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$标普500ETF(SPY)$

重要新闻：

无

期权分析：

• 隐含波动率（IV）18.25%处于52.4%历史分位，市场情绪中性。

• Call/Put比率0.89显示多空力量均衡，但看跌期权在670-675美元区间集中持仓（未平仓量超13万手），暗示短期支撑位。

• 新闻指出SPY技术面反弹后进入横盘整理，结合期权链数据，预计本周（11月28日）波动区间660-680美元，下周（12月5日）因IV上升至20.98%，区间扩至650-695美元。

• 因近月期权集中成交支撑阻力，短期内向上突破690美元概率较低，调整至660-685美元（本周）和655-695美元（下周）。

• 理由：技术面阻力位680-685美元存在密集看涨期权抛压，且大宗卖出640 Call（3000手）显示市场认为上行空间有限。

期权策略参考：

Iron Condor组合（本周到期）

• 卖出看跌期权 $SPY 20251128 670.0 PUT$ ，权利金10.7美元

• 买入看跌期权 $SPY 20251128 660.0 PUT$ ，权利金0.04美元

• 卖出看涨期权 $SPY 20251128 680.0 CALL$ ，权利金1.7美元

• 买入看涨期权 $SPY 20251128 690.0 CALL$ ，权利金0.12美元

净盈利：约11.24美元/手（扣除成本）；盈利概率：79.3%（基于价格在670-680区间概率）

止损：若SPY跌破660或涨破690，立即平仓，最大亏损控制在每手25美元内

670 Put和680 Call持仓密集，隐含市场共识震荡区间

波动率中性环境下，组合theta为正（时间衰减有利）

权利金收入覆盖保护成本，风险回报比1:3.5（盈亏比）

策略要点：适用于震荡行情，需监控美国CPI数据及美联储讲话引发的突发波动，建议持仓不超过2天。

$纳指100ETF(QQQ)$

重要新闻：

无

期权分析：

• 当前QQQ隐含波动率23.57%，处于历史61.6%分位，显示市场预期中性偏震荡。

• 从期权链数据看，看涨/看跌持仓量接近（Call/Put Ratio=1.01），但大单交易显示机构在600-615美元区间密集卖出看涨及看跌期权，暗示短期可能维持箱体震荡。

• 关键支撑位在600美元（看跌期权最大未平仓量11,952手），阻力位在630美元（看涨期权持仓集中）。

• 结合ADP就业数据疲软及美联储降息预期升温，预计本周价格波动区间为600-625美元，下周波动范围略扩大至595-630美元。

期权策略参考：

Iron Condor组合（本周到期：2025-11-28）

1. 卖出看跌期权 $QQQ 20251128 605.0 PUT$  （权利金0.21美元）

2. 买入看跌期权 $QQQ 20251128 600.0 PUT$  （成本0.05美元）

3. 卖出看涨期权 $QQQ 20251128 625.0 CALL$  （权利金0.03美元）

4. 买入看涨期权 $QQQ 20251128 630.0 CALL$  （成本0.01美元）
   净权利金：0.18美元/手，盈亏区间605-625美元，止损触发条件：价格突破595/635美元。

理由：利用610-620密集交易区间的震荡特征，通过双卖收割时间价值。当前IV处于中高位提升策略胜率，组合最大风险为3.82美元（行权价差5美元-净权利金），盈亏比约1:20。

$罗素2000指数ETF(IWM)$

重要新闻：

小盘股近期因降息预期回暖强势反弹，IWM单日涨幅达2.18%领跑宽基ETF，罗素2000指数覆盖的高弹性小盘股对美国本土经济敏感度高，利率敏感型企业的融资压力缓解推动股价回升。

期权分析：

• 当前IV为23.95%（IV百分位32.4%），结合IV/HV比率1.01显示市场隐含波动率与历史波动率基本持平。Put/Call Ratio 0.94反映市场多空力量均衡。

• 240-242价位的看涨期权出现万手级别卖单（如242行权价Call单日成交42,846手），235-237的看跌期权出现大额卖单（如235P成交75,000手），显示机构预期248美元为短期阻力、235美元为强支撑。

• 基于到期日2025-12-05的统计模型，89.13%概率IWM将维持在235-255美元区间，向上突破255美元的概率仅0.01%。当前技术面支撑位在240美元（30日均线），阻力位在255美元（年内次高点）。

期权策略参考：

Iron Condor组合（2025-12-05到期）：

1. 卖出看跌期权 $IWM 20251205 235.0 PUT$  (权利金$0.83)

2. 买入看跌期权 $IWM 20251205 233.0 PUT$  (权利金$0.27) 作保护

3. 卖出看涨期权 $IWM 20251205 255.0 CALL$  (权利金$1.37)

4. 买入看涨期权 $IWM 20251205 257.0 CALL$  (权利金$0.43) 作保护

策略优势：

• 最大盈利$1.50/手（净权利金），盈亏平衡区间235.00-255.00

• 89%概率收取全额权利金，损耗时间价值速度每日$0.18/手

• 大单数据显示235P和255C存在天量对手盘托底

止损建议：
① IWM收盘价跌破234.5或突破255.5时平仓 ②IV突发性上涨超30%时减仓 ③每手最大亏损$1,770（保证金的32%）