社区

图片 **获悉，10月16日，联讯仪器（688808.SH）董事会审议通过发行H股并在香港联交所主板上市的议案及方案：发行数量不超过发行后总股本的10%（超额配售权行使前），另拟授予不超过15%的超额配售权。尚需股东会审议，并取得中国证监会、港交所及香港证监会备案或核准，最终能否实施存在重大不确定性。 此时距公司4月24日登陆科创板不足半年。公司已定于11月2日召开临时股东会审议13项议案，并聘定容诚（香港）为H股审计机构。 国产测试仪器龙头，客户覆盖光模块国际巨头 联讯仪器成立于2017年，总部苏州高新区，主营电子测量仪器和半导体测试设备。用一句话概括：为高速通信和半导体产业提供"量尺"。 实控人胡海洋、黄建军、杨建签署一致行动协议，IPO前合计控制54.79%股份。胡海洋任董事长，中科院上海光机所光学工程博士，2001至2016年在安捷伦（后更名是德科技）历任应用工程师、实验室主任、资深技术顾问；黄建军、杨建亦有捷迪讯、菲尼萨等外企履历。技术判断来自外资仪器巨头，客户理解来自光通信一线。 产品分三条线：光互联（65GHz采样示波器、120GBaud时钟恢复单元、1.6Tbps误码分析仪、CoC老化与KGD分选系统）、功率器件（晶圆级老化系统，已导入东芝、博世、纳微）、半导体电性能（精密源表、WAT测试机）。 公司是全球少数、国内极少数能量产供货400G/800G/1.6T光模块核心测试仪器的厂商，也是全球第二家推出1.6T光模块全部核心测试仪器并量产的厂商；据Frost & Sullivan，2024年在中国光通信测试仪器市场排名第三，是前五中唯一本土企业，并在光电子器件测试设备、碳化硅功率器件晶圆级老化系统两个细分市场位列第一。客户覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信，以及Lumentum、Coherent、Broadcom、住友、古河。  业绩

图片 **获悉，10月16日，嘉立创（001232.SZ）公告正在筹划发行境外上市股份（H 股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。目前正与中介机构商讨细节，发行比例、募资规模等均未确定。本次发行尚需董事会、股东会审议，并取得中国证监会备案及港交所、香港证监会批准，最终能否实施存在较大不确定性。此时距公司8月4日登陆深交所主板，仅过去73天。 若最终成行，这家把PCB打样做成"基础设施"的电子产业服务平台，将成为港股"电子制造服务+工程师生态"赛道上一个少见标的。  公司：从华强北"一米柜台"到千万工程师平台 嘉立创成立于2006年，总部深圳，由丁会、袁江涛、丁会响三人创立，上市前合计持股87.50%；2026年8月4日登陆深交所主板，发行价84.46元、募资46.93亿元。 图片 公司不做传统批量板，专做硬件研发阶段的样品与小批量：以免费EDA（6月末注册用户736.88万个）聚集工程师，用自建平台接单，再靠珠海、惠州、韶关、吉安、淮安五大基地的"拼板"工艺，把碎片订单密铺到大板上分摊开机成本，使"一片起订"在经济上成立。 业务分两块：PCB、元器件、PCBA构成的电子产业链（上半年合计65.56亿元），以及3D打印、CNC、FA构成的机械产业链（3.63亿元）。平台注册用户959.16万，前五大客户收入占比仅约1.3%，结构高度分散。 业绩：增长扎实，海外是更赚钱的增量 2025年：营收102.32亿元，同比增长28.40%；归母净利润13.06亿元，同比增长23.91%；毛利率28.13%；境外收入20.45亿元，同比增长44.98%，占比约20%。 2026年上半年：营收71.73亿元，同比增长54.13%；归母净利润10.30亿元，同比增长73.54%；经营现金流净额12.65亿元，同比增长65.84%。元器件、PCB、PCBA、机械产业链分别增长68.74

沽空成交占比指股份沽空成交金额除以总成交金额之比，通常与大盘指数表现呈现反相关性。据**统计，过去两年，港股市场沽空成交额占比平均约为12%左右。 但自2026年9月份以来，港股沽空交易持续活跃，沽空成交占比明显上升，一度达到接近20%的历史高位。与此同时，港股大盘也在7月份强势反弹后显现颓势，恒生指数由8月初的26000点跌回24000点附近。 图片 据**统计，年内卖空成交前十大股票分别为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、美团-W、比亚迪股份、中芯国际、联想集团、泡泡玛特、中国平安、宁德时代，规模均在千亿以上。 图片 值得注意的是，今年以来，港股AI产业链多家明星公司的沽空交易及空头持仓规模均呈现明显上升情况，显示出近期市场中对于科技股的谨慎甚至不看好的机构正在增加。 例如，智谱于2026年1月8日上市，2月27日被纳入可沽空名单。今年智谱的沽空成交额累计达493亿港元，尽管只占其期间成交总额的6.5%，但下半年以来沽空交易和空头持仓明显增多，公司股价也自6月份的高点回撤超过75%。 尤其是9月14日，智谱单日沽空成交额近31亿港元，占当日总成交近40%。前一晚，公司公告完成约50亿美元的融资，包括约20亿美元新H股配售及约30亿美元可换股债券发行，配售价较前收盘价折让约10%。 图片 同样的情况在MiniMax、壁仞科技、兆易创新等AI大模型、半导体等热门科技股身上也都有所显现，在股价走弱区间，沽空成交量均呈现明显增加。 而另一项数据更能体现这种“看空”力量的加强：这些科技股在股价持续走弱之时，其未平仓空头余额仍在进一步上升，这表明空头持仓并未因下跌获利而迅速平仓，反而还在加大“做空”力度。 图片 例如MiniMax，其与智谱在同一时间被纳入可沽空名单，公司股价在8月份跌至上市以来最低水位，但其空头持仓规模并未减少，反而大幅增加，从数百万股提升至最新（10月9日）

2026年以来，港股市场已有117只新股IPO上市（另有1只介绍上市、2只转板上市），合计募资约3935.97亿港元。最近一周（10月11日~10月17日），1家上市，2家招股，1家聆讯，1家递表。 近一周，传音控股于10月15日上市，首日股价下跌5.72%，全天成交3.91亿港元。截至10月16日收盘，公司市值约428.5亿港元，较A股折价38%，据**大数据估算，其绿鞋资金剩余50%。 图片 近一周，瘦西湖文旅招股中，截至10月18日16时，孖展认购倍数已达210倍，公司预计于10月23日挂牌上市。另外传音控股于10月12日完成招股并已上市。 近一周，信得科技公开递表。东山精密通过聆讯，有望尽快在港上市。 值得注意的是，近期香港证监会监管力度在加大。2026年10月13日，证监会表示，高度关注茶百道的首次公开招股可能曾被人为操纵，意图就茶百道的股份需求营造非真实的表象。对两个涉嫌操纵新股认购的集团采取执法行动，向31家券商发出限制通知，冻结相关资产逾46.6亿港元，规模为历年同类案件之最。 同日，香港证监会称，保荐人工作自今年1月以来已有所改善，同时敦促保荐人及首次公开招股的其他把关者继续加强有关工作，并提防涉及首次公开招股及上市后活动的不透明安排。 与此同时，近期又有中文在线、歌尔微、蓝纳成等公司暂缓或终止赴港上市进程，进一步印证了港股IPO“撤退潮”正从A股公司向其他赛道蔓延。 图片 港股IPO"堰塞湖"下，谁在转身离场？ 香港证监会：保荐人工作有所改善，前三季叫停65宗上市申请 证监会重拳出击：涉操纵IPO欺诈计划，茶百道（2555.HK）今起停牌 香港证监会升级“监管工具箱”，拟加强对新股IPO及上市后事务监管 一、上市（1家） 最近一周，1家新股在港上市。 1、传音控股 2026年10月15日，传音控股(2636.HK)登陆港交所，独家保荐人中信证券。 传音控

2026年10月15日，传音控股(2636.HK)登陆港交所，独家保荐人中信证券。 传音控股上市首日表现一般。早盘以34.96港元开盘价低开0.96%，受市场影响，股价全天弱势震荡，盘中最大跌幅近7.3%，尾盘以33.28港元收盘，收跌5.72%，全天成交额约3.91亿港元。 截至10月15日收盘，公司最新总市值约411.95亿港元，H股市值约为28.84亿港元，较A股折价约40.83%。 图片 经纪商方面，公司首日净买入最多的是中信里昂（稳价人）、华盛证券、摩根香港，分别净买入223.56万股、23.13万股、6.78万股；净卖出最多是的BTIG、高盛亚洲、UBS HK，分别净卖出49.97万股、30.57万股、10.18万股。 图片 公司本次全球发售8,664.83万股（另有15%绿鞋），发行价35.30港元（招股下限价格），募资总额约30.59亿港元。以机制B分配，公开发售占10%，无强制回拨；国配引入了11家基石投资者，认购约12.46亿港元，占全球发售股份的40.73%。 配售结果显示，公司本次申购人数共13,981人，公开认购4.46倍，国配认购2.55倍，无回拨，一手中签率100%。 图片 绿鞋方面，此次上市的绿鞋资金约4.59亿港元，稳价人为中信里昂。据**大数据预估，截至首日收盘绿鞋已用1.89亿港元，目前仍剩余2.70亿港元（约57.40%）。 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

10月14日晚，两件事同时落地。 一是美国9月CPI超预期。同比涨3.7%（预期3.6%、前值3.4%），为今年5月以来最高；核心CPI同比2.6%（预期2.5%）。美联储加息预期上升。 二是Anthropic的IPO前投资者日披露业绩。三季报本身不难看，但市场盯的是斜率。Anthropic一季度营收约47亿美元，二季度增至约116亿美元，三季度进一步升至168亿美元。尽管营收持续增长，但增速已较年初放缓，二季度收入较一季度增长超一倍，三季度环比增幅则降至约46%。Anthropic业绩大幅低于预期。 10月15日，港股、A股的科技股跟随纳指大幅低开，全天低迷。 港股这些AI科技股到底能否止跌？市场投资者普遍在发问。 AI科技股跌多少了？ 在找答案之前，先看下面这张AI科技股名单（市值100亿港元，业务与AI高度相关的个股） 图片 92家AI科技概念股里有88家年内有可比高点（4家是年内新上市），其中普遍在6月底与7月初见顶，随后持续回调。 88家AI科技股回撤中位数45.0%，市值加权39.5%。跌超50%的有35家，跌超30%的有68家，回撤不到25%的只有13家。 随着股价的深度回调，AI科技股的估值也普遍有深度的回归。 把88家按PE（TTM）分档： PE15倍以下：19家，回撤中位−35%，最抗跌； PE15—30倍：22家，−45%； PE30—60倍：11家，−39%； PE60倍以上：11家，−52%； 亏损（没有PE可用）：25家，−51%，按市值加权是−61%。 能见底吗？ 无业绩AI概念股在跌，有业绩支撑和增长预期的AI稀缺资产也在跌，这些AI科技股还有底吗？笔者认为科技股要见底，未来应该盯住业绩、卖压的释放、利率与加息预期。 第一，业绩：决定谁有资格谈“底”。 无业绩AI概念股跌，是典型的“叙事定价”退潮。没有利润、没有现金流、没有可持续订单，估值全

近期又有公司暂缓或终止赴港上市进程，进一步印证了港股IPO“撤退潮”正从A股公司向AI独角兽和医药分拆赛道蔓延。 歌尔微电子（歌尔股份子公司）于本周宣布终止分拆至港交所上市。该项目历时近六年，先后经历A股“过会未注册”及港股两次递表失效，最终选择放弃。 2025年7月21日，歌尔微第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、中信建投国际、招银国际、瑞银集团。公司是全球领先的智能传感交互解决方案提供商，2024年前三季度收入32.66亿元，净利润2.43亿元，毛利率19.4%。公司是歌尔股份(002241.SZ)旗下经营微电子相关业务的唯一子公司，曾于2021年12月申请创业板上市，而后选择自愿撤回。 蓝纳成（东诚药业子公司）于10月14日晚间公告终止分拆至港交所主板上市并撤回申请文件，原因为“外部环境变化与自身发展规划”。 2026年6月11日，来自山东烟台的蓝纳成-B第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。公司是一家处于临床阶段的生物科技公司，2025年收入0.06亿元（尚未实现商业化），净亏损1.53亿元（同比扩大28.5%）。 智元创新则于10月15日被曝暂缓赴港IPO，并启动新一轮约10亿至15亿元融资，估值高达500亿元。该公司7月才宣布启动港股上市筹备、原预期8月挂牌，据称暂缓原因是按联交所规则，递表后完成新融资需满120日方可挂牌，年内或无法完成IPO。 三家公司的撤退路径虽各有不同，但均指向同一现实：在“堰塞湖”与市场承接力的双重压力下，越来越多企业正在重新评估赴港上市的时间成本与确定性。 **大数据按公开披露梳理，宣布终止或暂缓赴港上市的A股公司（含分拆子公司）至少包括以下公司： 图片 撤退原因主要有以下五类： 1、排队太久，等不起。最普遍的原因。诺思兰德董事长直言“H股扎堆排队，等待时间太长了”；紫光股份转

近期又有公司暂缓或终止赴港上市进程，进一步印证了港股IPO“撤退潮”正从A股公司向AI独角兽和医药分拆赛道蔓延。 歌尔微电子（歌尔股份子公司）于本周宣布终止分拆至港交所上市。该项目历时近六年，先后经历A股“过会未注册”及港股两次递表失效，最终选择放弃。 2025年7月21日，歌尔微第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、中信建投国际、招银国际、瑞银集团。公司是全球领先的智能传感交互解决方案提供商，2024年前三季度收入32.66亿元，净利润2.43亿元，毛利率19.4%。公司是歌尔股份(002241.SZ)旗下经营微电子相关业务的唯一子公司，曾于2021年12月申请创业板上市，而后选择自愿撤回。 蓝纳成（东诚药业子公司）于10月14日晚间公告终止分拆至港交所主板上市并撤回申请文件，原因为“外部环境变化与自身发展规划”。 2026年6月11日，来自山东烟台的蓝纳成-B第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。公司是一家处于临床阶段的生物科技公司，2025年收入0.06亿元（尚未实现商业化），净亏损1.53亿元（同比扩大28.5%）。 智元创新则于10月15日被曝暂缓赴港IPO，并启动新一轮约10亿至15亿元融资，估值高达500亿元。该公司7月才宣布启动港股上市筹备、原预期8月挂牌，据称暂缓原因是按联交所规则，递表后完成新融资需满120日方可挂牌，年内或无法完成IPO。 三家公司的撤退路径虽各有不同，但均指向同一现实：在“堰塞湖”与市场承接力的双重压力下，越来越多企业正在重新评估赴港上市的时间成本与确定性。 **大数据按公开披露梳理，宣布终止或暂缓赴港上市的A股公司（含分拆子公司）至少包括以下公司： 图片 撤退原因主要有以下五类： 1、排队太久，等不起。最普遍的原因。诺思兰德董事长直言“H股扎堆排队，等待时间太长了”；紫光股份转

2026年以来，港股市场已有117只新股IPO上市（另有1只介绍上市、2只转板上市），合计募资约3935.97亿港元。最近一周（10月11日~10月17日），1家上市，2家招股，1家聆讯，1家递表。 近一周，传音控股于10月15日上市，首日股价下跌5.72%，全天成交3.91亿港元。截至10月16日收盘，公司市值约428.5亿港元，较A股折价38%，据**大数据估算，其绿鞋资金剩余50%。 图片 近一周，瘦西湖文旅招股中，截至10月18日16时，孖展认购倍数已达210倍，公司预计于10月23日挂牌上市。另外传音控股于10月12日完成招股并已上市。 近一周，信得科技公开递表。东山精密通过聆讯，有望尽快在港上市。 值得注意的是，近期香港证监会监管力度在加大。2026年10月13日，证监会表示，高度关注茶百道的首次公开招股可能曾被人为操纵，意图就茶百道的股份需求营造非真实的表象。对两个涉嫌操纵新股认购的集团采取执法行动，向31家券商发出限制通知，冻结相关资产逾46.6亿港元，规模为历年同类案件之最。 同日，香港证监会称，保荐人工作自今年1月以来已有所改善，同时敦促保荐人及首次公开招股的其他把关者继续加强有关工作，并提防涉及首次公开招股及上市后活动的不透明安排。 与此同时，近期又有中文在线、歌尔微、蓝纳成等公司暂缓或终止赴港上市进程，进一步印证了港股IPO“撤退潮”正从A股公司向其他赛道蔓延。 图片 港股IPO"堰塞湖"下，谁在转身离场？ 香港证监会：保荐人工作有所改善，前三季叫停65宗上市申请 证监会重拳出击：涉操纵IPO欺诈计划，茶百道（2555.HK）今起停牌 香港证监会升级“监管工具箱”，拟加强对新股IPO及上市后事务监管 一、上市（1家） 最近一周，1家新股在港上市。 1、传音控股 2026年10月15日，传音控股(2636.HK)登陆港交所，独家保荐人中信证券。 传音控

近日，四川省发展和改革委员会公示2026年度四川省数字经济创新型企业拟认定名单。四川启鸣达人科技有限公司（以下简称"启鸣达人"）凭借在教育人工智能领域的深厚技术积累与强劲成长表现，成功入选并获评"高成长型"数字经济创新型企业。 图片 本次认定由四川省发展和改革委员会牵头、省级多部门联合组织实施 ，是四川省首次开展的省级数字经济创新型企业认定，作为省内数字经济领域企业梯度培育的重要标杆，具有示范意义。 遴选贯彻落实国家《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》和四川省《关于支持数字经济高质量发展的若干政策措施》文件精神，依据《四川省数字经济创新型企业培育工作实施方案》，将企业划分为生态主导型、高成长型、种子型三类，实施梯度培育。 全省共有107家企业进入拟认定名单，其中高成长型企业63家。 图片 数字经济创新型企业以数据为关键生产要素，是发展新质生产力的重要实践主体。 其中，高成长型数创企业意味着创新动能充沛、发展潜力突出，在营收增长、研发投入、知识产权布局等方面表现亮眼。 此次入选，是省级主管部门对启鸣达人数字技术创新能力、数据价值转化能力与成长潜力的充分肯定。 图片 入选四川省数字经济创新型企业（高成长型），既是荣誉，更是新的起点。 下一步，启鸣达人将持续加大研发投入，深化"AI+教育"场景创新与数据价值挖掘，以科技之力推进规模化因材施教，为四川数字经济高质量发展和教育数字化转型贡献启鸣力量。