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针对谷歌$谷歌(GOOG)$  正与Meta$Meta Platforms, Inc.(META)$  商讨出售张量处理单元（TPU）的市场传闻，摩根士丹利发布研报指出，此举有望为谷歌带来温和的业绩增长。分析师测算，若谷歌能对外销售约50万枚芯片，将为其2027年的云业务营收带来约130亿美元的潜在增长（较当前预期高出11%），并使每股收益（EPS）增加0.37美元（约3%）。考虑到英伟达2027年预计出货800万枚GPU，大摩认为谷歌实现50万至100万枚的销售目标并非不切实际。

在估值与战略层面，分析师认为云业务的加速增长及半导体市场的扩张，将有助于支撑谷歌维持较高的估值倍数。然而，目前谷歌对外销售TPU的具体策略仍存在不确定性，投资者需重点关注其商业模式、定价机制以及TPU所能承载的具体工作负载。

从行业竞争格局来看，大摩判断这一策略将直接利好参与TPU联合设计的博通，而对英伟达和AMD的影响微乎其微。尽管谷歌今年在英伟达芯片上的投入（约200亿美元）远超自研TPU，且预计明年这一支出比例将有所回流，但大摩强调市场不会呈现“赢家通吃”的局面，随着扩展定律依然有效，科技巨头间的AI算力竞赛仍将保持高度竞争态势。

AI指数业绩观察：AGIX跑赢标普500，Duolingo大涨7%领跑AI板块

在AI指数及ETF的整体表现中，AGIX$通用人工智能 ETF-AGIX(AGIX)$ 当日录得0.77%的涨幅，虽然略逊于纳指100 ETF QQQ的0.88%，但成功跑赢了标普500指数的0.69%。从更长的时间维度来看，AGIX展现了强劲的爆发力，自2024年以来累计回报高达72.49%，远超QQQ的50.00%及标普500的42.83%，尽管其本月至今（MTD）出现了9.72%的回撤，显示出短期波动性相对较大。

与此同时，其他AI相关ETF多数呈现上涨态势，其中RBOT与CHAT表现最为亮眼，分别上涨1.79%和1.58%，LOUP上涨1.38%，BOTZ、THNQ及AIQ也分别录得0.93%、0.89%和0.85%的涨幅，ROBT上涨0.72%，仅IGV小幅下跌0.21%。

深入分析AGIX当日上涨的驱动力，其对指数上升影响最大的前五只股票均实现了显著增长，有力托举了指数表现。其中，Duolingo$多邻国(DUOL)$  以7.21%的涨幅领跑，Nebius紧随其后大涨6.54%，AppLovin$AppLovin Corporation(APP)$  录得5.46%的升幅，Oracle上涨4.02%，而权重股Microsoft也贡献了1.78%的涨幅。

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