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被称为东南亚“腾讯+阿里”的Sea Limited（冬海集团），在经历了2021年股市高光时刻、市值超过2000亿美元之后进入狂跌，在2023年8月甚至被腰斩到1成。

如今在回归千亿美元市值的路上起起伏伏。

其实2025年9月11日，Sea的ADR价格曾一度摸高至199美元，总市值超过1100亿美元。但三个月后又跌去37%，如今最新在720亿美元附近。当然，比起22年23年谷底时已经明媚很多。

在这几年的股价爬升又跌宕的过程中，“超长期投资者”Baillie Gifford不离不弃，在大跌后的2022年上半年开始持续加仓，直到2023年9月底成为二级市场的第一大机构持有人。

这是一家让国内外顶级机构都“重注”过的公司。早年，腾讯是其最大股东，曾持有超过20%的股份，并为其核心游戏《Free Fire》提供了初期的产品和技术支持。

公开信息显示，腾讯2022年初大幅减持后，转为长期财务投资者，影响力和控制权明显下降，目前持股比例18.7%。

Sea的股东中不乏挪威央行主权基金、普信集团、景林资产等知名机构，值得一提的是，张坤管理的易方达亚洲精选基金在2022年中报中也首次出现Sea，并一路逢低加仓买至第五大重仓股，直到2024年下半年完全退出。

这家创立于新加坡的科技企业，早已成为一段独特的东南亚创业故事。

对国内投资者而言，Sea的主营业务结构可能并不熟悉。

它最早因Garena起家——一个游戏发行业务平台，依靠代理《英雄联盟》等大作打开市场，并成功孵化了自研手游《Free Fire》，成为全球日活跃用户最多的移动游戏之一。

随后，公司在东南亚复制了“中国电商模式”，打造出Shopee，一跃成为当地电商平台的第一名。再之后，是为电商生态服务而诞生的金融科技业务SeaMoney，包括支付、消费信贷等模块。

这一切的背后，是中国创始人李小冬的判断力与执行力。

李小冬生于天津，毕业于上海交大，在摩托罗拉和康宁做了4年HR，选择辞职前往斯坦福攻读MBA。

2005年，乔布斯在斯坦福大学说出那句举世闻名的“Stay Hungry Stay Foolish”时，点燃了台下聆听的李小冬心中的创业之火。

延伸阅读：被腾讯富达柏基景林高瓴加持的“东南亚小腾讯”，Sea的增长神话……

李小冬隐身于Sea背后，鲜少对外公开亮相。而在挪威央行主权基金CEO尼古拉·坦根10月份的In Good Company播客对话中，他接受了长谈。

从个人经历聊到管理哲学，也揭示了这家公司如何从中国电商创新模式中获得灵感，踩准移动互联网红利，通过真正本地化的解决方案建立起属于自己的护城河。

对话的亮点在于一些真实细节的展现。

比如，李小冬当年因带孩子回中国，见识到移动电商的“魔法”，而萌生在东南亚做Shopee的想法；比如，带领团队从零搭建物流体系，去应对“地址模糊不清”这种东南亚常见难题；再比如，他如何用“全员信”与5万员工维系信任、在疫情期间亲自站出来解释所有艰难决定。

是一次朴素的交流，也有很多篇幅谈到AI在商业模式的应用以及李小冬心中的星辰大海。

尼古拉·坦根还非常直接问到李小冬对于股价大起大落的看法。

嗯，怎么说呢，同样是有过股价跌掉90%经历的亚马逊贝佐斯，被问到这个问题时，答得更好。

贝佐斯引用了格雷厄姆“股市短期是投票机，长期是称重机”的金句来说明股价与基本面短期背离是常态，也提醒自己关注真正的经营数据，也就是股价下跌时客户的各种数据都在上升……所以不管员工家人朋友如何担心，自己不慌。

李小冬自己说把亚马逊视为敬佩对象。然后播客发布之后，股价就跌跌不休，有点被“乌鸦嘴”的感觉了，哈哈哈。

但无论如何，这场罕见对话是值得一看！聪明投资者（ID: Capital-nature）精译整理分享给大家。

从游戏分发起家的科技公司

 尼古拉·坦根  我们基金是Sea的重要股东，一直在密切关注这家公司。但可能有些在欧洲和美国的朋友对Sea还不太熟悉，你们的业务到底是做什么的？

 李小冬  Sea是一家总部位于新加坡的科技公司，我们的使命是通过技术改善消费者和中小企业的生活。

本质上，我们就是一家技术驱动的公司。

今年是我们创业的第16个年头。我们最初专注于东南亚市场，后来也进入了一些新市场，比如台湾和巴西。

其实，“Sea”这个名字，就是“Southeast Asia（东南亚）”的缩写，我们希望通过这个名字表达对发源地的自豪感。

目前我们有三大核心业务：游戏业务Garena、电商平台Shopee，以及最近发展起来的金融科技业务SeaMoney。

Garena最初只是东南亚的一个游戏发行商，后来逐步成长为全球最大的手游开发与发行公司之一。我们自主研发的游戏《Free Fire》……

 尼古拉·坦根  （插话）有一亿多人在玩这款游戏，对吧？

 李小冬  是的，《Free Fire》是全球日活用户最多的移动游戏，每天有超过一亿人在130多个国家玩这款游戏。

 尼古拉·坦根  你自己也玩吗？

 李小冬  我玩得挺多的（笑）。

 尼古拉·坦根  很高兴你今天能从游戏里抽空来和我们聊聊（笑）。从一个视频游戏发行商成长为市值超过1000亿美元的公司，这其中到底发生了什么？你们是怎么做到的？

 李小冬  这确实是一段非常特别的旅程。虽然我们最初是从游戏起家，但从一开始我们的愿景就不仅仅局限于游戏。

我们始终坚信技术的力量，而除了游戏之外，还有很多领域可以通过技术得到改善。

我还记得大概十年前，我们完成了B轮融资，公司估值达到10亿美元，正式成为“独角兽”。如果我没记错的话，我们可能是东南亚第一家科技类独角兽公司。

而十年之后的今天，我们已经是一家市值超过1000亿美元的上市公司，市值增长了整整一百倍。

推动这一切最核心的动力，其实是我们踩准了移动互联网的浪潮。

十年前，正值智能手机和各类移动应用刚刚兴起的阶段。

在那之前，虽然已经有互联网、PC游戏、电商等业态，但它们的用户规模非常有限，因为你需要一台电脑和稳定的宽带网络。

而我们所在的很多市场，宽带普及率并不高。但智能手机的普及彻底改变了这一切，让人们可以随时随地上网、购物、娱乐。

提供真正本地化的解决方案

 尼古拉·坦根  但你们毕竟是一家从游戏分发起步的公司，怎么会想到要切入电商？你背后的思考逻辑是什么？

 李小冬  这还是要回到技术能带来的根本价值。

大概十年前，我有时候会带家人回中国度假。那时候我女儿六岁，我们一家对中国移动电商的发展速度印象非常深刻。

当时的移动电商已经非常发达。女儿看到什么都想要……无论她想要什么，只要她妈妈在手机上点几下、滑几下，第二天快递就会送到家门口。而且她想要的东西，全都出现在那个快递盒子里。

简直就像变魔术一样。

我们回到新加坡后，我一直在想这件事。这是一个非常棒的商业模式，它给消费者带来了极大的便利和快乐。

让我难以接受的是，这样的服务在东南亚居然还不存在。

 尼古拉·坦根  你是怎么把这个想法变成现实的？你们现在在东南亚的市场份额是多少？差不多接近一半了，对吧？

 李小冬  差不多是这样。

 尼古拉·坦根  从零开始，做到东南亚市场接近一半的份额，还击败了像阿里巴巴、TikTok这样的对手，你们是怎么做到的？

 李小冬  这个过程有很多因素。

但我们特别关注的一点，是提出真正本地化的解决方案。

毕竟在那之前，我们只是一家游戏公司，几乎没有任何电商经验，也没在其他市场做过电商。

所以从一开始我们就在问自己：这个市场真正需要的是什么？

我们没有其他国家的成功模板可以照搬，只能从最基本的地方出发，找到适合每个市场的最佳方案。

举个例子，这些年来，我们一个关键的差异化点就是对物流能力的投入。我们是目前唯一一个真正建立起物流能力的电商平台。

这点非常关键。对用户来说，不管你买的东西多好、多便宜，最终他们最在意的，还是能不能按时送到，能不能完好无损地收到。

但这恰恰是个非常难解决的问题。

东南亚地理跨度大，交通和基础设施也更复杂。很多地方甚至没有标准的地址系统，也没有靠谱的邮政编码数据库。

你经常会看到客户的地址是这样的：你开车进村，看到清真寺右转，再走过两棵大树，左边那栋红房子就是我家。

这样的地址在Google地图上根本找不到。

所以我们不得不自己建立一套地址体系和数据库，把这些零散信息系统化，纳入我们的物流系统。

 尼古拉·坦根  你们在这套物流基础设施上投入了多大？

 李小冬  确实是一笔不小的投入。但我们在资本使用上非常谨慎，大多数设施都是租赁的，我们并不购置土地或大楼。

对我们来说，不只是钱的问题，更重要的是投入的精力和决心。

我们本身并不是一家物流公司，也没有太多这方面的内部人才。但我们有很多非常聪明的人才。问题是，你是否愿意让最聪明的人才去解决这些又苦又难的物流问题？

大多数人可能不愿意，但如果你真的想把电商做成，这就是你必须要面对的挑战。

我们派出了最聪明的人才，从每一条配送路径开始攻克问题——从A点到B点，研究最优路线、最低成本、最短时间。

这是一种非常“自下而上”的努力方式。

始终聚焦在一件事上：提升用户满意度

 尼古拉·坦根  除了物流之外，在击败竞争对手的过程中，还有哪些是你们认为“非做不可”的关键要素？

 李小冬  有很多方面。但我觉得最核心的，是我们始终坚持长期主义。

我们是真正相信这门生意的。我们把东南亚当作我们的家，也认为自己会在这里做电商做到永远。

所以我们做的每一项建设，都是以非常长期的视角来规划的。

其实我们并不太关注竞争对手。过去这些年，我们经历了好几轮竞争。很多对手来来去去，就像潮水一样，有时涌进来，过一阵子又一波波退走。

但我们一直都在，因为这是我们的主场。

我们始终聚焦在一件事上：提升用户满意度。

我们对客户的关注几乎可以说是痴迷的。我们每天都在看一个问题：我们的NPS（净推荐值）有没有提升？用户是不是更愿意在Shopee上购物了？他们买得是不是更多、更频繁？他们是不是更信任我们了？

我觉得这才是我们的真正优势，也是我们能在这里长期成功的根基。

（聪投注：如果去看杰夫·贝佐斯谈亚马逊的成功之道，也是完全一致的，就是对于客户需求的极高专注度。推荐阅读：《贝佐斯最新对话强调AI不是“金融泡沫”：长期主义会迫使你去思考最本质的问题》）

 尼古拉·坦根  你每天会关注哪些关键数据？你是怎么追踪这部分业务表现的？

 李小冬  每天看的数据还挺多的。

比如：每日订单量、GMV（成交总额）、App上的活跃用户数量、用户购买频次。

配送方面我们不会看每一单，但会看cohort（用户分组）维度的平均配送时长——有没有达到预期？比上周更快了吗？

客户服务满意度也很重要，比如投诉多久内解决？解决率怎么样？

这些看起来是小事，但我们一直在盯着。

我们还会追踪平台上的商家，比如我们用AI聊天机器人来做客服支持，它不仅用于我们与消费者之间的沟通，也用于商家和顾客之间的互动。

我们会看商家回复顾客的速度，给他们评级，并设置激励机制，鼓励他们做得更好。

 尼古拉·坦根  你觉得未来电商行业的发展方向是什么？接下来最重要的趋势会是哪些？

 李小冬  我觉得电商的本质还是要让它变得更便宜、更普及，让更多人享受到电商的便利。

这背后涉及大量供应链优化的工作。现在我们不只是把商品和消费者匹配起来，我们还花很多精力跟上游的供应商合作，让他们的产品更有吸引力，更具竞争力。

我们会给他们提供消费者数据和市场信息，帮助他们改进产品，做好生意。

配送这块仍然是一个核心问题。它是电商体验中非常重要的一环，而在速度和成本上，总是还有提升空间，我们会一直优化它。

另外，我们也看到一些新的趋势，比如直播电商。

这是一个新的销售方式，也是一种更紧密的用户互动模式。直播不光可以用来卖东西，也可以用来做客服，现场解答用户对产品的各种问题。

我们欢迎这种模式，并确保所有希望通过直播销售的人也可以在Shopee上实现。

当然，行业还会持续演化，但我认为基本逻辑不会变，就是：如何让商品变得更便宜、更快、更方便地送达用户手中。

不管形式怎么变，这一点始终不变。

80%的用户咨询已由AI处理

 尼古拉·坦根  那你们目前主要在哪些技术领域持续加码和投入？

 李小冬  我们现在最兴奋的，是看到AI正在帮助我们把业务提升到新水平。

比如我们每天要处理海量的交易和客户咨询——每一笔订单背后，都会伴随着很多问题：这个东西真的值得买吗？有没有我想要的颜色？我已经下单了，什么时候到？我不满意，怎么退？你们还有什么别的产品……

现在，我们80%的用户咨询都是由AI聊天机器人处理的。

 尼古拉·坦根  哇，这么高的比例？

 李小冬  对，而且满意度非常高。

我们也做了AB测试，把AI驱动的机器人服务与人工客服进行比较，在很多情况下，AI的反馈速度、准确率、用户满意度都非常好。

现在我们也开始用AI工具来培训客服团队，甚至有点像“AI客服教练”那样，用来指导我们的人工客服。

这也是一个很有意思的新方向。

AI是改变游戏规则的核心变量

 尼古拉·坦根  关于你们的游戏业务，最近有什么新进展？

 李小冬  我们自己的游戏《Free Fire》，其实已经是一款非常非常成功的游戏了。但我们越来越意识到，它其实已经不只是一个游戏了，而是变成了一个平台。

你可以把Free Fire当作你手机上的一个App，它作为一款移动游戏，本质上也是一个巨大的流量聚合器。

现在我们看到，只要你有了这样的流量入口，就可以不断往这个平台里添加新的游戏内容、新的玩法。

也就是说，游戏从一个“产品”，变成了一种“服务”。

它变成了一个长青的平台。这其实是非常有力量的。

现在我们甚至能在游戏中看到很多社会趋势。比如玩家们会在游戏社区里讨论时下热门话题、社会热点。

去年我们注意到有一个特别火的例子：有一只小河马在泰国非常火，后来竟然变成全球现象。

大家都在说：“这只小河马太可爱了，萌化了！”

我们在两周内就把这只河马做进了游戏里，变成了游戏角色，做了很多相关的服装、宠物道具。

玩家非常喜欢它。特别是泰国玩家，会觉得特别骄傲：“你看，这是我们本地文化元素进到游戏里的。”

而全球玩家也都觉得这个角色太可爱了，甚至激发了很多人想去泰国旅游看看。

我们后来看到很多社交媒体的帖子，都是在讲游戏里的这个“河马角色”，这也进一步让Free Fire超出了传统游戏圈层的影响范围。

所以这已经不只是游戏，它开始承载社交、文化，甚至是全球共鸣。

我自己非常相信，对年轻一代来说，游戏越来越成为他们的主流娱乐方式和社交方式。

 尼古拉·坦根  你觉得，未来还有哪些游戏相关的技术演进会值得关注？

 李小冬  我还是得说，AI是改变游戏规则的核心变量。

特别是在游戏制作的生产端，已经看到非常明显的变化了。

比如开发一款游戏，你需要不断产出新的内容，要写大量的代码，还要生成很多美术资源。

以前这些美术工作中的初步创意部分，通常都是外包给第三方工作室做的——我们给他们一个概念，他们画出初稿，然后我们内部的高级设计师再一张张挑选、修改，最终定稿投入生产。

但现在，这一整套流程，基本都可以通过AI完成了。

我们的设计师现在只需要对AI工具说：“我想要这样一个角色，这样一个世界，请帮我生成。”AI很快就能产出大量图像。

当然目前的稳定性和一致性还不够好，有些质量波动，也可能出错，但它已经是一个非常好的起点。

我们的设计师会在此基础上做筛选、润色和监督，这样不仅节省了大量时间，还极大提升了创作效率。

我觉得更令人兴奋的，其实是AI在游戏体验层面的潜力。现在还处于非常早期的阶段，但我们已经开始看到初步效果了。

举个例子：Free Fire是一款强调组队的游戏，最大乐趣是你和朋友一起开黑，制定战术、分配角色，齐心协力争取胜利。

但我们发现，有很多玩家其实很害羞，他们不太愿意主动去组队。他们上线之后就自己一个人玩，长年累月都是solo。

我觉得独自游戏也很好，是一种很棒的体验，但我们也在想：能不能通过AI，帮这些社恐玩家更容易地进入团队环境？

毕竟如果你始终是一个人玩，其实体验是有些缺失的。

我们一开始也试图通过匹配一些“机器人队友”来解决这个问题。但这些机器人很快就被识破了：它们反应太死板、太可预测，玩起来不有趣，你很容易就知道这是个机器人。

而现在因为AI技术的进步，这些机器人变得越来越智能了。它们不仅可以跟你一起玩游戏，甚至还能给你战术建议，还能和你聊天、讲笑话——互动非常接近真人体验。

很多情况下，你甚至很难分辨出它是不是人。

 尼古拉·坦根  你们有多少人在做游戏开发？

 李小冬  我们有大概2000人在做游戏开发。

 尼古拉·坦根  在你看来，什么才是一个好游戏？

 李小冬  我觉得一个好游戏，最关键是它在第一小时就能让人觉得好玩，而且在玩了一百小时之后，依然觉得好玩。

它要易于上手、人人可玩。

我们希望每个人都能成为玩家、享受其中的乐趣。

另一方面，它也要有足够的深度——要成为高手，你得经过练习、付出努力。

我觉得这就是好游戏的核心。

目前深耕三大板块，并不急于新业务

 尼古拉·坦根  你们的第三个板块是金融科技。能介绍一下你们在这块做了什么吗？

 李小冬  这是一个非常令人兴奋的业务板块，我们觉得它有巨大的潜力。

其实我们最初涉足金融科技，是为了解决我们自己在游戏和电商业务中遇到的支付问题。

早期我们发行了很多很棒的全球游戏，但很多用户没有信用卡，完全无法付费。

于是我们只好自己建立一个预付卡网络，也就是cash card/gift card。

我还记得那时候，我自己开车，后备箱装满了卡，开着车去便利店一个一个发货、对账、清点库存……这对一家游戏公司来说其实很荒唐，但我们只能自己解决。

后来做电商之后，支付问题变得更复杂了：交易量太大，安全性要求太高，传统支付方式根本不够用。

所以我们就建立了SeaMoney这个金融科技子品牌，来提供系统性的解决方案。

随着电商的发展，我们还看到一个更大的机会：东南亚市场的消费者，普遍缺乏消费信贷。

在西方市场，这个问题早就被信用卡解决了，但我们服务的地区信用卡渗透率很低，很多人根本没有信用记录，也无法获得信用额度。

所以我们推出了类似“先买后付”的消费信贷服务。虽然在西方这只是信用卡的补充，但在这里，它是主力解决方案。

我们短时间内就成为了东南亚最大的数字消费信贷提供者，贷款余额已经超过70亿美元，而且还在快速增长。

 尼古拉·坦根  所以这三大业务，其实是相互支撑、有内在逻辑的？

 李小冬  对，是这样。

 尼古拉·坦根  那你认为下一个逻辑上的延伸会是什么？你们会进入新业务吗？

 李小冬  我们其实有很多可以思考的方向。

但我们目前的态度并不是急着搞新业务，而是认为在现有这三大板块里，还有非常非常多的事情可以做。

这三大业务本身就都是超级大的赛道，已经是三大超级应用场景了。

未来一定是高度AI化的组织

 尼古拉·坦根  你之前提到很多次AI。你们有没有可能做一个更加“纯粹的AI公司”？

 李小冬  有可能。我们现在在每条业务线里，已经投入了大量AI应用项目。

与此同时，我们也在公司层面上进行新的组织设计与结构调整，思考如何更好地支撑这些方向。

我们的公司，未来一定会是一个高度AI化的组织。这是我非常确定的方向。

我们也在公司内部鼓励很多自下而上的探索。

十年前，当我们刚刚踏入移动互联网革命的时候，我们内部开发了很多试验性项目，各种类型的App，名字都五花八门，每一个都试图成为下一个大业务。

最后，Shopee是第六个项目，它成功了，变成了今天这么大的移动电商平台。

现在我们也在做类似的事。

我们提供AI agent的开发平台，让公司里每一个人都能用上AI，哪怕你没有编程经验，也可以为自己业务的特定需求定制AI工具。

我一直认为，真正的业务机会，总是从一个非常具体的问题出发的。

而现在，我们内部已经在用AI来解决自己的问题，未来如果有哪一个agent成为了有广泛价值的工具，那它就可以成为一个独立新业务。

那将是一个由AI驱动的新增长点。

非常钦佩亚马逊

 尼古拉·坦根  你最钦佩的公司有哪些？

 李小冬  很多伟大的公司我都很敬佩，很难选出哪一家。但如果在我们所在的行业里，我确实非常钦佩亚马逊。

他们不仅是电商的开创者，而且做得非常出色。

他们对客户的执着近乎偏执，一切都围绕“低价、价值”来做决策。

他们对物流网络的极致重视，也深刻影响了我们——我们也认为物流是电商的核心。

我还很欣赏他们的路径：通过电商业务孵化出云服务（AWS）等其他大业务，这也是我们希望能借鉴的路径，不断从核心业务中孕育新可能。

 尼古拉·坦根  Sea要成为一家万亿美元公司，你认为靠什么实现？

 李小冬  我认为会是AI。

我们能够成长为千亿美元公司，是因为我们踩中了移动互联网的浪潮。

如果没有移动互联网的兴起，只靠PC游戏分发，就算我们再努力，也不可能做到今天这个规模。

而接下来的那波浪潮，很可能就是AI。

AI将带来巨大的价值创造，会以非常不同的方式改变人们的生活，带来前所未有的便利和乐趣。

我们要做的，是尽全力去捕捉这一轮机会。只要我们做得足够好，成为万亿美元公司是完全有可能的。

不被股价波动所影响

 尼古拉·坦根  你们的股价波动很大，从低点涨了几倍，又跌去70%，最近又涨回来。这种波动会影响你的思考方式吗？

 李小冬  我觉得这段经历，其实对我们是很宝贵的，我们也很骄傲，能在这些起伏中生存下来。

说实话，股价的波动，并不会对我们产生太大影响。

很多时候，股价只是外部市场对公司认知的反映。但我们始终坚持自己的信念——相信技术的力量。

技术过去一直在进步，将来也会继续不断进步。技术总是带来改变，带来价值。

我们面向的是一个巨大的市场。今天，还有很多地区、很多人尚未真正享受到技术带来的便利——可能是因为基础设施不完善，或者缺乏本地化解决方案，也可能是没有适配他们需求的应用。

我们希望做的，就是通过技术，把这些机会真正释放出来。

我觉得，未来我们能持续扮演更大角色的地方，还是从我们最熟悉的东南亚市场开始。

过去五年，我们也把很多本地实践带到了巴西，那已经成为我们一个非常关键的市场。

未来我们还有很多机会，可以将经验复制到其他市场。

保持谦逊，是所有价值观的根基

 尼古拉·坦根  我们来聊聊企业文化。你会如何定义Sea的文化？

 李小冬 我们有五个核心价值观。如果你走进我们的办公室，会看到墙上贴着这五个词——每一个办公室都会贴，我们希望所有员工每天都能看到这些词，它们像是一个提醒。

这五个价值观分别是：

We serve（我们服务）——客户第一。无论我们做什么，都必须带着“服务他人”的心态。

We run（我们奔跑）——我们非常重视执行力和速度。如果今天能完成的事，绝不拖到明天。如果可以奔跑，就不要用走的。

We adapt（我们适应）——我们所处的是一个高度动态和竞争激烈的环境，技术变化飞快，市场波动巨大。你刚才提到股价涨五倍、又跌七成，我们必须始终有能力适应变化。

We commit（我们承诺）——不论是千亿美元市值还是更大的目标，唯有全力以赴，才能达成卓越。

We stay humble（我们保持谦逊）——我认为这是所有价值观的根基。如果只能用一个词来形容我们的文化，那就是“谦逊”。

 尼古拉·坦根  为什么“谦逊”这么重要？

 李小冬  这个其实在我创业之前就种下了。

我当年在斯坦福读书的时候，曾经有幸在台下听了乔布斯那场著名的毕业演讲——他说，“Stay Hungry,Stay Foolish（求知若饥，虚心若愚）”。

他讲了三个个人故事。对我来说，那场演讲最重要的收获，就是一个关于“谦逊”的召唤。

（点击阅读这场2005年6月2日的经典演讲：重温乔布斯：只有回首时才能看清来龙去脉，不要浪费时间活在别人的生活里）

你必须承认自己并非无所不知，这个世界还有很多更聪明、更有能力的人，还有很多事值得你去学去做。

你要保持谦逊，才能持续饥渴地追求进步。对我个人而言，这句提醒我至今；而对企业来说，这种态度也是支撑我们不断前进的根本。

特别是在2021年，那时候我们的股价达到了历史最高点，正值疫情期间，公司发展非常快。

那段时间，整个组织氛围都特别“自我感觉良好”，大家觉得Sea是最棒的，是超级公司，看到市值、股价都非常兴奋。

但那时我心里其实是极度不安的。我写了一封公司内部信，提醒所有人：

“我们必须保持谦逊。不论我们取得了什么成绩，不论市场怎么看我们，我们依然年轻，依然渺小，离目标还远远不够。不要太自满、不要自以为是。”

《阿甘正传》看了至少十遍以上

 尼古拉·坦根  那你个人的“谦逊”是从哪里来的？

 李小冬  我也说不上来，这可能就是我本人的性格。

我总是看到别人身上的优点，我喜欢跟比我聪明、比我更有野心的人一起工作。我始终觉得自己有很多地方可以做得更好。

我觉得这可能是一种自我驱动。

 尼古拉·坦根  那你的这种“自我驱动”又来自哪里呢？

 李小冬  这让我想起了一部我很喜欢的电影，《阿甘正传》（Forrest Gump）。

事实上，我之所以取英文名“Forrest”，就是因为这部电影。

 尼古拉·坦根  我也很喜欢《阿甘正传》。你特别喜欢这部电影的哪一点？

 李小冬  嗯，阿甘显然不是教室里最聪明的人，也不是最圆滑的人。

这让我觉得很有共鸣。

一路走来，我总觉得自己身边总是有比我更聪明、更能干、更有经验的人。

可能正因为如此，我很自然地欣赏别人的长处，并愿意与他们合作、向他们学习。

而阿甘做的事情真的很打动我——他内心善良、非常真诚。他忠于朋友、忠于集体，无论是家人、战友、同事，他总是默默地帮助别人、做对的事，哪怕是很小的事。

 尼古拉·坦根  你看过多少次这部电影？

 李小冬  过去这些年，至少看了十遍以上。

 尼古拉·坦根  你也觉得人生就像一盒巧克力吗？（注：电影经典台词）

 李小冬  是啊，人生确实就像一盒巧克力，充满了惊喜，也充满了各种风味。

我觉得我从这部电影中获得的启发，不仅仅是阿甘做了什么，更是他在这个过程中带来的影响力。

他以自己真诚、朴素的方式，反而改变了美国社会的一部分轨迹。他不仅活得非常丰富、非常有意义，不论是从金钱上还是人际关系上，都可以说是极其成功的。

某种程度上，我把他看作我的榜样。

他本身就是一个非常谦逊的人——我想，这可能就是我对“谦逊”产生认同的起点。

 尼古拉·坦根  （笑）他还买了食品公司的股票呢。

 李小冬  （笑）是的，是的。

现在会定期写“全员信”

 尼古拉·坦根  你怎么看待谦逊、自信或者野心之间的关系？它们冲突吗？

 李小冬  我不认为谦逊和自信是对立的。

我自己是一个很谦逊的人，Sea也是一个谦逊的组织。但我们同时也非常自信，我们知道自己在做什么，也知道我们可以做得更好。

我们为自己正在做的事感到自豪，也知道我们已经取得了一些成绩。但谦逊反而是驱动我们保持雄心、继续前行的力量。

比如，今天Sea已经是东南亚最有价值的公司之一，市值超过千亿美元，这确实是个大成就。

但如果你去硅谷，那里有很多市值上万亿美元的公司。

如果你希望有一天也能进入那个“万亿俱乐部”，那就会意识到，今天的你，其实还只是个起点。这种认知会让你始终保持谦逊。

 尼古拉·坦根  你的领导哲学是什么？你是怎么带领这家公司的？

 李小冬  我会用三个重点来回答这个问题。

不管是在我们只有10个人的初创阶段，还是今天已经是有5万人的大型企业，我始终坚持这几点：

第一，领导力从来不是关于你自己，而是关于你如何“托举别人”。

当年创业时，我就一直在想：我怎么让这10个人跟我一起成功？

因为他们其实也承担了很大风险——放弃原本稳定、高薪、有前途的工作，选择跟我一起创业。

我要对他们负责，帮他们实现潜能、过上他们想要的生活。

而到了今天，这个问题依然一样：我每天都在思考，我怎么帮助公司里这5万人实现自我价值，做他们真正热爱并擅长的事。

我始终坚信：如果每个人都能在Sea找到自己的成功，这家公司就一定会成功。

每次和同事沟通前，我都会先问自己两个问题：第一，我能做些什么让你的生活变得更好？第二，作为CEO，我怎样才能支持你？

这是我作为领导者最核心的出发点。

第二，我始终认为，一个领导者必须在困难时刻站出来，必须承担最难的决定，做最难的事。

我们都知道，容易的决定不一定是正确的。很多时候，恰恰相反——真正正确的决定，往往是最难做出的。

作为CEO，这就是你的责任。

你不能总想着做“受欢迎”的人，不能只做那些容易做、大家都支持的事情——那部分工作应该交给其他人来做。你要把自己放在最难的位置上。

还记得疫情那一年，公司股价大跌，我们必须迅速转变思维，从“资本充裕”转向“资本紧缩”，要靠自己活下来。

这就意味着我们必须作出很多艰难的决定：退出一些市场；关闭一些新业务；裁掉一些非常优秀的员工。

甚至对留下来的同事，我们也不得不冻结工资、取消年终奖金、大幅削减员工福利……

我决定亲自写一封公司全员信，解释所有这些决定。

我告诉大家：“这是我的决定。不是HR的，不是财务的，也不是其他高管的。这是我做出的选择，我会为它承担责任。”

我也清楚这些决定对大家意味着什么。我表达了理解，也请求他们的支持。我相信：真正的领导者，就应该在困难时刻站出来。

第三，我认为最关键的一点，是“信任”。

在所有领导力的品质中，“赢得信任”是最重要的。

人们之所以愿意追随你，不是因为你有多聪明、多能干，而是他们信任你。而信任必须是双向的，也必须靠时间去建立。

我是一个很喜欢建立个人关系的人。以前公司还小时，我很骄傲——我认识每一个员工的名字、他们的生日，甚至他们的孩子有几个。

但现在不可能了，公司太大了（笑）。

所以我必须换一种方式来建立信任，变得更加系统化。

我现在会定期写“全员信”。只要有合适的时机，我就会亲自给全公司发信。

 尼古拉·坦根  你多久写一次？

 李小冬  很规律。比如：公司周年纪念日、IPO上市纪念日、每年圣诞节、每个季度的财报日。

我希望公司里的每一个人，都能第一时间、直接从我这里了解我们业务的表现，而不是通过媒体。

有时候，如果我有特别想说的事，也会写信。

另外，每次出差，我都会拜访当地的办公室。我有一个清单，确保每个办公室我都能亲自去到。

到每个城市，我通常都会组织一个“全员会”，几百人面对面，现场提问、当场回答，没有禁区，任何问题都可以问。

我会一个个问题地看，一个个回答，从来不会跳过。

我觉得，这就是构建信任最真实的方式。

 尼古拉·坦根  你也以打造优秀团队著称。很多员工是你从大学毕业后就招来的，他们也一直在你身边。你觉得，留住他们的关键是什么？

 李小冬  我们从很早期开始，就设立了公司内部的管理培训生项目（MAP）。

我们会引入很多年轻人才，和他们一起成长，给他们机会、培训和锻炼。过去十年，这个项目里成长起来的人，很多已经在公司里担任非常关键的角色。

我们从这个机制中受益良多，所以我们一直保留了这项最佳实践。

每年，包括我在内的整个领导团队，都会投入大量时间参与校招，我们希望吸引最聪明、最有潜力的年轻人。

他们加入后，我们会给他们轮岗、进行为期两年的系统培训，安排导师辅导，帮助他们找到真正热爱的方向，希望他们能长期留在公司，并在未来成为公司的核心力量。

我们相信年轻人的潜力。其实最开始我们做游戏、电商的时候，这些行业在东南亚几乎不存在，我们根本找不到有经验的人才。

我们只能从零开始，把公司“搭”出来。

我们唯一能做的，就是找到聪明、学习能力强的年轻人，然后亲自培训、与他们一起成长。

所以内部人才培养、人才管道建设，对我们来说非常关键，已经成为我们的核心能力之一。

财富让自己更自由地从事热爱的事情

 尼古拉·坦根  你每天工作多久？

 李小冬  （笑）只要醒着就算是在工作了。

 尼古拉·坦根  几点起床？

 李小冬  一般早上六七点。

 尼古拉·坦根  几点睡？

 李小冬  十一、十二点吧，我尽量保证每天睡够七八个小时。

 尼古拉·坦根  你是怎么放松的？

 李小冬  我花很多时间陪孩子。他们现在还小，我有很多朋友都提醒我说：“孩子小时候，一定要多陪，他们长大了、离开家了你就会很想他们。”所以我非常珍惜每一个陪伴孩子的时刻。

无论是在家，还是一起旅行，我都尽量抽出时间陪他们。

而且我真的能从他们身上学到很多东西。他们就是下一代的消费者，从他们身上我也能得到不少关于游戏、电商的洞察。

 尼古拉·坦根  你现在已经非常富有了，那你最享受用钱做的事情是什么？

 李小冬  （笑）其实没什么特别的。

我觉得我跟以前没什么大变化。甚至我现在吃得比十年前还少、还简单。

穿衣打扮也没怎么变，大多数时间我都穿印有公司logo的T恤，而且那些T恤大部分是免费的（笑）。

所以我并没有怎么想过花钱这件事。

对我来说，最大的奢侈不是花了什么钱，而是我有自由，可以专注于自己真正热爱的事情。

我不需要为了生计、为了月底还账而去做一份不喜欢的工作。

我想，这就是这些财富给我带来的最珍贵的部分，可以全身心地投入到我的热情和梦想中。

而我现在非常清楚自己热爱什么，也知道自己想实现什么：我希望能把Sea持续地建设成一家更伟大的公司。

给年轻人的建议

 尼古拉·坦根  最后一个问题，你想给年轻人什么建议？

 李小冬  嗯，我们前面其实已经谈到了一点，但我还是想再强调一次，还是那部电影《阿甘正传》。

我是在大学的时候看的这部电影，它对我产生了非常长远的影响。

我们其实都是普通人，对吧？很难说自己是最聪明、最精明的那一个。

我们常常会问自己：“我真的重要吗？我能不能真的产生影响？”

但这部电影让我意识到：不论你是谁、在什么位置、从事什么工作，只要你愿意付出一点点努力，去为你身边的人做点好事，哪怕只是为了你的家人、你的朋友、你的社区，你就可以过上非常成功的一生。

有时候，你根本不知道你那一点努力最后会产生多大的影响，也许会改变整个社会。

我们每个人在这个世界上都只是短暂的一次旅程，所以我鼓励年轻人：不要把所有精力都放在自己身上，多花一点心思去想，你可以为你周围的人做点什么，让他们的生活变得更好。

而最终，你会是那个从中收获最多的人。

—— / Cong Ming Tou Zi Zhe / ——

排版：关鹤九

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