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来源丨**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2025年12月12日，奥动新能源首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为招银国际。

公司是中国换电行业的领先企业，2024年收入9.26亿元人民币，净亏损4.19亿元，同比收窄三成，毛利率-3.68%；2025年上半年收入3.24亿元，同比下降三成，净亏损1.57亿元，同比减收窄四成，毛利率-8.88%。

**获悉，奥动新能源股份有限公司Aulton New Energy Co., Ltd.（简称“奥动新能源”）于2025年12月12日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

公司是中国换电行业的领先企业，致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合。按2024年换电站运营服务产生的收入计，公司是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商。公司通过自主研发的智慧能源服务平台，可以高效管理换电设备、车辆和电池，从而更能满足用户需求。

业绩记录期内，公司收入主要来自两大业务：

换电运营解决方案：向换电业务运营商、电动汽车OEM及电池制造商等出售换电站、换电模块等设备；依托智慧能源服务平台，提供换电站日常运营、保养、客服及平台等专业服务；另含模具销售、电池使用相关杂项收入。

自有换电站换电服务：自行运营换电站，为司机及车辆提供换电服务。

公司亦一直在建立供商用车辆使用的换电站，包括为轻型货车、轻型卡车和重型卡车创设一个完整的换电解决方案。截至2025年6月30日，公司有九个换电站已完成升级，现已支持乘用车及轻型货车换电。

公司的创新卡扣式底盘换电技术显著提高了换电速度，并延长了换电模块的使用寿命，同时确保安全性。其三个主要技术特点：(i)卡扣锁止机制，取代传统的螺栓式系统以精简电池的拆装，实现业界领先的换电时间，乘用车及小型货车最快为20秒，轻卡最快为30秒及重卡最快为40秒；(ii)平面式连接器，旨在通过提升电气接触稳定性，尽量减少机械磨损并延长使用寿命；(iii)浮动对接系统，可动态对应不同车型，以提升兼容性与运行可靠性。

截至2025年6月30日，公司通过267个自有站点、向62个第三方站点提供的运营服务以及向192个第三方站点提供的独立平台服务，助力在中国主要市场（如中国东北、华北、西南和华东）提供换电服务。

同时，在公司的智慧能源服务平台注册的电动汽车超过130,000辆。2022年、2023年及2024年以及截至2025年6月30日止六个月，在连接至公司平台的站点，平均每日完成换电服务的次数分别达到120次、164次、190次及206次。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前6个月：

收入分别约为人民币11.06亿、11.55亿、9.26亿、4.74亿、3.24亿，2025年前6月同比-31.71%；

毛利分别约为人民币-1.74亿、-0.40亿、-0.34亿、-0.16亿、-0.29亿，2025年前6月同比+82.83%；

研发分别约为人民币-0.78亿、-0.76亿、-0.67亿、-0.37亿、-0.27亿，2025年前6月同比-27.38%；

净利分别约为人民币-7.85亿、-6.55亿、-4.19亿、-2.83亿、-1.57亿，2025年前6月同比-44.49%；

毛利率分别约为-15.75%、-3.45%、-3.68%、-3.32%、-8.88%；

研发费用率分别约为7.02%、6.61%、7.24%、7.84%、8.34%；

净利率分别约为-71.00%、-56.73%、-45.23%、-59.78%、-48.60%。

公司过去两年收入有所调整，2023年收入11.55亿元，2024年为9.26亿元；虽均存在毛损，但亏损规模逐步收窄；研发投入保持稳定水平，2023年投入7.64亿元，2024年为6.71亿元；净利润方面，净亏损呈收窄态势，整体盈利状况逐步改善。

公司的收入主要来自换电相关业务，核心分为换电运营解决方案与自有换电站换电服务两大类，其中重大收入部分来自自有换电站换电服务，2024年占总营收59.0%，2025年上半年占比进一步提升至69.8%；换电运营解决方案中，设备销售和换电运营服务为重要组成部分。

截至2025年6月30日，公司经营活动现金流为-0.56亿，期末现金约为4.38亿。

可比公司

同行业IPO可比公司：绿能慧充、智能充电、挚达科技。

董事高管

奥动新能源的董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

蔡东青先生，持股39.11%，通过控制员工持股平台珠海奥立持股0.99%，合计持股约40.10%，为控股股东；

张建平先生，持股13.24%；

蔚来集团(9866.HK)持股5.53%；

广州金控基金持股5.19%；

其他员工持股平台持股4.10%。

融资历程

公司上市前经历了多轮融资。在2022年1月的B+++轮最新融资中，公司每股成本为人民币12.55元，对应的投后估值约为119亿人民币。

中介团队

据**大数据统计，奥动新能源中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现；公司律师共计2家，综合项目数据表现有待加强。整体而言中介团队历史数据表现普通。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）