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整理｜彭倩

#Big News#

• 传安踏竞购彪马，要与李宁、亚瑟士竞争

德国运动品牌彪马（Puma）的潜在竞购名单又多了一个重磅买家。

据彭博社报道，安踏也加入彪马的竞购交易之中，与李宁、日本亚瑟士（Asics）、锐步运营商 Authentic Brands Group 以及私募基金 CVC 等共同竞购。安踏对此消息不予置评。

这家拥有77年历史运动巨头曾因爆款足球鞋走红而在全球辉煌一时，如今正通过卖身寻求发展转机。事实上，因运动市场竞争日益激烈、关税政策等诸多压力，业绩承压，彪马今年以来累计跌幅已超过50%。传出安踏竞购后，彪马股价单日暴涨18.91%，创下数年来最大单日涨幅，市值缩水至25亿欧元。

近3年来，彪马的营收和利润表现都不佳，2023年至2025年，彪马的年营收均为低个位数增长，利润也不断缩水，今年更是预计将整体亏损。失速的彪马正通过引入新帅 Arthur Hoeld（阿迪达斯曾负责销售的高管）、裁员关店、改革产品价格体系、优化渠道等等方式进行自救。

若安踏真选择此时抄底，一方面与其“单聚焦、多品牌、全球化”的战略方向有关，可借助彪马的海外资源加速国际化布局。安踏已收购亚玛芬体育实现海外市场拓展，拥有较多国际品牌成功运营的经验。 而李宁的优势在于与彪马的品牌契合度更高——两者都强调“运动+潮流” ，李宁在女性市场的布局也能与主打男性市场的彪马互补。

一位二级市场人士称，彪马体量不小，一家很难完全吃下，一个更可能的结果是几家一起。

• 百胜中国加速扩张，2030年将开至3万家店

门店超过1.7万家的百胜中国还嫌店不够多，未来5年仍要狂奔圈地。

百胜中国首席执行官屈翠容在近期的投资者日活动中首次提出，到2030年百胜中国将开设3万家门店的目标，这标志着公司进入前所未有的扩张周期。屈翠容称，从1987年到2020年，百胜中国用了33年时间开设第1万家门店，2026年将较2020年实现门店数量翻倍，2030年将突破3万家。”

目前，百胜中国拥有肯德基、必胜客、Lavazza、小肥羊、黄记煌、塔可钟品牌，多品牌战略为其整体增长提供支持。其中，肯德基、必胜客等主品牌目前仍在高速扩张期，是支撑百胜中国整体增长的核心驱动力。门店数量超过12000家的肯德基将通过在县城布局炸鸡店、加速开设肯悦咖啡来继续扩大规模。必胜客计划未来3年增加2000家店至6000家。其目前覆盖国内约1000个城市，但仍有约1500个城市已有肯德基但还没有必胜客（PizzaHut）；必胜客还将通 WOW 店下沉，目前 WOW 店已落地250家门店，并进入40多个此前未覆盖的城镇。

加速圈地，也要开得健康。按照屈翠容的说法，百胜中国的同店销售额要保持在持平到2% 增长之间、集团利润率继续提升、投资资本回报率要从16.9%提升到20%。

百胜中国的扩张不仅局限于增加门店数量，还将进一步下沉市场。公司目标到2028年将其服务覆盖的中国人口从当前的三分之一扩展至超过50%，同时将门店进驻城市的数量从2500个增加至4500个。

百胜中国激进的开店计划源自中国餐饮行业竞争愈发激烈。美团数据显示 ，2024年中国快餐市场规模达1.2万亿元 ，但洋快餐份额从2019年的18%降到了12%。老乡鸡、乡村基、塔斯汀这类本土品牌 ，正用平价、地道的中式快餐实现突围。

面对新一轮的竞争，百胜中国需要用更快的扩张速度、更符合本地消费者的运营策略来稳住行业龙头地位。

• 中国奢侈品市场有复苏迹象，多家头部公司恢复正增长

多个头部奢侈品牌在中国的业绩正迎来复苏。

2025年Q3，包括 LVHM集团、卡地亚、巴宝莉等在中国的营收都实现了正增长，而普拉达、爱马仕也保持了不错的增长势头。

太古地产等高端商业地产公司也透露出回暖苗头。财报显示，2025年前三季度，太古地产在内地所有零售物业的零售额增幅均较上半年有提升，成都太古里、北京颐堤港和广州太古汇，前三季度均实现增长。

奢牌在电商渠道的复苏也能作为例证。36氪曾获悉，天猫双11第一周期，奢品品牌整体成交同比实现两位数增长，巴黎世家、Burberry、加拿大鹅、Miu Miu、Maison Margiela、Max Mara、Moncler等品牌增幅均达到高双位数。

这一方面与日元汇率反弹，价格优势消失有关，日本市场销售额在高基数下大幅回落。与之对应，部分消费需求回流至中国本土，带动了市场初步改善。

另一方面也与宏观环境改善即股市复苏有一定关系。据《证券时报》报道，第三季度深证成指和上证指数均创下2019年4月以来的最高单季度涨幅，恒生指数亦连续三个季度收阳。在全球市场主要股指中，三季度深证成指以29.25%的涨幅居首，上证指数、恒生指数分别位于第三、第四，整体表现领跑全球市场。这都提高了投资者对未来的预期，并提升消费意愿。

不过，中金公司指出，行业是否真正迎来拐点，要看Q4几家公司是否能依然维持较为强劲的业绩增速，那时奢侈品板块有希望迎来新一波的大级别行情。

#上新了，品牌#

• 百丽全国首家品牌概念店开业

近日，百丽在官博宣布首个概念店在深圳·深业上城正式开业。该店希望让购物场景回归产品原生环境，打造沉浸式生活方式体验空间。

店内摆放了品牌近年来打造的两大核心产品。“吐司家族”勃肯鞋和“跑道家族”运动鞋。“吐司家族”主打柔软舒适，像吐司面包般带来纯粹惬意的穿着体验；“跑道家族”汇集多彩阿甘，以丰富面料与配色掀起轻运动潮流，以焕新复古定义运动美学新范式，满足城市慢跑、日常通勤、郊游度假，主打“一鞋多穿”。

这是品牌第八代形象首店，该店开业标志着百丽在零售空间体验上的全新突破，以多场景融合的创新形态，结合全品类布局与核心心智产品，重新定义时尚消费新场景。（界面新闻）

• 东鹏饮料将推无糖茶新品焙好茶

近期，年营收200亿的东鹏饮料在全国多地召开面向经销商的会议，明确2026年全面实施“1+6”多品类战略。

该公司还展示了一款无糖茶新品“焙好茶”，计划瞄准3元即饮茶价格带。计划推出茉莉乌龙、凤凰单枞两个口味，规格为500ml*24瓶，单瓶零售价为3元，称将“占领3元无糖茶价格带”，并预告将“全面免费乐享促销拉动”。

积极推动新的品类战略，与东鹏饮料的核心产品销售承压有关。欧睿数据显示，2021-2025年国内能量饮料市场年复合增长率仅为4.6%，预计2026-2028年将进一步放缓至2.4%。财报显示，东鹏饮料今年前三季度能量饮料收入占比已降至74.63%，而电解质饮料和其他饮料收入占比分别提升至16.91%和8.46%。

多品类布局不仅是业绩增长的需要，更成为其冲刺“A+H”上市的重要支撑——多元化矩阵能降低经营风险，更易获得资本市场认可，这也是东鹏饮料在二次提交港交所上市申请后，加快战略落地的关键动因。（新浪财经）

#营销那些事儿#

• 全家与光明乳业合拍短剧

在全家便利店（FamilyMart）迎来22周年庆之际，一场超越传统周年大促的创新型营销战役正在上演。

近日，便利店巨头全家与国内乳制品行业领军品牌光明乳业，携手打造了全家自制短剧《治愈食光便利店》第二季。双方以短剧为核心载体，在内容共创、商品合作、渠道共投和运营共建四个维度展开深度协同，构建了从内容场到消费场的完整闭环。

该部短剧由青岛大家兴旺文化传媒有限公司承制，被视为便利店行业首部高品质微短剧。这部5集的短剧通过轻喜剧手法演绎，聚焦都市生活片段，在真实门店场景中拍摄完成，将品牌早餐、外卖配送等服务自然融入剧情。

该短剧续集在运营方面有所升级。第二季构建了“看剧带动买货”的完整链路：通过线上全渠道引流，包括短视频、直播间和私域社群等多触点吸引用户；线下门店则无缝承接，提供领券、团购等便捷优惠，将观众从“追剧”引导到“到店”。（小食代）

• 麦当劳猫窝营销引发热议

最近，麦当劳的“猫窝营销”，又来了。这次的猫窝做的是“麦麦餐厅”式猫猫隧道和停车场。

从大量的猫窝分享和讨论来看，无论是哪一种情况都让麦当劳猫窝又一次成为了有趣的自然舆论场。麦当劳出猫窝→全网猫猫都是自发的话题售后。

一方面，无论猫猫能进去还是进不去，都为品牌塑造出了有趣的话题传播。尤其是两个方向的反差让讨论变得更有趣，能够撬动更多养猫或者单纯围观的群众的关注。麦当劳猫窝变成一种社交货币的存在，为养宠群体的提供了社交分享的情感满足。

另一方面，将麦当劳餐厅变小成猫窝，自带萌感，具有天然的吸引力。而巧妙地将穿梭于其中的毛孩子们也变为“麦当劳最萌代言”。把大家对猫猫的萌感转化为对品牌的好感。同时，麦当劳猫窝也是品牌链接养宠人群的一种方式。在不断攀升的宠物经济，找到跟大家玩在一起，获得好感的营销手段。

麦当劳的萌系营销已经玩得炉火纯青。精准抓住了萌宠这个“天然的社交货币”，让用户自发的二次传播，为活动带来了滚雪球式的曝光效应；巧妙地利用了品牌元素，从“产品”到“包装”再到“门店场景”，让萌宠与品牌元素深度融合，为品牌塑造了用户生活中随时可见的符号连接；拉近品牌与大众的情感距离，通过品牌内容与萌宠的深度融合，让萌宠为品牌注入新的活力与温情，也让品牌形象在消费者心中变得更加亲切、有趣。（营销案例精选）

#What's more#

• 斯凯奇94亿谈判失败

斯凯奇收购案横生变故。

近日，据多家媒体报道，以AQR资本管理公司为首的对冲基金拒绝接受收购价格，并于11月20日向特拉华州法院提起估值诉讼，要求重新评估斯凯奇公司公允价值。这场争议不仅揭示了资本市场的复杂博弈，更暴露出私有化交易中定价机制与股东权益保护的深层矛盾。（中服圈）

• if椰子水母公司市值近“腰斩”

又一个上市即颠覆的品牌。

近日，在香港上市的if椰子水母公司IFBH Limited股价盘中创下上市以来新低，为17.8港元。这一价格较招股价已跌超30%；比7月的高点已大跌超过60%。截至11月21日午间收盘，IFBH 报收17.96港元，收跌超过4%，总市值约47.89亿港元，相比发行价市值近腰斩。

• 传眼镜巨头将接盘阿玛尼5-10%的股份

创始人Giorgio Armani去世两个月后，这家意大利时尚集团的未来仍牵动全球行业神经。

据24小时太阳报消息，全球最大眼镜集团EssilorLuxottica准备收购 Giorgio Armani5%至10%的股份，值得注意的是，该集团不会参与日常经营，也不会进入董事会，定位为资本型而非管理型股东。（时尚商业daily）

• Nike ACG中国首店落地三里屯

Nike旗下户外品牌ACG中国首店近日在北京三里屯太古里南区围挡，标志着这个拥有36年历史的"全天候装备"品牌正式进军中国市场。

ACG诞生于1989年，以All Conditions Gear为核心理念，90年代凭借Air Mowabb等经典鞋款成为户外潮流标杆，2014年重启后注入机能设计基因。2024年，耐克将ACG列为重点培育产品线，任命董炜兼任ACG全球CEO，成为中国高管首次执掌耐克全球子品牌，凸显中国市场战略地位。（MC中外体育用品咨询）

• DQ和棒约翰在华操盘手CFB集团今年销售或破40亿

在2025中国零售领袖峰会上，CFB集团首席执行官Ala n许惟抡在演讲中表示，CFB集团自2016年面临业绩下滑和亏损困境以来，通过战略调整和团队努力，成功实现了持续增长。集团旗下包括DQ、棒!约翰、Brut Eatery悦璞食堂和金玡居，现已在全国布局约1850家门店，并预计今年销售额突破40亿元。集团还通过精简总部与供应链团队，将相关费用占比降至4.2%。（中国连锁经营协会）