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把握质量与股息成长因子，

构建美股防御性资产配置

近几年，美国股市在降息周期以及2025年全球关税贸易战的影响下，整体市场波动明显加剧，不确定性持续上升。在这样的环境中，投资者要想让投资组合更加稳健，关键在于选择具备防御属性和长期成长潜力的美股产品。

产品摘要:

• 稳健的年化收益率：相较标普500指数，年化收益率高出1.1%。

• Smart Beta:通过质量筛选与股息增长因子，实现行业多元化并具备防御性特质。

• 灵活资产配置：可与纳斯达克100指数结合，定制符合不同风险偏好的投资组合。

在过去二十年，美股市场经历了多次重大调整，包括2008年次贷危机、2020年新冠疫情、2022年俄乌冲突以及2025年全球关税贸易战等。而基于质量筛选与股息增长因子构建的纳斯达克美国股息增长指数，无论短期还是长期，年化收益率均较标普500高出约1.1至1.4个百分点，充分展现其在市场多空周期中的稳定表现与韧性。

我们将纳斯达克100划分为牛市、修正期、熊市、严重熊市四个市场阶段，在熊市阶段，纳斯达克美国股息增长指数相较于纳斯达克100的投资组合抗跌性更优，胜率从牛市以及调整期的32%提升至66%，同时实现2.2%的超额收益，充分彰显了质量与股息成长因子选股的抗跌能力。

投资者可以依据自身年龄、投资目标以及风险承受能力，采用差异化的风险与收益管理策略。我们将纳斯达克100与纳斯达克美国股息增长指数构建为三种资产配置组合，分别对应成长风格、平衡风格以及防御风格。若将纳斯达克美国股息增长指数的资产配置比例从成长风格中25%提升至防御风格的75%，尽管会小幅牺牲收益率，但可使年化波动率降低2%，进而进一步提升投资组合的夏普比率。

产品:纳斯达克美国股息增长指数（美股ETF:RDVY）

纳斯达克提供多元化的美股指数产品，涵盖科技龙头、红利策略等多种类型。其中，红利策略系列的核心代表指数为“纳斯达克美国股息增长指数”。该指数通过严格的基本面筛选，聚焦营收与股息持续稳健增长的企业，从而构建兼具稳定成长属性与防御特质的投资组合，适合在市场波动中追求长期稳健回报的投资者。

根据总管理资产规模，截至2025年7月31日，追踪纳斯达克美国股息增长指数的ETF（代码 RDVY）在美国的总管理资产规模已达到150亿美元，不仅在5年总回报率方面领先于同类美股红利产品，过去五年的资金流入也位居同类产品之首。这充分说明该产品无论在指数编制方法还是市场认可度方面，都显著优于同类产品。

从行业权重分布来看，由于采用了公司盈利能力及股息增长的筛选标准，金融行业占比最高，约30%。同时，相较于纳斯达克100或标普500，该指数在科技行业的配置更加分散，有助于在经济下行或市场调整期间降低波动，提升抗跌能力。

从前十大持仓来看，指数采用等权重分配，即使美国科技巨头如Meta、Alphabet微软的单一权重均低于3%，过去二十年的年化收益率仍稳定高于标普500。这充分体现了该指数卓越的选股逻辑，并非依赖单一强势个股实现超额收益，而是通过系统化因子策略实现长期稳健表现。

纳斯达克美国股息增长指数采用质量筛选与股息增长因子的选股策略，并结合等权重配置与行业分散化布局，不仅在过去二十年中，年化收益率稳定超越标普500约1.1%，在市场剧烈波动期间也展现出良好的抗跌能力。同时，该指数可与纳斯达克100指数灵活组合，根据投资者偏好进行资产配置，帮助实现理想的风险调整后收益。

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