社区

智通财经 APP 获悉，2025 年 11 月 6 日，上善黄金 (01939) $上善黄金(01939)$ 正式完成 1188 万股配售，募集资金净额约 9000 万港元，将重点投向全球渠道布局与品牌体系建设，核心聚焦黄金智能终端的规模化铺排与技术升级。

这一战略动作不仅标志着上善黄金在黄金智慧零售赛道的加速扩张，更恰逢万亿黄金回收市场爆发与产业智能化转型的双重风口，其投资价值正随着全球布局的推进持续释放。

万亿蓝海起风：市场痛点与政策红利共振

地缘政治冲突与经济不确定性，进一步强化了黄金的避险属性。与此同时，全球黄金需求快速增长，2025 年一季度全球黄金总需求达 1206 吨，东南亚市场尤为亮眼，新加坡黄金需求同比增长 35%，泰国、马来西亚等国投资热度持续攀升。

但中国黄金协会最新统计数据显示，2024 年，全国共生产黄金 534.106 吨，同比增长 2.85%。2024 年，全国黄金消费量 985.31 吨。这说明，黄金消费量远远大于生产量。

在这样的背景下，黄金回收市场的蓝海图景正在加速展开。根据公开数据推算，中国民间存金量已突破 1.7 万吨，价值规模超 10 万亿元。近 3.5 亿黄金持有人，构成了庞大的潜在变现需求群体。

1.jpg

然而长期以来，传统黄金回收行业深陷 “价格不透明、检测不标准、回款周期长” 的痛点。路边摊式回收缺乏公信力，品牌金店与银行渠道限制繁多，这一供需失衡的市场格局，为技术驱动的智能终端模式创造了颠覆性机遇。

政策层面的支持更让行业发展如虎添翼。工信部等九部门联合印发的《黄金产业高质量发展实施方案 (2025—2027 年)》明确提出，支持黄金产业智能化、绿色化发展，鼓励开展黄金二次资源开发，这与上善黄金的智能终端模式高度契合。地方层面，合肥市将金雅福智慧金店纳入 “皖美消费新场景”，上海市则将其作为国际消费中心城市的创新业态予以支持，政策与市场需求的共振，为渠道扩张创造了有利环境。

技术破局：智能终端重塑黄金流通生态

上善黄金的核心竞争力，植根于母公司金雅福集团多年的技术积淀与产业布局。作为上海黄金交易所特别会员与天津贵金属交易所创始会员，上善黄金旗下上善智能深耕黄金智能终端研发十余年，累计斩获近百项知识产权。

其自主研发的黄金回收智能终端已通过 GA38 公安部认证、欧盟 CE 认证等多项权威资质，成为行业技术标杆。这款被称为 “黄金 ATM” 的智能设备，通过人工智能、光谱检测等技术，3 分钟即可完成黄金精准检测，克重精度达 0.01 克。

设备实时对接上海黄金交易所金价，30 分钟内即可完成回款，彻底解决了传统回收的信任难题与效率瓶颈。在商业模式上，上善黄金构建了独具特色的 “回收 - 零售 - 定制” 全链路闭环，通过轻量化布局实现高效扩张。

仅需 3-5 平方米的经营空间，单店投资成本较传统金店要低很多，大幅降低了运营风险与加盟门槛。内部人士在 10 月 29 日的世界儒商大会上曾对媒体透露，“传统金店需要上千万元的投入，而一个智慧金店只需 50 万元投入，适配商场、银行、写字楼、社区等多种场景。”

2.jpg

(图片来源：金雅福集团服务号)

这种灵活的店型模式已在国内市场充分验证。

截至 2025 年 6 月，金雅福智慧金店已落地全国包括北京、上海、广州、深圳成都、苏州、西安、澳门、香港等在内的近 100 个核心城市，入驻 30 余个高端商圈，与 50 家银行达成终端合作，服务用户超 30 万人。

金雅福统计数据显示，2025 年上半年，“智慧金店” 的总回收量较上一年同期增长 589%。上海环球港店作为标杆门店，2025 年第二季度回收量环比增长 1668%，其中 5 月的黄金回收量达到惊人的 26 公斤 (2.6 万克)。郑州新田 360 店等成熟门店月均收益可达 8-15 万元，6-12 个月的回本周期彰显了该模式的商业价值。

全球扬帆：配售资金点燃国际化增长引擎

此次配售资金的注入，将推动上善黄金的全球布局迈入快车道。

依托金雅福集团的品牌授权，上善黄金已迈出国际化第一步，首批国际版智能黄金回收机已登陆澳门，在凯旋门五星级酒店与南湾 CBD 商业中心同步启幕。

3.jpg

(图片来源：金雅福集团服务号)

这款国际版设备针对性优化了多语言界面、多币种结算功能，实时对接香港黄金交易所金价，完美适配港澳地区的消费习惯与市场需求，成为其辐射葡语系国家及东南亚市场的重要支点。

根据规划，本次配售资金将大部分用于全球渠道布局及品牌体系建设，进一步完善国内外销售网络。

上善黄金的投资价值，更体现在技术壁垒与规模效应的长期共振。近百项知识产权构建的专利护城河，以及 GA38、CE 等权威认证形成的行业准入门槛，使其在智能终端领域保持领先地位。随着全球渠道的快速铺开，设备采购、供应链管理、用户数据运营的规模优势将持续凸显。而回收、销售、定制的全链路服务，结合数字人民币结算能力，又构建了黄金流通的数字化生态。这些都将共同构成公司的深度 “护城河”。

从投资角度而言，更值得关注的是，上善黄金的 “千城万店” 战略，以智慧零售为内核重构黄金珠宝渠道格局，其扩张路径与瑞幸咖啡的规模化突围、泡泡玛特的全球化渗透形成跨行业战略呼应。

泡泡玛特自 2018 年启动全球化以来，已通过机器人商店将产品销往超 80 个国家和地区，2024 年更是新增越南、印尼等五国首家线下门店，海外线上营收同比增长 834%。其核心优势在于以智能终端打破地域与场景限制，实现 “小投入、广覆盖” 的全球化布局，这与上善黄金依托智能回收终端快速渗透下沉市场的战略异曲同工 —— 两者均通过 “硬件标准化 + 运营数字化” 降低扩张成本，唯一区别仅在于场景侧重不同。

在商业世界，“可复制的盈利模型 + 全链路赋能” 是跨行业规模化的核心密码。截至 2025 年一季度，瑞幸全球门店数已达 24097 家，瑞幸咖啡的 “3 万店” 扩张目标即将达成，其关键在于构建了 “数字化选址 + 供应链赋能 + 加盟共赢” 的闭环体系。通过定向点位加盟、带店加盟等多元模式，瑞幸覆盖了学校、交通枢纽、社区等全场景，依托智慧选址系统将门店成功率提升至 90%，并以 “0 加盟费 + 阶梯分成” 机制实现加盟商存活率超 95%。这种 “标准化产品 + 高效渠道网络” 的扩张逻辑，正与上善黄金通过智能终端标准化服务、全国统一运营体系降低加盟门槛的思路高度契合。

小结

在金价突破历史高位、全球经济不确定性加剧的背景下，黄金作为避险资产的属性愈发重要。上善黄金的智能终端模式恰好切中了 “存量激活” 的关键节点，有望在未来 3-5 年内成长为全球黄金智慧零售的领军企业。

从国内市场的模式验证到全球赛道的加速扩张，上善黄金的亿元配售不仅是一次资本层面的布局，更是黄金产业向新质生产力跃迁的标志性事件。万亿级的市场空间、技术创新的核心壁垒、政策支持的时代机遇，以及已被验证的商业模型，共同构成了上善黄金的投资价值基石。

当 1.7 万吨民间存金被智能终端唤醒，当东南亚、中东的消费潜力被逐步释放，上善黄金正以技术为帆、资本为桨，在全球黄金智慧零售的蓝海中破浪前行，为投资者开启分享产业变革红利的全新窗口。