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$英矽智能(03696)$ $林清轩(02657)$ $美联股份(02671)$ $迅策(03317)$ $卧安机器人(06600)$

基本情况：

申购时间：12月18日-12月23日，24号出结果，29号暗盘，30号上市；

发行价格：24.050

入场费：12146.27

1手：500股

全球发售：9469.05万股

基石：16家认购39.33%份额

绿鞋：有，摩根稳价

保荐人：摩根士丹利、中金、广发

分配机制：机制B，回拨10%

英矽智能是一家人工智能驱动的生物科技公司，公司依托自研的Pharma.AI平台，高效搭建涵盖超过30个创新项目的管线组合，在需求广泛的肿瘤、免疫、纤维化、代谢等领域都有涉及；截至2024年底，公司已通过该平台孵化出20余项临床或IND阶段资产，其中3项授权给国际药企，合约总价值超20亿美元，商业化潜力初显。

根据弗若斯特沙利文报告，全球AI赋能药物研发市场规模预计将从2023年的119亿美元增长至2032年的746亿美元，年复合增长率达22.6%，英矽智能在这一赛道中拥有技术壁垒和强劲的研发能力；

财务表现：

2022年至2024年间，营业收入实现了快速增长，分别为3014.7万美元、5118.0万美元和8583.4万美元。毛利率也显著提升，从63.4%升至75.4%，并在2024年达到了90.4%的高位，主要是高度依赖药物对外授权业务，该业务收入占总收入的比例常年超过90%；2025年上半年的营收同比下滑54%，仅有2745.6万美元。

2022年至2024年，净亏损分别为2.22亿美元、2.12亿美元和1709.6万美元，三年累计亏损额约4.5亿美元，2025年上半年净亏损1921.5万美元；亏损的主要原因在于极高的研发投入，至今未能实现盈利。

公司的经营活动现金流持续为负，2022年至2024年，经营活动所用现金净额均为负数，负债净额从2022年末的4.5亿美元增至2025年6月末的6.81亿美元。

前五大客户的收入贡献占比常年超过90%，最大单一客户的收入占比在2023年达到76.2%。

预计净募集资金约20.26亿港元，用途分配如下：

48%用于核心临床阶段管线研发

15%用于新的生成式AI模型开发

12%用于自动化实验室扩展

20%用于早期药物发现

5%用作营运资金

英矽智能此次引入了16家投资机构，包括礼来公司、腾讯、淡马锡、施罗德、瑞银、橡树资本等，约占40%；

英矽智能采用机制B，回拨10%；全球发售9469.05万股，香港发售946.95万股，一手是500股，共计18939手；甲尾申购需要48万本金，乙头申购需要73万本金；

英矽智能、林清轩、卧安机器人、五一视界、迅策、美联钢结构6个新股都冲突；由摩根士丹利、中金和广发保荐，有基石，有绿鞋，历史保荐项目还可以。

英矽智能有AI+医药概念，该赛道前景好，基本面一般，有技术壁垒和研发能力；但公司仍持续亏损状态，以及客户集中度高、药物研发周期长和失败的风险，同时AI技术在实际医疗应用中仍有不确定性。

英矽智能、林清轩、卧安机器人、五一视界、迅策、美联股份6个新股都冲突，挑着打，主打卧安机器人、林清轩、英矽智能，五一视界、迅策、美联股份小摸。