密集区）。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权：小米 20251127 40.0 PUT

期权价：0.48 HKD｜未平仓量：8661手（高流动性）

理由：支撑位42.0下方空间有限，收取权利金。

止损：股价跌破39.0 HKD平仓。

• 买入看涨期权：小米 20251127 45.0 CALL

期权价：0.35 HKD｜未平仓量：11304手

理由：若突破阻力45.0，杠杆效应明显。

止损：股价未突破43.5 HKD时离场。

（策略需结合个人风险承受能力，新手建议轻仓参与）

$京东集团-SW(09618)$

重要新闻：

• 京东集团近期获多家机构认可：兴业证券维持“买入”评级，预测2024-2026年Non-GAAP净利润达449/480/510亿元；

• 高盛指出其零售业务利润同比增34%，支持长期投资策略。同时，京东外卖业务投入加大，用户反馈价格优势明显，但市场担忧竞争导致短期成本压力。

• 股价近期承压，11月14日单日跌6.03%至116.9港元，市场情绪偏向谨慎。

期权分析：

• 当前隐含波动率36.62%，显示期权市场定价偏低，但短期波动风险仍存。Call/Put Ratio 0.92表明看跌期权需求略高，市场对股价继续下跌有所防备。

• 本周（11/27到期）：支撑位114.4港元（年内低点），阻力位120港元（前期密集成交区）。结合IV低位回升可能性，区间预计为 114-122港元。

• 下周（11/21到期）：若市场消化成本压力担忧，波动或扩大至 110-128港元（参考看涨期权在125/130港元持仓集中）。

• 看跌期权持仓密集于 115港元（未平仓量4027手），跌破或触发止损抛盘；

• 看涨期权集中在 120/125港元，若突破120或引发空头回补。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权：$JD 20251127 115.00 PUT$ 

价格：权利金约3.12港元（市价中位数），未平仓量4027手（高流动性）

理由：115港元接近历史强支撑，IV低位下卖出权利金收益稳定，胜率约66.7%（PoP 33.3%）。

止损：股价跌破114港元时平仓。

• 买入看涨期权（价外）：$JD 20251127 120.00 CALL$ 

价格：权利金约1.49港元（低成本杠杆），未平仓量874手

理由：若股价反弹至120港元阻力位上方，IV可能跳升放大收益，盈亏比>2:1。

止损：权利金跌至0.7港元（亏损超50%）时止损。

注：以上策略均需盯盘，避免到期日价值归零风险。

$美团-W(03690)$

重要新闻：

• 竞争压力显现：京东与阿里持续加码本地生活服务，虽非主营业务，但仍对美团核心外卖业务构成长期竞争压力，市场担忧其盈利能力受挤压（11月16日）。

• 三季度业务亮点：到店、酒店及旅游业务交易金额同比增超90%，活跃商家与用户数大幅提升，显示核心业务韧性（11月16日）。

• 资金情绪分化：近期沽空比例较高，市场多空博弈加剧，股价短期波动风险上升（11月14日数据）。

期权分析：

• 本周（11/27到期）：预计95-105港元。当前隐含波动率（IV）76.29%，IV分位数95.93%，显示期权定价已计入极端波动预期。

• 下周（11/21到期）：波动范围或扩大至92-108港元，IV稍降至73.82%，但时间价值衰减加速。

• 支撑位：94.05港元（10月17日低点）、100港元（心理关口及近期成交密集区）。

• 阻力位：105港元（看涨期权持仓集中位）、110港元（大单卖出看涨期权的关键价）。

• 看跌期权密集区：90-95港元（未平仓量超1.6万手），看涨期权持仓集中在105-110港元（未平仓量占比最高）。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权：$MEITUAN 20251127 95.0 PUT$ 

期权价格：1.68 HKD（卖权收入），未平仓量13,690手（高流动性）

理由：IV高位下收取权利金，止损设股价跌破94港元（强支撑下方）。

• 买入看涨期权（博弈反弹）：$MEITUAN 20251121 105.0 CALL$ 

期权价格：2.0 HKD，杠杆效应显著

理由：若股价突破105港元阻力，短期或加速上行，止损设股价回落至101港元。

风险提示：IV处于历史高位，若波动率回落或股价横盘，期权价格可能快速缩水，需严格止损。

$泡泡玛特(09992)$

重要新闻：

• 公司聚焦Z世代用户，计划强化IP联名战略，但近期因门店装修风格“老钱风”引发社交媒体争议。

• 此外，大股东于12月提出私有化方案，刺激短期市场波动。

期权分析：

• 当前隐含波动率45.5%（IV百分位50%），显示市场预期中性。结合Call/Put比率0.39（看跌情绪主导），本周（11/27到期）预计股价区间200-225港元，下周（12/30到期）波动范围略扩大至195-230港元。

• 支撑位：200港元（看跌期权持仓集中，未平仓量6523手）；

• 阻力位：220-225港元（看涨期权持仓密集，IV跳升至47-51%）。

• 大额期权单显示：11/27到期200港元PUT大单买入1998手，反映机构对冲需求强烈。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权：$POP 20251127 200.0 PUT$ 

价格：1.68-1.84港元（bid-ask）

理由：高未平仓量提供流动性，行权概率15.55%，若股价企稳200港元上方可获利；止损建议跌破195港元平仓。

• 买入看涨期权：$POP 20251230 220.0 CALL$ 

价格：12.4-14.0港元（bid-ask）

理由：突破220港元后Delta加速，阻力区间套利机会；止损建议股价未能站上215港元时离场。