铜冶炼细分龙头企业「金浔资源」二次递表，2024年净利润暴增近六倍_老虎社区_美港股上老虎

铜冶炼细分龙头企业「金浔资源」二次递表，2024年净利润暴增近六倍

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2025年12月1日，金浔资源第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为华泰国际。

公司是优质阴极铜的领先制造商，2024年收入17.70亿元人民币，同比增长超一倍，净利润2.02亿元，同比暴增近六倍；2025年上半年收入9.64亿元，同比增长六成，净利润1.35亿元，同比增长四成，毛利率23.10%。

**获悉，云南金浔资源股份有限公司Yunnan Jinxun Resources Co., Ltd.（简称“金浔资源”）于2025年12月1日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表，上一次是在2025年6月1日。

公司是优质阴极铜的领先制造商，在刚果（金）及赞比亚拥有强大的影响力。

根据弗若斯特沙利文的资料，截至2024年12月31日，按在刚果（金）及赞比亚的产量计，公司在中国阴极铜生产商中排名第五，且是这两个司法管辖区中唯一跻身前五的中国公司。

具体而言，公司2024年在刚果（金）及赞比亚分别生产约16,000吨及5,000吨阴极铜。在中国民营企业中，按2024年产量计，公司在刚果（金）排名第三，在赞比亚排名第一。

公司已实现：(i) 2024年录得 161.9% 的年收入增长率及 43.8% 的股本回报率；(ii)同年录得20.8%的毛利率。

公司于2017年及2023年分别在赞比亚及刚果（金）开展铜的本地化加工及冶炼业务，逐步发展为当前集矿物加工、冶炼及有色金属贸易于一体的业务模式。基于与供应商的长期合作，公司拥有稳定的铜原材料供应。

公司的业务运营涵盖矿石加工、冶炼、铜产品销售及有色金属贸易。

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铜矿加工及冶炼主要由位于赞比亚及刚果（金）的本地生产设施进行。截至最后实际可行日期，除中国在建的钴加工厂外，公司拥有四处生产设施，包括赞比亚的两家铜冶炼厂、一家铜精矿浮选厂，以及刚果（金）的一家铜冶炼厂。

有色金属贸易业务主要通过位于新加坡及中国的附属公司开展。业绩记录期间，公司的收入来自：(i)生产及销售阴极铜；(ii)生产及销售铜精矿；(iii)有色金属产品贸易。

公司在赞比亚及刚果（金）生产阴极铜，运营三家铜冶炼厂：赞比亚铜冶炼厂I、赞比亚铜冶炼厂II及刚果（金）铜冶炼厂I，分别于2019年9月、2022年3月及2023年8月投产。铜冶炼厂采用湿法冶金工艺生产阴极铜，主要涉及铜矿研磨、浸出、萃取及电解沉积。业绩记录期间，生产的阴极铜主要售予中国内地多家商品贸易商。

公司在赞比亚生产铜精矿，运营赞比亚浮选厂（2017年10月投产）。通过破碎研磨矿石、浮选工艺分离金属、分级及脱水的方式生产铜精矿。业绩记录期间，铜精矿主要售予当地冶炼公司，亦向中国内地运营的客户出售少量产品。

公司亦向秘鲁及中国的本地供应商采购有色金属产品，通过新加坡及中国附属公司主要向客户销售。买卖的有色金属产品主要包括铜、锌、铅及银。业绩记录期间，有色金属产品主要售予中国内地及秘鲁的商品贸易商及生产商，下游客户以中国对有色金属需求庞大的大型冶炼企业为主，亦不定期接收中小型贸易企业订单。

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财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前2个月：

收入分别约为人民币6.37亿、6.76亿、17.70亿、5.96亿、9.64亿，2025年前6月同比+61.72%；

毛利分别约为人民币1.70亿、1.30亿、3.68亿、1.46亿、2.23亿，2025年前6月同比+52.88%；

净利分别约为人民币0.84亿、0.29亿、2.02亿、0.93亿、1.35亿，2025年前6月同比+45.01%；

毛利率分别约为26.75%、19.26%、20.77%、24.44%、23.10%；

净利率分别约为13.10%、4.31%、11.44%、15.62%、14.01%。

公司2024年营收、毛利、净利均大幅提升，特别是净利同比增长594.57%，主要由于公司的刚果（金）铜冶炼厂于2023年8月投产并于2024年增产，使生产阴极铜的收入增加；2025年上半年延续增长势头，盈利水平稳步改善。

截至2025年6月30日，公司经营活动现金流为1.12亿，期末现金约为1.27亿。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球主要阴极铜生产国包括中国、刚果（金）及赞比亚，2024年两国产量分别为1,800千吨、640千吨，合计占全球11%；预计2029年刚果（金）产量超3,500千吨（2025-2029年复合年增长率16.7%），赞比亚超1,000千吨（复合年增长率10.8%）。